$三环集团(sz300408)$
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被动元件行业受益AI服务器、汽车电子带动，MLCC国产替代空间较大，行业中长期成长逻辑清晰。三环集团作为电子陶瓷平台龙头，光通信陶瓷件全球市占领先，MLCC产能持续释放，同时布局SOFC新能源陶瓷业务，现金流扎实，多业务协同打开成长天花板 。
但行业具备强周期属性，MLCC价格波动会直接影响利润，高端产品仍面临海外巨头