8 月 4 日，路透社称 FCC 正在起草措施，拟限制进口中国厂商的新型号数据中心光模块。[淘股吧]

先看清状态：正式规则还没发布，企业名单、豁免条件、生效日都没有，措施也可能修改或搁置。

📌 真正的分水岭
- 按生产地认定：泰国等海外产能可能缓冲
- 按中国企业/控制关系认定：海外组装未必有效
- 仅限新型号：既有产品可能继续卖，新一代产品导入更难
- 若扩大到既有型号：供应与收入冲击都会明显放大

📊谁更敏感
- 中际旭创：2025 年境外收入占 90.58%
- 新易盛：2025 年境外收入占 96.16%
- 光迅科技：2025 年境外收入占 26.69%
但要注意：境外收入 ≠ 美国收入，三家公司都没有在年报里单列美国收入，不能直接拿占比估算损失。

🔌 美国云厂商也有成本
光模块换供应商要重新做兼容性、固件、热设计、可靠性和大规模运行验证。路透社援引资料称，中际旭创约占全球数据中心光模块市场 27%，其他供应商短期未必能无缝补上缺口。

📐 缺口有多大
- 全球先进光模块供应：中国厂商估算约 60%—70%，中枢约 65%
- 北美 800G 中国厂商出货份额：2025 年第四季度约 68%
- 北美 800G 季度需求：约 330 万只
- 若中国供应全部受限：毛替代量约 224.4 万只/季度，机械年化约 898 万只
- 美国本土扩产锚点：AOI 休斯敦地区目标到 2027 年底最高约 70 万只/月
- 时间判断：允许亚洲合规产线约 2028—2029 年趋稳；美国本土化约 2029—2031 年

如果政策落地，最先看到的可能是涨价、交期拉长和验证延迟，而不是需求消失。

注意：60%—70%是供应份额估算，不是官方设计产能；224.4 万只是毛替代量，不是美国本土净短缺。美国厂商也大量依赖海外制造基地。