反人性才能赢。投资的底层规律，几乎每一条都在与人性作对，投资的超额收益，本质上就是“人性溢价”。

霍华德·马克斯在《周期》中把市场比作钟摆，而“人性溢价”，正是对这个比喻最冷酷也最深刻的诠释。

顺着思路，我们把这个“反人性”的底层逻辑解剖开来看，你会发现它远不止“低买高卖”那么简单，而是一场关于时间感知、痛苦耐受力和二阶思维的降维打击。

第一，钟摆的“中心点”为何是海市蜃楼？
钟摆的弧线中心