相比其他科技公司，市场对英伟达有着特殊的信仰。OpenAI、Claude、SpaceX，还有美光、闪迪，以及国内的寒武纪等企业，它们的财报都存在走弱的可能，但市场很难接受英伟达出问题。

英伟达在AI领域的地位，类似币圈的比特币，如同大国博弈里举足轻重的核心力量。一旦英伟达基本面崩塌，整个AI行业的叙事逻辑就会彻底瓦解，全球股市会转入熊市，甚至引发金融危机。极端情况下，部分AI相关企业，哪怕自掏腰包购入英伟达芯片，就算把芯片闲置、损毁，也要制造虚假订单，以此来维持英伟达财报的好看。

不要想当然觉得上市公司不会粉饰业绩。有人认为2025年港股表现强势，一部分来自修饰后的业绩。像小米、美团，并没有AI那样的爆发式风口，利润却短时间大幅翻倍，这其实值得琢磨。小米往年每年利润不到200亿，推出SU7之后，一年利润就冲到400亿，合理吗？美团过去常年亏损，2024年利润达到三百多亿，是2023年的三倍，难道点外卖的用户规模直接翻了三倍？不少观点认为，部分企业是为了顺应牛市行情，做了业绩美化。

如今部分AI产业有点左脚踩右脚抬升估值的意味：一块成本一元的牙膏卖到一万，一块成本一元的洗发水也卖到一万，企业之间互相交易，各方账面都没有实际亏损，但营收规模却被放大成千上万倍。

信息仅供参考，不构成投资判断。