泓川证券｜五大险企上半年净利增近八成
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A股上市险企半年报已披露完毕，多家险企盈利创下历史新高。
2026年上半年，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险五大A股上市险企合计实现归母净利润3173.87亿元，增长78.12%（同比，下同），增长了1391.95亿元。这五家险企合计净利润增幅，在去年同期高基数的基础上再创新高。
值得注意的是，上市险企持续加码权益资产，截至二季度末，五家险企股票类资产合计余额达2.82万亿元。
投资端是盈利大增主因
半年报数据显示，中国人寿归母净利润为1344.89亿元，增长228.6%，净利润表现一举超过中国平安，在上市险企中位居第一。其他上市险企中，新华保险实现归母净利润227.93亿元，增长54%；中国人保归母净利润达367.45亿元，增长38.5%；中国太保归母净利润307.75亿元，增长10.4%，与前述几家险企均创下上市以来半年度归母净利润历史新高。中国平安实现归母净利润925.85亿元，增长36.1%，为2020年以来最高水平。
整体而言，负债端与投资端双向加持，加之新会计准则下资产涨跌的“放大效应”，多重合力助推上市险企盈利高景气，投资端则是盈利大增的主要驱动因素。
以中国人寿为例，公司上半年实现投资收益1129.02亿元，大幅增长77.3%；公允价值变动损益1358.35亿元，同比大增131倍，主要受投资资产规模扩张、交易性金融资产市值波动以及主动投资操作等因素影响。同期，公司承保财务损益1880.67亿元，增长91.9%，增长来源于浮动收费法计量业务对应的投资资产收益提升，以及保险业务规模扩张。
不过，资本市场波动对险企经营的传导效应愈发凸显。从单季度表现观察，中国人寿一季度归母净利润195.05亿元，同比下滑32.3%；二季度单季归母净利润高达1149.84亿元，同比大增848%。
2026年上半年，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险五大A股上市险企合计实现归母净利润3173.87亿元，增长78.12%（同比，下同），增长了1391.95亿元。这五家险企合计净利润增幅，在去年同期高基数的基础上再创新高。
值得注意的是，上市险企持续加码权益资产，截至二季度末，五家险企股票类资产合计余额达2.82万亿元。
投资端是盈利大增主因
半年报数据显示，中国人寿归母净利润为1344.89亿元，增长228.6%，净利润表现一举超过中国平安，在上市险企中位居第一。其他上市险企中，新华保险实现归母净利润227.93亿元，增长54%；中国人保归母净利润达367.45亿元，增长38.5%；中国太保归母净利润307.75亿元，增长10.4%，与前述几家险企均创下上市以来半年度归母净利润历史新高。中国平安实现归母净利润925.85亿元，增长36.1%，为2020年以来最高水平。
整体而言，负债端与投资端双向加持，加之新会计准则下资产涨跌的“放大效应”，多重合力助推上市险企盈利高景气，投资端则是盈利大增的主要驱动因素。
以中国人寿为例，公司上半年实现投资收益1129.02亿元，大幅增长77.3%；公允价值变动损益1358.35亿元，同比大增131倍，主要受投资资产规模扩张、交易性金融资产市值波动以及主动投资操作等因素影响。同期，公司承保财务损益1880.67亿元，增长91.9%，增长来源于浮动收费法计量业务对应的投资资产收益提升，以及保险业务规模扩张。
不过，资本市场波动对险企经营的传导效应愈发凸显。从单季度表现观察，中国人寿一季度归母净利润195.05亿元，同比下滑32.3%；二季度单季归母净利润高达1149.84亿元，同比大增848%。
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