国产GPU四小龙最后一块拼图就位：燧原科技IPO注册获批
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7月9日，证监会同意燧原科技首次公开发行股票注册。这意味着，被市场称为“国产GPU四小龙”之一的燧原科技，距离正式上市又近了一步。
所谓“国产GPU四小龙”，通常指摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技。
不过，燧原的技术路线有些不同。
它没有直接照搬传统GPGPU架构，而是选择自研GCU架构，并开发了GCU- CARE 加速计算单元、GCU-LARE片间高速互连技术和TopsRider软件平台。
简单理解，燧原想做的不只是一块国产AI芯片，而是一套覆盖芯片、加速卡、服务器、软件和万卡集群的云端AI算力平台。
产品方面，公司已从2019年的邃思1.0迭代至2025年的邃思400。第四代产品对应L600训推一体加速模组，支持FP8和万卡级集群。
商业化也在提速。
2025年，燧原科技营收9.90亿元，其中AI加速卡及模组收入8.56亿元，全年销量64,890张。但公司同期仍净亏损11.64亿元，研发投入占营收114.63%。腾讯在其中扮演了重要角色。
腾讯科技持股19.9493%，是第一大股东；两位创始人ZHAO LIDONG、张亚林合计控制28.1357%的股份，是共同实际控制人。
与此同时，腾讯也是燧原最大的客户。2025年，腾讯科技（深圳）贡献了74.90%的营收，前五大客户合计占比达到96.89%。
本次IPO，燧原计划投入募集资金60亿元，主要用于第五代、第六代AI芯片，以及AI软硬件协同创新。
所以，这次上市真正值得看的，不只是“国产GPU四小龙”终于集齐，而是燧原能否降低客户依赖、收窄亏损，并把自研芯片、软件平台和万卡集群做成一门可持续的生意。
资料来源：燧原科技招股说明书（注册稿）、中国证监会注册批复。不构成投资建议。
所谓“国产GPU四小龙”，通常指摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技。
不过，燧原的技术路线有些不同。
它没有直接照搬传统GPGPU架构，而是选择自研GCU架构，并开发了GCU- CARE 加速计算单元、GCU-LARE片间高速互连技术和TopsRider软件平台。
简单理解，燧原想做的不只是一块国产AI芯片，而是一套覆盖芯片、加速卡、服务器、软件和万卡集群的云端AI算力平台。
产品方面，公司已从2019年的邃思1.0迭代至2025年的邃思400。第四代产品对应L600训推一体加速模组，支持FP8和万卡级集群。
商业化也在提速。
2025年，燧原科技营收9.90亿元，其中AI加速卡及模组收入8.56亿元，全年销量64,890张。但公司同期仍净亏损11.64亿元，研发投入占营收114.63%。腾讯在其中扮演了重要角色。
腾讯科技持股19.9493%，是第一大股东；两位创始人ZHAO LIDONG、张亚林合计控制28.1357%的股份，是共同实际控制人。
与此同时，腾讯也是燧原最大的客户。2025年，腾讯科技（深圳）贡献了74.90%的营收，前五大客户合计占比达到96.89%。
本次IPO，燧原计划投入募集资金60亿元，主要用于第五代、第六代AI芯片，以及AI软硬件协同创新。
所以，这次上市真正值得看的，不只是“国产GPU四小龙”终于集齐，而是燧原能否降低客户依赖、收窄亏损，并把自研芯片、软件平台和万卡集群做成一门可持续的生意。
资料来源：燧原科技招股说明书（注册稿）、中国证监会注册批复。不构成投资建议。
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