寒武纪业绩不及预期带来的产业链连锁担忧
展开
1. 寒武纪本期营收大幅不及预期，核心制约因素是上游晶圆代工产能供给不足，原材料、产成品增速同步走低，直接暴露国内 GPU 产业链共性产能瓶颈问题。
2. 由寒武纪业绩延伸出三层产业链风险：
① 中芯代工产能采用平均分配模式，行业内所有芯片厂商都会面临供给约束，并非单一企业个案；
② 若 GPU 出货量普遍受代工限制不及预期，上下游配套算力环节业绩都存在同步承压风险；
③ 当前市场定价重心转向资本开支投入产出 ROI 逻辑，若 GPU 供给持续受限，国内云服务商、算力厂商大概率下调资本开支规划，进一步压制硬件板块景气预期。$寒武纪(sh688256)$
2. 由寒武纪业绩延伸出三层产业链风险：
① 中芯代工产能采用平均分配模式，行业内所有芯片厂商都会面临供给约束，并非单一企业个案；
② 若 GPU 出货量普遍受代工限制不及预期，上下游配套算力环节业绩都存在同步承压风险；
③ 当前市场定价重心转向资本开支投入产出 ROI 逻辑，若 GPU 供给持续受限，国内云服务商、算力厂商大概率下调资本开支规划，进一步压制硬件板块景气预期。$寒武纪(sh688256)$
话题与分类：
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
