社保狂买！瑞迈特被机构盯上了
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瑞迈特（ 301367 ）8 月 27 日交出了 2026 年半年度成绩单。这份中报粗看净利润小幅下滑，拨开表层数据往下深挖，公司基本面、机构持仓变化、行业赛道逻辑，全部藏着值得重视的信号。很多散户还停留在利润小幅负增长的刻板印象，社保基金却已经真金白银大手笔进场，持续加码布局这家国产呼吸医疗设备龙头。
先把中报核心数据摊开来看，2026 上半年实现营收 7.63 亿元，同比大涨 40.30%；归母净利润 1.27 亿元，同比小幅下降 3.63%。这里一定要分清主次，营收端 40% 的高增长是实打实主业发力，利润只是小幅收窄，并没有出现业绩暴雷恶化的情况。利润端的波动更多来自研发投入扩张、海外市场拓展费用、渠道模式切换带来的短期成本消耗，属于成长型企业扩张阶段非常常见的现象。主营业务的高速扩张，已经证明公司产品在海内外市场的销路正在全面打开。
再看最有分量的十大流通股东变化，这也是本篇帖子最核心的看点。全国社保基金一零七组合，持仓轨迹清晰可见。2026‑03‑31 还没有出现在十大流通股东名单，属于尚未建仓的状态；到 2026‑05‑11 新进 170.01 万股；2026‑04‑27 加仓到 182.55 万股；截止 2026‑06‑30，社保持仓直接飙升至 307.72 万股，短短一个季度区间增持 125.17 万股，增持幅度达到 20.40%。社保基金向来以长线价值投资著称，选股极其严苛，看重企业赛道空间、核心壁垒、长期确定性，很少短线炒作题材。社保不是小打小闹买一点试探，而是分批次持续加仓，越买越多，足以说明专业长线机构，已经认可瑞迈特当前的投资价值。
不光社保在动手，整个前十大流通股东阵营机构扎堆。珠海合恒、北京润脉等多家机构席位重兵驻守，瑞众人寿保险同步进场。前十大流通股东合计持有占流通盘比例超 50%，筹码集中程度持续抬升。大量流通筹码被机构拿走，市面上流动的浮筹在不断变少。机构资金集体用脚投票，和普通散户追涨杀跌完全不同，代表产业资本、长线资金，看好呼吸健康医疗器械这条赛道未来的成长红利。
瑞迈特不是蹭概念的小票，它是实打实的国产家用无创呼吸机龙头。拿沙利文 2025 年的数据说话，家用无创呼吸机全球市占率 14.1%，位居全球第二；国产品牌里面国内市占率 26.8%，稳稳排在第一位。全球能够做到这个体量的玩家屈指可数，海外巨头瑞思迈是它的主要对手。公司产品卖到全球 140 多个国家地区，手握 FDA、CE、NMPA 全球主流市场认证，更是少有的国产呼吸机打入欧美多国医保体系的厂商，海外市场的突破，就是未来几年最大的增长引擎。
很多人对呼吸机的认知还停留在旧印象，以为行业红利早已过去，实际上睡眠呼吸健康赛道，才刚刚进入大众普及阶段。现在智能穿戴设备疯狂教育市场，苹果、三星、华为、小米各家智能手表，全部上线睡眠呼吸暂停风险筛查功能。《瑞思迈 2026 全民睡眠调查报告》的数据很直观，可穿戴设备睡眠追踪使用率，从 2025 年 16% 暴涨到 2026 年 53%。半数普通人通过手表发现自己存在睡眠呼吸隐患之后，会进一步寻求专业医疗设备干预筛查。可穿戴做风险预警，呼吸机做治疗落地，二者不是竞争，而是上下游相辅相成。大众睡眠健康意识觉醒，直接打开家用呼吸机的增量市场。国内还有大量 OSA 阻塞性睡眠呼吸暂停人群没有接受规范化治疗，存量替代加上新增需求，行业天花板依旧很高。
