歼-20唯一供应商业绩起飞，成飞借壳后首份答卷惊艳全场
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$中航成飞(sz302132)$
中航成飞由中航电测重组而来，2025年2月正式登陆A股。公司旗下成飞集团是我国两大歼击机生产商之一，歼-20、歼-10唯一供应商，稀缺性无可比拟。
2025年全年营收753.59亿元（+15.84%），归母净利润34.32亿元（+6.47%）。2026年Q1营收59.46亿元，同比暴增79.71%；归母净利润1.93亿元，同比+23.16%。Q1合同负债60.45亿元，较年初大增116%，预收货款大幅增加，未来收入确认有坚实保障。
国金证券给出买入评级，目标价89.41元，看好公司作为国内最强航空主机厂的战略价值。目前股价52.52元，距目标价仍有超70%空间。
风险提示：毛利率持续承压，Q1仅9.71%；军工订单释放节奏存在不确定性。
歼-20唯一供应商+业绩高增+机构看好，成飞的价值重估之路刚刚开启。
（仅供参考，不构成投资建议）
中航成飞由中航电测重组而来，2025年2月正式登陆A股。公司旗下成飞集团是我国两大歼击机生产商之一，歼-20、歼-10唯一供应商，稀缺性无可比拟。
2025年全年营收753.59亿元（+15.84%），归母净利润34.32亿元（+6.47%）。2026年Q1营收59.46亿元，同比暴增79.71%；归母净利润1.93亿元，同比+23.16%。Q1合同负债60.45亿元，较年初大增116%，预收货款大幅增加，未来收入确认有坚实保障。
国金证券给出买入评级，目标价89.41元，看好公司作为国内最强航空主机厂的战略价值。目前股价52.52元，距目标价仍有超70%空间。
风险提示：毛利率持续承压，Q1仅9.71%；军工订单释放节奏存在不确定性。
歼-20唯一供应商+业绩高增+机构看好，成飞的价值重估之路刚刚开启。
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