价值分析，不做定价
执行摘要（开篇即结论）投资论点：百济神州是中国唯一完成"全球自主商业化"验证的创新药企——2025 年首次全年盈利（归母净利 14.61 亿）、泽布替尼登顶全球 BTK 份额第一（34%）、海外收入占比 63%。它的价值不在"已经卖了多少"（泽布替尼 2025 年全球销售 280.67 亿元），而在两件事：全球 BTK 王座上的份额还能爬多高（34% → 50%+ 对应销售 5