价值分析，不做定价

执行摘要（开篇即结论）投资论点：信达生物是中国创新药第一家"百亿营收+连续盈利"的公司——2026H1 净利 12.53 亿已超 2025 全年，价值锚在"已兑现的商业化冠军 + 全球首创资产（IBI363/IBI343）+ 三个未解决的结构变量"。它值钱的部分已被财报证实，但市场用"转型完成"定价，实际是"转型进行中，三个变量在跟时间赛跑"。
一句话理由：118.96 亿产