一、外围市场层面（全球流动性是转债估值天花板）

（一）外围带来的利好因素
1. 美国通胀阶段性回落，降息预期没有彻底消失 6 月美国核心 PCE、CPI 环比回落，市场把美联储年内降息预期由 3 次下调至 1 次，推迟至四季度降息，完全退出降息的悲观预期落地概率下降。一旦四季度美联储开启降息，全球流动性宽松，美债收益率下行，成长股折现率下降，AI、半导体、机器人等高偏股转债估值会明显抬升。可转债