公司二十多年扎根呼吸健康赛道，壁垒堆得很高。硬件、算法两手硬，手握 692 项国内有效专利，海外授权专利 309 项，软件著作权 96 项。7 位专家代表中国参与制定 29 项国际标准，深度参与国标、行标制定，这不是普通医疗器械企业可以拿到的资质。研发在北京、天津、西安、深圳多地布局，绑定高校医院产学研体系，AI 医疗设备、新一代呼吸设备持续迭代研发。核心治疗算法全部自主掌握，机器压力响应、人机同步性不断优化，产品体验持续追赶海外头部品牌。
渠道端也在做关键变革，国内线上渠道从经销切换成直销模式，线上自营把控用户流量，线下依靠庞大全球经销商网络铺开。线上直销能够拿到一手用户数据，沉淀慢病管理服务，提升毛利率；线下负责医疗机构、下沉市场拓展，线上线下双向协同。虽然渠道切换短期会带来费用扰动，压制利润弹性，但长期会重塑盈利模型。未来随着规模效应释放，费用率摊薄，营收高增长的红利，就会逐步传导到净利润端。
医疗器械行业壁垒极高，注册认证、全球准入、专利、渠道、品牌，每一项都是新玩家很难跨越的门槛。瑞迈特已经跑完最难的从零到一，国产替代叠加海外扩张双逻辑并行。国内高端呼吸设备过去长期依赖进口，国产厂商正在逐步抢占海外巨头的市场份额，出口结构由低端耗材向中高端设备升级，瑞迈特正好踩在这波产业浪潮之上。
当然我们也需要客观看待风险点：海外市场地缘政策风险、行业竞争加剧、渠道改革进度不及预期，都会对业绩带来扰动。但社保基金持续加仓这件事，给到市场一个很明确信号：机构资金愿意为这家国产呼吸龙头的远期成长买单。
营收 40% 高速增长打底，社保长线资金背书，全球市场空间打开，国产替代逻辑持续发酵。当下的瑞迈特，正处在主业高速扩张，利润弹性等待释放的阶段。当市场目光过度聚焦短期净利润小幅下滑的时候，机构资金已经悄悄完成筹码收集，这家国产呼吸机龙头，未来的价值重估值得我们持续跟踪。
先把中报核心数据摊开来看，2026 上半年实现营收 7.63 亿元，同比大涨 40.30%；归母净利润 1.27 亿元，同比小幅下降 3.63%。这里一定要分清主次，营收端 40% 的高增长是实打实主业发力，利润只是小幅收窄，并没有出现业绩暴雷恶化的情况。利润端的波动更多来自研发投入扩张、海外市场拓展费用、渠道模式切换带来的短期成本消耗，属于成长型企业扩张阶段非常常见的现象。主营业务的高速扩张，已经证明公司产品在海内外市场的销路正在全面打开。
再看最有分量的十大流通股东变化，这也是本篇帖子最核心的看点。全国社保基金一零七组合，持仓轨迹清晰可见。2026‑03‑31 还没有出现在十大流通股东名单，属于尚未建仓的状态；到 2026‑05‑11 新进 170.01 万股；2026‑04‑27 加仓到 182.55 万股；截止 2026‑06‑30，社保持仓直接飙升至 307.72 万股，短短一个季度区间增持 125.17 万股，增持幅度达到 20.40%。社保基金向来以长线价值投资著称，选股极其严苛，看重企业赛道空间、核心壁垒、长期确定性，很少短线炒作题材。社保不是小打小闹买一点试探，而是分批次持续加仓，越买越多，足以说明专业长线机构，已经认可瑞迈特当前的投资价值。
不光社保在动手，整个前十大流通股东阵营机构扎堆。珠海合恒、北京润脉等多家机构席位重兵驻守，瑞众人寿保险同步进场。前十大流通股东合计持有占流通盘比例超 50%，筹码集中程度持续抬升。大量流通筹码被机构拿走，市面上流动的浮筹在不断变少。机构资金集体用脚投票，和普通散户追涨杀跌完全不同，代表产业资本、长线资金，看好呼吸健康医疗器械这条赛道未来的成长红利。
