大家好，我是小圆，草原干货想学好，淘县就看圆辅导。[淘股吧]

你们最爱的圆圆、圆导、圆宝、圆师、二哥，总而言之，都是圆小二就好了~

叫啥都无所屌谓，但都点点赞~

很多兄弟做交易，花最多时间研究的是关注什么、什么时候关注，却很少认真研究一个更重要的问题：关注多少。

但真正进入实战以后你会发现，同样看对一轮行情，有的人账户能明显起飞，有的人忙活半天只是赚个零花钱；同样判断错一次，有的人只是蹭破点皮，有的人一把就把前面几个月的利润全部吐回去。差距很多时候就出在仓位。

仓位管理，说到底就是管理自己的进攻和防守。顺风的时候敢不敢把水位提起来，逆风的时候能不能主动把风险收回来，单票出现黑天鹅时会不会直接伤到账户根基，这些都比单纯研究一个关注点重要得多。

上一篇我们讲止损，是给亏损划底线；今天继续往下聊，怎么通过仓位管理，把账户的主动权真正握在自己手里。（本来想先发止损的，但最近问仓位配平的比较多所以先发仓位吧）

先说几种我平时最常见的投资者类型，各位可以自己对号入座。

第一类：开超市，账户整体水位并没有多少，但里面塞了十几只，甚至几十只票，典型的“开超市”行为。每天光看持仓都能把自己看晕，更不要提什么仓位管理了。说真的，这种方式在某些阶段的确能够稍微分散一点个股风险，但如果你的目的只是为了分散，那还不如老老实实配置3—5只ETF，逻辑更清晰，管理起来也更简单。持仓数量多，从来不等于风险管理做得好，很多时候只是把风险拆碎了以后，让自己更难看清账户到底在干什么。

第二类：重仓深套，因为一些历史原因，满仓或者重仓被套在某一个方向里，比如26年7月的科技，比如21年春节后的白酒，最后整个账户就像一个瘫痪者，完全动弹不了。想调仓，没有仓位；想做新的机会，没有资金；想止损，又因为亏得太多舍不得动。最可怕的是，一旦后面再碰到系统性踩踏，你连主动防守的资格都没有，只能像个忍者神龟一样缩在壳里，任由市场把你带到哪里算哪里，随波逐流，每天盼望着，盼望着再来一次924行情，打一个梦想的翻身仗。

不管是第一种开超市，还是第二种重仓深套，其实都说明了一个问题：你的仓位已经失去了管理。仓位管理做不好，轻则账户效率低，重则一旦碰到极端行情，整个账户直接失去主动权。那到底什么才叫真正的仓位管理？接下来我们继续往下拆。

一、仓位管理没有绝对标准

想要真正做好仓位管理，第一步还是要改变自己的态度，改掉那些已经快“发霉”的思维惯。

传统意义上，大家理解的仓位管理无非就两个问题：第一，当下这个市场，到底维持多少仓位合理；第二，某一只股票，到底关注多少仓位合适。

但你仔细去想，这两个问题本身就存在一个很大的误区，因为它们默认了一件事情：仓位是可以被标准化、合理化的。

可实际上，仓位根本没有一个绝对合理的标准。

你关注任何一个标的，本身就带着主观判断。你觉得它会涨，所以你才会关注；如果你真的能够百分之百确认它未来上涨，那理论上全仓才是最合理的。反过来，如果你明确看空一只股票，而且结果也证明它确实下跌，那最合理的仓位就是零。

既然如此，所谓“这个票三成仓最合理”“这个阶段五成仓最科学”，从哪里来的绝对标准？根本就不存在。

所以真正的仓位管理，最终还是源自交易者自身的风险偏好和认知水平。你觉得这个标的值得投入多少关注度，它在你的交易体系里就应该占多少；如果你对一个方向认知足够深，甚至能够看到它未来很多年的产业趋势，你愿意在能够承受风险的前提下重仓，那对你来说就是合理的。

仓位管理从来不是别人告诉你几成仓，而是你的认知和风险承受能力，最终决定了你能拿多少。

二、先搞清楚仓位管理到底为了什么

但很多人真正的问题，并不是不会算仓位，而是连仓位管理的目的都没有搞清楚。

大多数人理解仓位管理，第一反应都是为了获得更高收益。总想着通过一个所谓“完美”的仓位配置，让自己的账户收益最大化：行情好的时候多赚一点，行情差的时候少亏一点。

这个想法本身没有问题，但真正落到交易里，你会发现“获得更高收益”这件事情，其实根本没有办法提前锚定。

因为你不知道哪个票一定涨，也不知道哪个位置一定是最低，更不知道下一轮行情到底能走多远。既然结果本身无法提前确定，那所谓“最优仓位”也就失去了绝对意义。

所以仓位管理里面，最容易被散户忽略的一个东西，其实是它背后的心态管理。

大多数散户最喜欢问的就是：“现在市场维持多少仓位最合适？”“这个票买几成仓合理？”

