算力、数据中心、光模块这些词，对于关注行业产业的人来说，大概都算不上陌生。

算力中心机房里的服务器，它们除了耗电外，还耗材，比如铜、铝、锡、铟等。

这样看来，AI算力确实已经不是纯概念了，而是真实地消耗着一些资源。不过，值得一提的是，同样是算力金属，不同的品种却有着不同的命运，有的走得比较平稳，有的则上蹿下跳。接下来，就聊聊这事。

“铜和铝，为啥不快？”

先看铜。电线、新能源汽车的电机，都有铜的身影。按照SMM的2025年国内铜下游需求结构统计，电力行业独占43.7%，交通运输占14.5%，家电12.6%，建筑10.5%。电网投资是国内铜消费的绝对主力，2026年1‑4月电网基本建设投资完成额同比增长了32.4%。国家电网2026年度投资计划大约6200亿元，同比增长约6%。

那么，AI算力带来的铜消耗，又是什么情况呢？摩根士丹利判断2026年全球数据中心铜消费量将达到74万吨，但74万吨，放在全球精炼铜消费近2866万吨的盘子里，占比也就2%左右。

所以，这样看来，铜的需求基本盘是电网、交通、建筑这些传统大户在撑着。AI算力确实添了一把柴，但也仅是一部分。

铝，也有着类似逻辑。建筑用铝占比已经从以前的半壁江山降到了现在的两成左右，新能源汽车、光伏、储能正在成为新的消费主力。多家机构判断，2026年交通运输领域用铝占比有望达到约26%，或将超越建筑板块，成为国内铝消费第一大领域。AI数据中心对铝的消耗，同样只是这个庞大市场里的一块增量。

此外，铜和铝的矿山还有新增产能的空间。国际铜研究组织（ICSG）虽然把2026年全球铜矿产量增速预期从2.3%下调到了1.6%，但产量依旧保持增长，对应约2356万吨。

从长期需求增量的角度看，算力很难单方面催生出暴涨；短期矿端扰动、宏观政策依然能够推动价格出现大幅波动。

“稀有小算力金属。”

另一边，像铟、钽、锗、镓、钼这些稀有小算力金属，却不太一样。

2026年上半年，现货价格冲高阶段，锡涨幅约40%，钽锭阶段性最高涨幅达到158%，精铟自年初至6月中旬的高点涨幅约60%。钼精矿价格从年初3895元/吨度上行至6月高点5095元/吨度，阶段性涨幅约30.8%。

价格起伏剧烈，并不是因为这些金属的整体消耗量十分庞大，而是单品类的市场体量偏小，供给的弹性偏弱。

其中，比如拿铟，在光通信赛道，磷化铟是高速光芯片的核心衬底。按照行业机构测算，折合2英寸规格，2025年全球光通信级磷化铟衬底需求200万‑210万片，有效产能仅60‑70万片；2026年需求预计提升至260万‑300万片，有效产能仅爬坡至大约75万片，衬底层面的供需缺口超过70%。伴随光模块向1.6T、3.2T迭代，光通信领域对磷化铟衬底的消耗还将持续增加。不过，需要留意的是，衬底产能缺口并不等同于金属铟原料的全面短缺。

此外，还比如镓。多家机构测算，2025年全球原生精炼镓年产量约450吨，中国产量约427吨，产量占比接近95%。镓属于氧化铝冶炼的伴生副产品，无法依靠新开矿山快速拉高产能。在供给存在约束的背景之下，AI芯片、功率器件领域的需求还处在上行阶段。

关于锗。多家机构测算，全球每年原生锗总产量处在140‑200吨区间，中国产出约占全球产量70%‑75%。红外设备、光纤通信、低轨卫星光伏，三条需求赛道同步扩张，供给端的释放节奏却十分刚性。

这类稀散小金属大多为伴生矿产，想要扩大产能并不简单，扩产链条耗时漫长。一旦光模块、高端服务器电源的订单持续上行，需求小幅抬升就容易和刚性供给形成错配，催生剧烈的价格波动。

不过，也应该看到，价格冲高之后，废料回收供给会被激活，下游设备厂商同样有可能主动放缓采购节奏，回调的压力也不容无视。

“两个事实。”

首先，算力建设是分批落地的。全球云厂商尽管持续加码智算中心投入，但机房分一期、二期陆续开工，对应的金属原材料采购也是分批次的。当下旺盛的订单，不代表后续能够维持同等的采购强度。一旦某一个阶段采购节奏放缓，小金属又会怎样？

其次，宏观预期。6月下旬的调整，并不单单源自算力产业链采购节奏的变化，外部环境变化，同样可能会有影响。在回调当中，锡、钽等品种自前期阶段高点出现8%以上的回落。这大概也能说明，算力金属，不会沿着一条直线向上，发展过程当中充满起伏与反复。

“写在最后。”

所以，这就是两种看起来不同的样子。

以铜、铝为代表的大宗算力金属，本身就拥有庞大的消费市场。电网、新能源汽车、建筑依旧是消耗主力，AI算力只是一份额外增加的需求。哪怕智算中心持续开工，算力带来的新增消耗量在整个大盘里占比依然有限。矿山也存在新增产能的空间，整个节奏更加平缓。

而铟、钽、锗、镓、钼这类稀有小金属则是另一番景象。单台硬件耗用的分量并不多，但矿产扩产周期长、供给很难迅速放大，加上其他因素，供需的微小变动就很容易引发价格剧烈波动。


参考资料：
人民网.“算力金属”价格大涨 资源保障能力“加码”.2026年8月24日.