导语：在AI商业化全面落地的浪潮下，全球互联网企业迎来新一轮的估值重构，资本市场正在重新筛选具备真实技术落地能力与多元增长能力的全球化科技标的。
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过去几年，市场对欢聚集团（ JOYY .US，下称“欢聚”）的理解，更多停留在“海外直播巨头”这一旧叙事框架中，普遍认为其增长依赖单一社交娱乐业务，天花板可见，而新业务仍在概念阶段。
2026年8月26日欢聚发布的Q2财报彻底打破了这一“