景叔500万随笔｜2026.08.27
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没动，还是中际旭创。
今天这根日K，熟悉旭创的朋友应该都能看懂。开877.01，最高880，最低860.05，收866.12，涨1.79%，全天振幅2.34%，成交227.8亿。一根小红K，振幅不大，但里面的东西值得说一说。
今天为什么涨，为什么回落
涨的原因很清楚。昨晚英伟达出了财报，2027财年Q2营收962亿，同比翻倍，Q3指引1080亿，还给了2028财年增长70%的预期。这个数据摆在这里，算力硬件方向不可能没有反应。今天CPO板块涨了3.85%，天孚通信涨超7%，生益科技涨停，整个板块的氛围是热的。
但旭创今天只涨了1.79%。
这个数字本身，就说明了问题。放在半年前，英伟达出这种级别的利好，旭创至少高开五六个点。今天只高开不到三个点，冲到880就上不去了。给我的感觉是，市场对旭创的定价逻辑已经变了。它现在是九千亿流通值的盘子，每天成交两百多亿，里面的资金结构远比以前复杂。有上半年章建平那样大举买入的长线资金，有公募的配置盘，有港股通新进来的资金，也有从八百块一路拿上来、成本很低的老筹码。这么多不同类型的资金挤在一起，各怀心思，走势自然不会像小票那样干脆利落。
回落的原因，归纳起来有三点。
第一，主力资金净流出。全天主力净流出4.08亿，大单净流出5.69亿，只有超大单小幅净流入1.6亿。这说明在880这个位置，确实有人在借英伟达的利好减仓。这也正常，毕竟从8月4号的1033到8月26号的830，这一波调整了近20%，高位套牢的和低位获利的，都在等一个反弹的机会出手。
第二，量能没跟上。量比0.92，今天的成交量还不如近期平均水平。高开冲高到880，但没有增量资金愿意在这个位置接货。原因也不复杂，半年报的利好已经落地了，该知道的都知道了，市场现在需要新的催化剂才能往上推。
第三，财报很好，但市场在考虑后面的事。上半年营收418亿，同比增长182%，净利润136亿，同比增长242%，二季度毛利率创了历史新高，1.6T硅光模块也在规模放量。这些数字都很漂亮。但8月24号那天，A股跌了7.72%，H股跌了11.32%，那根大阴线反映的是另一个担忧，经营现金流同比下降了44%，海外客户收入占比94.8%。市场在担心AI算力周期的波动性和客户集中度的问题。这个担忧不会因为一份财报就消失。
所以今天这个走势，说白了就是两股力量在拉扯。一边是英伟达的利好和板块的热度，想把股价往上推。另一边是利好兑现后的获利盘和解套盘，想借着这个机会出来。谁都没占到绝对的上风，最后收了根小红K。
今天的倒T，怎么做的
我主要盯的是880这个位置。
开盘高开到877，给我的感觉是，这个开盘价离880的整数关口太近了，而且880附近本身就是前期套牢盘的压力位。今天大概率会冲一下然后回落，这个判断不难做。
第一次冲高到880附近，量能明显跟不上，我在875附近开始减了。不是说我不看好，而是在这个位置减仓，性价比相对较高。英伟达利好、高开、临近880压力位，三重因素叠加，回落的概率比突破要大得多。
减完之后，盘面果然慢慢软下来了。下午有一波跳水，价格打到860附近。全天振幅只有2.34%，但对于一只八百多块的票来说，这十七八块钱的空间，做一笔倒T足够了。
我在867附近开始接，分批接，没有一次性买完。原因很简单，下午那波跳水的尾段，分时图上还能看到零星的抛单，说明还没有完全稳住。但860这个位置我有自己的判断。昨天最低830，今天最低860，低点在往上抬。5日线虽然还在上面压着，但20日线附近的承接力度是实实在在的，从昨天830反弹到今天最高880就能看得出来，下面的买盘是真的。
接回来之后，尾盘没有再往下走，收在866.12。这一天下来，底仓没动，机动仓位做了一次倒T。卖出均价大概874.5，接回均价大概867，单日贡献了几块钱的价差。
为什么一直守着旭创做T
经常有朋友问我，为什么不看看别的票。我的想法其实很简单。做T这件事，前提是你对这只票足够熟悉。
我跟中际旭创打交道的时间不短了。我知道它在什么位置会遇到阻力。880是今天的，900是5日线的压力，950是前期密集成交区，1000是整数关口，1033是这轮调整的最高点。我也知道它在什么位置有支撑。830是昨天的低点，850是20日线附近，860是今天的承接位。这些位置不是看技术指标看出来的，是日复一日观察积累下来的感觉。
