如何开始宏观研究？（十七）
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好资产应该多值钱，差资产应该多掉价，取决于什么？通过上一节的描述，大家应该明白，投资周期定位的最终目的，是寻找能够最终改变周期总体运行趋势的结构性要素。这些要素最终会使得各类行业公司，在总体趋势运行过程中呈现出不同的发展速度，产生不同的业绩预期，帮助你判断什么是某个阶段的好资产和差资产。
那么，好的应该有多昂贵，差的应该有多便宜呢？
价格的变化速度要远比资产自身的变化情况快，投资周期这种缓变因素的影响力是不足的，即使比总体性要素变化更快更多的结构性因素，也跟不上价格变化的频率。资产的运行是相对客观的，而资产的定价则是相对主观的，投资周期无论总体性还是结构性都是偏客观的，我们需要找到一些人类主观行为的因素。
因此，有必要在宏观体系中，引入一个相对投资周期变化更高频，且对于变化的反馈更主观的要素，来解决上述资产“定价”和“估值”问题。
在本章第一节，我们已经完成了对上述要素的基本定义，即利用政府对于经济社会预期变化的政策引导，以及宏观金融市场对于上述政策意图的群体理解和交易反馈，形成“金融条件”，进而决定好资产和差资产在人心中的称重问题。
那么，好的应该有多昂贵，差的应该有多便宜呢？
价格的变化速度要远比资产自身的变化情况快，投资周期这种缓变因素的影响力是不足的，即使比总体性要素变化更快更多的结构性因素，也跟不上价格变化的频率。资产的运行是相对客观的，而资产的定价则是相对主观的，投资周期无论总体性还是结构性都是偏客观的，我们需要找到一些人类主观行为的因素。
因此，有必要在宏观体系中，引入一个相对投资周期变化更高频，且对于变化的反馈更主观的要素，来解决上述资产“定价”和“估值”问题。
在本章第一节，我们已经完成了对上述要素的基本定义，即利用政府对于经济社会预期变化的政策引导，以及宏观金融市场对于上述政策意图的群体理解和交易反馈，形成“金融条件”，进而决定好资产和差资产在人心中的称重问题。
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