本轮科技股集体 A 杀原因探讨
：前十大核心关键原因 + 完整 28 条全维度原因梳理

一、前 10 个最重要核心原因（决定本轮深度 A 杀的底层逻辑）


第一，板块交易拥挤度创历史极值，高位堆积天量获利盘，触发集中踩踏多杀多。上半年 TMT成交占比突破 40%-50%，公募、私募、两融资金全仓押注算力半导体，多数个股年内涨幅翻倍甚至数倍，浮盈盘兑现意愿极强，微小利空就引发集体抛售。

第二，