更重要的是，做T需要标的具备几个条件。一是流动性要好，进出要方便。旭创日均成交两百多亿，这个条件没问题。二是波动要适中，振幅太小做不出价差，太大又容易失控。旭创这段时间单日振幅基本在两三个点左右，正好合适。三是长线逻辑要站得住脚，不然做着做着心里就没底了。旭创的1.6T光模块订单排到了2027年，北美云厂商的资本开支指引还在上调，硅光技术在高速产品里的占比已经到了70%。这三个条件同时满足的票，市场上并不多。
接下来怎么看
今天这根K线收完之后，我的判断没有变。
短期，还是在震荡磨底的阶段。从1033下来到830，20%的调整幅度，获利盘需要时间消化。今天英伟达这么大的利好，也只换来不到两个点的涨幅，说明上方的压力还需要时间化解。接下来几个交易日，大概率会在850到900这个区间反复整理。
中期，要看1.6T的放量节奏。二季度1.6T出货量已经在环比快速攀升，三季度和四季度只会更快。客户的订单指引已经给到了2027年，这意味着今年下半年的每一份财报，都有可能带来超预期的消息。
长期，硅光和NPO/XPO的技术迭代才是真正的看点。旭创从400G到1.6T，每一代都是行业首发，硅光在高速产品里的占比已经达到70%，NPO/XPO也在定制开发中，2027年下半年有望量产。这条赛道上，旭创的位置目前还没有人能撼动。
所以我的操作思路也很简单。底仓不动，机动仓位在区间内反复做T。850以下可以大胆接，890以上分批减。不放量突破900，不考虑加仓。不跌破830，不考虑减仓。
今天还有一个值得注意的细节。深交所把中际旭创H股纳入了港股通标的，这意味着南下资金有了更便捷的通道进来。H股的折价会逐步收窄，A股的价值中枢也会被间接抬高。这是个中期催化，不是今天就能兑现的，但它在那里。
晚上了，合上电脑。今天没有什么特别的故事，就是一只熟悉的票，在一个熟悉的区间里，做了一个熟悉的倒T。
市场的大部分时间，其实就是这么平淡。不着急，不慌张，把成本一天天往下降。等哪天1.6T的订单再次上修，等哪天NPO的量产时间表明确了，等哪天市场重新意识到旭创在AI产业链里的估值并不贵。到那个时候，底仓自然会给出回报。
而在那之前，每天就这样，安安静静地做该做的事。
今天这根日K，熟悉旭创的朋友应该都能看懂。开877.01，最高880，最低860.05，收866.12，涨1.79%，全天振幅2.34%，成交227.8亿。一根小红K，振幅不大，但里面的东西值得说一说。
今天为什么涨，为什么回落
涨的原因很清楚。昨晚英伟达出了财报，2027财年Q2营收962亿，同比翻倍，Q3指引1080亿，还给了2028财年增长70%的预期。这个数据摆在这里，算力硬件方向不可能没有反应。今天CPO板块涨了3.85%，天孚通信涨超7%，生益科技涨停，整个板块的氛围是热的。
但旭创今天只涨了1.79%。
这个数字本身，就说明了问题。放在半年前，英伟达出这种级别的利好，旭创至少高开五六个点。今天只高开不到三个点，冲到880就上不去了。给我的感觉是，市场对旭创的定价逻辑已经变了。它现在是九千亿流通值的盘子，每天成交两百多亿，里面的资金结构远比以前复杂。有上半年章建平那样大举买入的长线资金，有公募的配置盘，有港股通新进来的资金，也有从八百块一路拿上来、成本很低的老筹码。这么多不同类型的资金挤在一起，各怀心思，走势自然不会像小票那样干脆利落。
回落的原因，归纳起来有三点。
第一，主力资金净流出。全天主力净流出4.08亿，大单净流出5.69亿，只有超大单小幅净流入1.6亿。这说明在880这个位置，确实有人在借英伟达的利好减仓。这也正常，毕竟从8月4号的1033到8月26号的830，这一波调整了近20%，高位套牢的和低位获利的，都在等一个反弹的机会出手。
第二，量能没跟上。量比0.92，今天的成交量还不如近期平均水平。高开冲高到880，但没有增量资金愿意在这个位置接货。原因也不复杂，半年报的利好已经落地了，该知道的都知道了，市场现在需要新的催化剂才能往上推。
第三，财报很好，但市场在考虑后面的事。上半年营收418亿，同比增长182%，净利润136亿，同比增长242%，二季度毛利率创了历史新高，1.6T硅光模块也在规模放量。这些数字都很漂亮。但8月24号那天，A股跌了7.72%，H股跌了11.32%，那根大阴线反映的是另一个担忧，经营现金流同比下降了44%，海外客户收入占比94.8%。市场在担心AI算力周期的波动性和客户集中度的问题。这个担忧不会因为一份财报就消失。
