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赛道逻辑

全球创新药投融资回暖，ADC、GLP‑1多肽、小核酸管线爆发，海外药企研发订单回流，CXO订单、业绩持续修复，板块迎来估值修复窗口。

一、全产业链一体化CXO

药明康德 603259
CXO板块总龙头，打通药物发现‑临床前‑临床‑ CDMO 全链条，全球头部药企核心供应商，布局多肽、ADC、CGT前沿赛道，在手订单充足。

康龙化成 3007