计划 园林股份
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一、公司概况与主营业务园林股份是一家主营园林工程施工、景观规划设计、花卉种苗研发及生态园林项目运维的全产业链企业，拥有城市园林绿化一级、市政公用工程施工总承包一级、风景园林工程设计专项甲级等核心资质。公司主要服务于市政公共园林、美丽乡村、地产景观及生态修复工程。
2025年主营业务收入构成：

业务板块收入（亿元）占比毛利率工程施工（市政工程）4.3289.37%3.97%
运维收入0.336.81%13.50%
工程设计0.081.64%4.33%
苗木销售0.030.58%-24.97%
其他约0.071.60%多为负值
公司收入高度集中于市政工程施工（占比近90%），但该业务毛利率极低（仅约4%），且苗木销售等板块毛利率为负，反映出核心主业盈利能力极为薄弱。
二、财务表现：持续亏损，经营恶化2025年全年核心数据：

指标2025年同比变动营业收入4.83亿元-33.07%
归母净利润-1.70亿元减亏约2000万
扣非净利润-2.12亿元亏损扩大
经营现金流-2711万元由正转负
归母净资产8.58亿元-16.52%
2025年营收较2024年下降33%，收入规模持续萎缩；虽然归母净利润同比减亏约2000万元，但扣非净利润亏损扩大至2.12亿元，主业经营仍在恶化。
2026年上半年业绩预告：
公司预计2026年半年度归母净利润亏损7000万至9500万元，上年同期亏损7443万元，亏损规模基本持平。
预亏的两大原因：
主动收缩传统业务规模：公司立足全年经营发展规划，主动收缩传统市政园林建设业务的经营规模，工程项目施工量较低，营收未有显著增长
减值损失持续计提：按照会计准则要求对应收款项计提减值损失
财务结构风险：资产负债率58.67%，较上年同期增加2.79个百分点；净资产收益率-19.80%，股东权益持续被侵蚀；经营活动现金流由正转负，现金回笼能力明显弱化。
三、市场博弈焦点：参股科技公司公司当前最大的市场关注点在于参股的科技概念，这也是其股价波动的主要驱动因素：
1. 参股华澜微（国产存储芯片）
公司通过全资子公司杭州芸合科技合计购买华澜微6.4969%股份，交易金额合计约11.21亿元。华澜微是国产数据存储领域的部件提供商，核心产品覆盖：单盘存储产品（固态存储主控芯片及存储模组，针对计算机硬盘市场）和阵列存储产品（阵列控制器芯片、板卡及服务器，针对数据中心、高性能计算/AI存储架构）。
公司已明确澄清：收购后公司与芸合科技并非华澜微单一或合计持股比例最大的主体，暂无进一步获取华澜微股权的相关计划；对华澜微为参股投资，不构成控股关系。
2. 参股云针科技（国产操作系统）
公司参股的云针科技拥有国产操作系统，正建设新型智算中心（CICC），为各行业提供数字化解决方案。但公司明确表示：云针科技目前尚处于技术成果转化初期阶段，业务规模较小，且暂无进一步获取云针科技股权的相关计划。