但真正优秀的投资者，在做仓位管理的时候，往往更在意另一个问题：这个仓位，会不会让我心态失衡。

三、好的仓位，首先应该让你睡得着觉

仓位管理最终一定要落到自己身上。你拿重仓的时候，晚上能不能睡得着？第二天市场一旦低开，你会不会马上慌？你空仓的时候，会不会因为看到别人赚钱就焦虑踏空？你仓位降下来以后，能不能保持耐心，等真正属于自己的机会？

这些东西，没有任何公式能够替你计算。

所以仓位管理到了最后，已经不只是“术”的问题，而是“道”的问题。

收益最大化很难提前标准化，但心态是否平和，你自己一定感受得到。仓位太重让你开始患得患失，那就说明已经超过了自己的承受能力；仓位太轻让你完全无法接受上涨，那也说明你的配置没有和自己的预期匹配。

所以很多优秀投资者最终追求的，并不是一个看上去最完美的仓位比例，而是一种能够长期保持理性、稳定执行交易计划的状态。

既然你没有办法通过仓位管理，标准化地得到“最高收益”，那就应该适当放弃对所谓绝对合理性的执念，把目标转向一个更现实的方向：让仓位服务于心态，让心态服务于交易。

四、把“大目标”拆成“小目标”

心态管理不是一句空话，它其实是有技巧的，其中一个很好用的小方法，就是尽可能追求“账户全红”。

我们做交易，最终目的当然是盈利，谁来市场里也不是做慈善的。但真正去实现盈利这个大目标的时候，不能只盯着“我要赚多少钱”，而是要把它拆成一个个更容易执行的小目标。

比如你账户里现在有三个票：某某药业盈利20%，某某光电亏损30%，某某光标亏损10%，也就是一红两绿。

这个时候你仔细去感受一下自己的心态，会发现你对三个票的判断状态，其实完全不一样。

五、盈利的时候，人更容易理性

面对某某药业这种盈利20%的标的，你往往更容易保持理性。因为无论是继续拿、减仓，还是直接取关，你心里都有足够的缓冲空间。哪怕判断错一点，你也不会马上陷入慌乱，所以更容易根据盘面、趋势和逻辑去做决定，进退都会相对从容。

但面对某某光电这种已经亏损30%的标的，状态就完全不一样了。
亏损越大，人越容易带着情绪看盘。你会反复想什么时候能回本，会不自觉地寻找利好，会放大每一次反弹，也会不断降低自己原本的交易标准。本来应该做的是理性判断，但最后却变成了情绪博弈。

而很多散户在仓位管理上出问题，往往就是从这些亏损标的开始的。套牢盘越多，账户越被动；单票亏损越深，对整体心态的拖累就越明显。甚至一只巨亏的股票，就足以影响你对其他所有标的的判断。

反过来看，盈利的票往往更容易处理。该关注就关注，该取关就取关，进退有度，因为你的情绪没有被成本绑架。

六、尽量让账户保持“健康状态”

所以，在做仓位管理的时候，一定要尽可能减少账户里长期亏损的标的，更不要让单个股票演变成巨亏。

追求“账户全红”，并不是为了截图好看，也不是为了满足虚荣心，而是在主动给自己的交易创造一个更舒服、更理性的环境。

当账户大部分仓位都处于盈利状态时，你会发现自己处理问题会轻松很多。你不会因为一个票的分时涨跌就情绪失控，也不会因为深套而被迫改变整个交易计划。

账户舒服，心态才容易稳定；心态稳定，仓位才能真正管得住。
所以“账户全红”不是最终目的，它更像是一个帮助你做好仓位管理的小工具。

你先把账户结构调整健康了，后面的进攻、防守、加仓、减仓，才有真正的主动权。

七、先把自己的账户搞明白

接下来关键的来了。很多兄弟看到这里可能会觉得，我这属于站着说话不腰疼，追求账户全红，上嘴皮一碰下嘴皮当然轻巧，谁不想自己的账户天天红？问题是，到底该怎么做？

第一步，先对自己账户里的持仓数量做一个约定，同时把这个账户到底是干什么的搞明白。你做的是以年为跨度的价值投资，还是以波段为主的中期交易，还是以周为视角的超短交易？

这三种账户的仓位结构、持仓数量和管理方式完全不同。先把自己的账户属性归拢清楚，再去谈后面的仓位管理，否则一边拿着长线逻辑，一边用短线波动折磨自己，最后整个账户一定是乱的。

