[淘股吧]

本轮七家存储原厂财报全部落地，集体交出创纪录业绩，但下季度指引出现分化，行业进入涨价斜率放缓的二阶导阶段。原厂大规模签订长协，主动让利换取长期订单，推进行业去周期化。闪迪披露长协地板价保底收入939亿美元，四年多合约锁定近一半收入；美光等厂商长协条款持续向供应商倾斜，即便跌到合约底价，毛利率仍高于历史周期高点。
当前原厂库存处于低位，涨价幅度逐季回落。真正压力来自新增产能，现有产能技改增量有限，大规模新建产能将于明年中释放，带来约17‑19%供给增量。往后现货价格、单季财报的参考意义下降，板块定价权转移到原厂与大客户的长协谈判，产能释放节奏才是检验合约底价的关键变量。