瑞迈特不是蹭概念的小票，它是实打实的国产家用无创呼吸机龙头。拿沙利文 2025 年的数据说话，家用无创呼吸机全球市占率 14.1%，位居全球第二；国产品牌里面国内市占率 26.8%，稳稳排在第一位。全球能够做到这个体量的玩家屈指可数，海外巨头瑞思迈是它的主要对手。公司产品卖到全球 140 多个国家地区，手握 FDA、CE、NMPA 全球主流市场认证，更是少有的国产呼吸机打入欧美多国医保体系的厂商，海外市场的突破，就是未来几年最大的增长引擎。
很多人对呼吸机的认知还停留在旧印象，以为行业红利早已过去，实际上睡眠呼吸健康赛道，才刚刚进入大众普及阶段。现在智能穿戴设备疯狂教育市场，苹果、三星、华为、小米各家智能手表，全部上线睡眠呼吸暂停风险筛查功能。《瑞思迈 2026 全民睡眠调查报告》的数据很直观，可穿戴设备睡眠追踪使用率，从 2025 年 16% 暴涨到 2026 年 53%。半数普通人通过手表发现自己存在睡眠呼吸隐患之后，会进一步寻求专业医疗设备干预筛查。可穿戴做风险预警，呼吸机做治疗落地，二者不是竞争，而是上下游相辅相成。大众睡眠健康意识觉醒，直接打开家用呼吸机的增量市场。国内还有大量 OSA 阻塞性睡眠呼吸暂停人群没有接受规范化治疗，存量替代加上新增需求，行业天花板依旧很高。
公司二十多年扎根呼吸健康赛道，壁垒堆得很高。硬件、算法两手硬，手握 692 项国内有效专利，海外授权专利 309 项，软件著作权 96 项。7 位专家代表中国参与制定 29 项国际标准，深度参与国标、行标制定，这不是普通医疗器械企业可以拿到的资质。研发在北京、天津、西安、深圳多地布局，绑定高校医院产学研体系，AI 医疗设备、新一代呼吸设备持续迭代研发。核心治疗算法全部自主掌握，机器压力响应、人机同步性不断优化，产品体验持续追赶海外头部品牌。
渠道端也在做关键变革，国内线上渠道从经销切换成直销模式，线上自营把控用户流量，线下依靠庞大全球经销商网络铺开。线上直销能够拿到一手用户数据，沉淀慢病管理服务，提升毛利率；线下负责医疗机构、下沉市场拓展，线上线下双向协同。虽然渠道切换短期会带来费用扰动，压制利润弹性，但长期会重塑盈利模型。未来随着规模效应释放，费用率摊薄，营收高增长的红利，就会逐步传导到净利润端。
医疗器械行业壁垒极高，注册认证、全球准入、专利、渠道、品牌，每一项都是新玩家很难跨越的门槛。瑞迈特已经跑完最难的从零到一，国产替代叠加海外扩张双逻辑并行。国内高端呼吸设备过去长期依赖进口，国产厂商正在逐步抢占海外巨头的市场份额，出口结构由低端耗材向中高端设备升级，瑞迈特正好踩在这波产业浪潮之上。
当然我们也需要客观看待风险点：海外市场地缘政策风险、行业竞争加剧、渠道改革进度不及预期，都会对业绩带来扰动。但社保基金持续加仓这件事，给到市场一个很明确信号：机构资金愿意为这家国产呼吸龙头的远期成长买单。
营收 40% 高速增长打底，社保长线资金背书，全球市场空间打开，国产替代逻辑持续发酵。当下的瑞迈特，正处在主业高速扩张，利润弹性等待释放的阶段。当市场目光过度聚焦短期净利润小幅下滑的时候，机构资金已经悄悄完成筹码收集，这家国产呼吸机龙头，未来的价值重估值得我们持续跟踪。
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