所以今天这个走势，说白了就是两股力量在拉扯。一边是英伟达的利好和板块的热度，想把股价往上推。另一边是利好兑现后的获利盘和解套盘，想借着这个机会出来。谁都没占到绝对的上风，最后收了根小红K。
今天的倒T，怎么做的
我主要盯的是880这个位置。
开盘高开到877，给我的感觉是，这个开盘价离880的整数关口太近了，而且880附近本身就是前期套牢盘的压力位。今天大概率会冲一下然后回落，这个判断不难做。
第一次冲高到880附近，量能明显跟不上，我在875附近开始减了。不是说我不看好，而是在这个位置减仓，性价比相对较高。英伟达利好、高开、临近880压力位，三重因素叠加，回落的概率比突破要大得多。
减完之后，盘面果然慢慢软下来了。下午有一波跳水，价格打到860附近。全天振幅只有2.34%，但对于一只八百多块的票来说，这十七八块钱的空间，做一笔倒T足够了。
我在867附近开始接，分批接，没有一次性买完。原因很简单，下午那波跳水的尾段，分时图上还能看到零星的抛单，说明还没有完全稳住。但860这个位置我有自己的判断。昨天最低830，今天最低860，低点在往上抬。5日线虽然还在上面压着，但20日线附近的承接力度是实实在在的，从昨天830反弹到今天最高880就能看得出来，下面的买盘是真的。
接回来之后，尾盘没有再往下走，收在866.12。这一天下来，底仓没动，机动仓位做了一次倒T。卖出均价大概874.5，接回均价大概867，单日贡献了几块钱的价差。
为什么一直守着旭创做T
经常有朋友问我，为什么不看看别的票。我的想法其实很简单。做T这件事，前提是你对这只票足够熟悉。
我跟中际旭创打交道的时间不短了。我知道它在什么位置会遇到阻力。880是今天的，900是5日线的压力，950是前期密集成交区，1000是整数关口，1033是这轮调整的最高点。我也知道它在什么位置有支撑。830是昨天的低点，850是20日线附近，860是今天的承接位。这些位置不是看技术指标看出来的，是日复一日观察积累下来的感觉。
更重要的是，做T需要标的具备几个条件。一是流动性要好，进出要方便。旭创日均成交两百多亿，这个条件没问题。二是波动要适中，振幅太小做不出价差，太大又容易失控。旭创这段时间单日振幅基本在两三个点左右，正好合适。三是长线逻辑要站得住脚，不然做着做着心里就没底了。旭创的1.6T光模块订单排到了2027年，北美云厂商的资本开支指引还在上调，硅光技术在高速产品里的占比已经到了70%。这三个条件同时满足的票，市场上并不多。
接下来怎么看
今天这根K线收完之后，我的判断没有变。
短期，还是在震荡磨底的阶段。从1033下来到830，20%的调整幅度，获利盘需要时间消化。今天英伟达这么大的利好，也只换来不到两个点的涨幅，说明上方的压力还需要时间化解。接下来几个交易日，大概率会在850到900这个区间反复整理。
中期，要看1.6T的放量节奏。二季度1.6T出货量已经在环比快速攀升，三季度和四季度只会更快。客户的订单指引已经给到了2027年，这意味着今年下半年的每一份财报，都有可能带来超预期的消息。
长期，硅光和NPO/XPO的技术迭代才是真正的看点。旭创从400G到1.6T，每一代都是行业首发，硅光在高速产品里的占比已经达到70%，NPO/XPO也在定制开发中，2027年下半年有望量产。这条赛道上，旭创的位置目前还没有人能撼动。
所以我的操作思路也很简单。底仓不动，机动仓位在区间内反复做T。850以下可以大胆接，890以上分批减。不放量突破900，不考虑加仓。不跌破830，不考虑减仓。
今天还有一个值得注意的细节。深交所把中际旭创H股纳入了港股通标的，这意味着南下资金有了更便捷的通道进来。H股的折价会逐步收窄，A股的价值中枢也会被间接抬高。这是个中期催化，不是今天就能兑现的，但它在那里。
晚上了，合上电脑。今天没有什么特别的故事，就是一只熟悉的票，在一个熟悉的区间里，做了一个熟悉的倒T。
市场的大部分时间，其实就是这么平淡。不着急，不慌张，把成本一天天往下降。等哪天1.6T的订单再次上修，等哪天NPO的量产时间表明确了，等哪天市场重新意识到旭创在AI产业链里的估值并不贵。到那个时候，底仓自然会给出回报。
而在那之前，每天就这样，安安静静地做该做的事。
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