晚上好，文章来了！[淘股吧]
今天市场上聊得最热闹的一个话题，就是宇树科技的研发费用，居然比养猪的牧原股份还低，而且差得不是一星半点：2025 年牧原全年研发投入 16.48 亿元，宇树才 1.45 亿元，算下来差了 11 倍还多。
就因为这个数据，不少人又逮着机会抨击宇树，说它本质就是个玩具公司，没什么核心技术，还调侃说搞人形机器人的，到头来科技含量还不如养猪的。
但说实话，这么跨行业硬比，其实有点冤枉宇树了。宇树成立到现在还不到十年，人形机器人整个行业都还处在早期探索阶段，研发投入规模小一点很正常，后面产业起来了自然会逐步加码；而牧原是成熟赛道的绝对龙头，发展了这么多年，而且别小看养猪育种，这里面的种猪培育、智能养殖、营养配方这些，技术门槛其实一点都不低。
其实 A 股一直都有这个现象：研发投入金额排前排的，大多是中国建筑、中国移动、中国交建、美的集团这类传统行业龙头，绝对值远比长鑫科技、中芯国际、海光信息、中际旭创、寒武纪这些科技公司高得多。但你能说中国建筑的科技含量比长鑫科技高吗？显然不能这么简单粗暴地对比。
今晚还有个挺重磅的消息：据财联社报道，月之暗面正就旗下的 Kimi K3 大模型，跟微软、亚马逊、谷歌这几家海外巨头谈收入分成合作，初期谈判里，月之暗面寻求的最高抽成比例达到 30%。
Kimi 这一步，相当于直接扎进了美国 AI 产业链的核心腹地，一下子把国产大模型出海的想象空间给打开了。30% 的分成是什么概念？苹果 App Store 的标准抽成也就 30%，月之暗面这架势，摆明了想做 “大模型界的苹果”。
国产大模型现在的优势其实很明确：一是性能已经追平海外主流梯队，差距非常小；二是价格极具竞争力，比海外模型便宜不少；三是大多走开源路线，企业二次开发和使用都更灵活。
对微软、亚马逊、谷歌来说，其实也有动力引入新的竞争者，不能让 OpenAI 和 Anthropic 两家一家独大，不然很容易被对方拿捏话语权。更何况中国大模型性价比还高，谁不想用更便宜的好东西呢。
国产大模型出海，肯定是未来的大趋势。要是后面 DeepSeek、Kimi 这些都能打开全球市场，大概率能带动整个国产 AI 产业链一起起飞。
当然，现在还处在早期谈判阶段，变数还很大。一边是 30% 的分成要求，美国巨头答不答应还不好说；另一边美国监管是最大的黑天鹅，后续政策上会不会出限制、甚至禁用中国大模型，都还是未知数。但反过来想，这恰恰印证了一个大逻辑：国产大模型已经从过去的 “跟随开源、模仿学”，开始走向 “反向输出、技术收租”，中国 AI 资产的全球定价权，正在被重新评估。
再回到今天的盘面。
受高温超导技术攻关的消息催化，早盘核电板块竞价就率先异动，融发核电直接大单一字，哈焊华通高开超 16%。
开盘后板块快速轮动，医药这边汉森制药拿下六连板，康希诺直接 20cm 涨停；农业板块万向德农二连板，金健米业涨超 3%，再创趋势新高。
紧接着权重板块开始异动，大金融的锦龙股份涨停，东方财富涨超 1%；有色金属这边江西铜业逼近涨停，紫金矿业涨超 2%。权重和题材一起发力，三大指数全线红盘震荡，紫金矿业、寒武纪、宁德时代这些大市值标的稳步走高，盘面一度呈现普涨格局。
不过普涨的局面没维持多久就出现了分歧，医药板块率先分化，汉森制药炸板跳水，五洲医疗等也纷纷冲高回落。
但其他板块还维持着强势，有色的迪阿股份 20cm 涨停，紫金矿业涨近 4%；大金融的兆日科技 20cm 涨停，楚天龙拿下四连板。在权重与题材的双重带动下，三大指数均创下日内新高，东方财富、寒武纪、中微公司等权重股震荡走强。
随后科技赛道接力修复，AI 硬件的胜宏科技、中际旭创涨超 2%；芯片概念的华虹宏力涨超 6%，中科飞测涨超 8%。
午后板块轮动依旧活跃，AI 硬件里 PTFE 方向的肯特股份深水翻红，涨超 10%；医药板块的开开实业、汉森制药尝试回封，近岸蛋白也从水下翻红。
临近尾盘消费电子持续活跃，哈森股份涨超 6%，权重立讯精密涨超 4%。整体看下来，三大指数全天震荡走强，午后出现小幅回落，最终维持偏强震荡格局直至收盘。
总的来看，三大指数震荡走强，午后小幅回落，收盘两市总成交1.8万亿，相较前一交易日小幅缩量，上涨个股近3000家。整体看下来，市场量能继续近阶段新低，盘面主要还是围绕防守方向、科技线反抽、低位题材快速切换。今晚还有8.27英伟达财报，后续8.29鸿蒙生态大会，苹果出折叠屏手机等事件，资金都有提前博弈的迹象，相反医药在外围大涨+康美诺受利好消息下，板块还是冲高回落。目前市场还是不涨不跌的状态，但盘面比较弱势，没大变量的话，还是只能先控仓围绕这几个方向反复参与。