客官好，这里是老陈茶馆，一个聊投资理念的地方。
昨天写了一篇价值投资的文章，有位读者在评论区问了一个问题：什么是护城河？
护城河这个概念，在投资理念中，被反复提及，但真正理解它的人其实没那么多。今天我们就来分享一下这个点。


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一、先说一个前提
我文章里讲的护城河，是价值投资框架下用来定性分析企业的工具。如果你做的是短线交易、趋势交易，跟这篇文章没关系，请别混着用。价值投资看的是"这