当前市场处于极端退潮末期，整体进入存量博弈的缩量磨底状态，昨日成交萎缩至 2.42 万亿，盘面呈现明显分化：指数跌破 3900 点后有 ETF 资金护盘，保持表面韧性，但整体真实个股情绪偏弱。近期走强的传媒、农业等板块只是避险资金短期抱团，并非主线风格切换，无法带动整体趋势反转。
盘面并不缺少基本面利好：台积电上调全年业绩指引、加码算力资本开支，AI 产业持续迭代，国产算力板块也有业绩和订单支撑。