八、不要把账户养成鱼塘

第二步，再根据自己的账户体量和风险偏好，去思考到底要不要“养鱼”。

说是开超市也好，养鱼也好，确实有分散风险的好处。东边不亮西边亮，白酒不涨科技涨，表面来看，单一方向的波动对账户冲击会小很多，这个优点我承认。

但坏处同样非常明显：你的精力根本跟不过来。现在的市场结构越来越复杂，指数强弱、题材轮动、板块内部的分化、板块之间的跷跷板，再叠加各种程序化资金的交易节奏，你每持有一个标的，就等于多增加一套需要持续跟踪的锚定。

所以真正要做的，是结合自己的风险偏好，提前约定好这个体量的账户到底允许同时持有多少个标的。不要把自己的账户搞成一个鱼塘，今天看鲤鱼不错捞一条，明天看鲫鱼挺好再来一条，后天突然来条鳄鱼，你连先救哪条都不知道。

九、持仓数量一定要有上限

根据我这么多年的经验，哪怕是做中期波段的选手，正常情况下，同时管理五只股票已经非常吃力了。五只，我认为基本就是普通投资者的上限，甚至可以说是精力极限。

你只是一个普通散户，既没有机构研究团队帮你持续跟踪，也没有那么多人力去处理信息，更别说还要面对市场里越来越复杂的程序化交易。人的精力是有限的，看的标的越多，越容易顾此失彼。

所以对于体量相对小的账户，三只股票其实已经足够了。等你把这一点捋顺以后，再结合自己的风险偏好和实际可管理的资金规模，对持仓数量做约定。

如果一定要让我给一个比较粗的参考，我个人更倾向于：100万以内，3只左右；100万到1000万，5只左右。1000万以上就别问我了，这个阶段更应该去匹配自己的风险偏好、交易体系和资产配置需求。

分散有分散的好处，集中也有集中的优势，但最重要的一点始终不变：一定要给自己的持仓数量设上限，而且这个上限必须提前约定好。

只有先把“最多持有多少只”这件事定下来，后面你才有资格继续谈怎么追求账户全红、怎么分配单票仓位，以及怎么真正把仓位管理做成体系。

十、顺风的时候，优先扩大盈利

在追求账户全红的过程当中，其实也有一些小技巧，还是拿案例来讲。假设你的账户现在有三个持仓，第一个是已经翻倍的长川科技，盈利100%；第二个是刚关注没多久、处于微利状态10%的宏景科技；第三个是已经浮亏10%的利欧股份。

当你判断大盘环境没有大的问题，指数仍然处在向上的过程当中，这个时候你是可以做提高总仓位的动作的。但这里有一个很关键的问题：你优先提高关注度的，到底应该是哪一只？

大部分散户最惯做的是扭亏交易。看到利欧股份已经亏了8%，第一反应就是再加一点，想着摊低成本，等它反弹以后赶紧把亏损做回来。但实际上，无论是去扭亏一个已经判断错一次的标的，还是重新开一个完全陌生的新仓，你付出的心理成本都很高。

而优秀投资者更喜欢做的是扩大盈利。仓位需要提高的时候，他往往优先选择已经在盈利的方向，因为做一个红着的品种，心理负担更小，决策也更加客观。更重要的是，市场已经用结果给过你一次正反馈，让你盈利的品种，后面往往更容易继续给你利润；持续让你亏损的品种，也经常会继续拖累你的账户。

扭亏交易当然不是不能做，但今天主要讲的是仓位管理，这一块以后可以单独展开。这里先记住一个原则：当大盘处于上升环境，总仓位需要提高的时候，优先考虑已经盈利、趋势仍然健康的方向，不要惯性地把增量仓位扔进亏损标的里面。

因为一个已经浮亏的标的，说明你至少已经判断错过一次。再对同一个标的做第二次判断时，本来就应该比第一次更加谨慎，而不是因为亏损以后情绪上头，反而越买越多。

十一、逆风的时候，先把弱仓位收回来

反过来，当你判断指数环境开始不友好，市场存在明显的下跌预期，这个时候最重要的动作就是先降低总仓位。

还是刚才这三个持仓。如果需要降仓，优先处理的应该是微微盈利的宏景科技，其次才是已经浮亏、但还没有触发定量止损额度的利欧股份。

为什么这么做？先说浮亏的标的。既然你已经判断错过一次，而此时市场整体又进入风险上升阶段，这个时候最应该做的就是先抛弃侥幸心理。错误已经发生，就不要继续往里面添柴火，先把风险控制下来。至于后面是直接清零止损，还是等新的交易机会重新把这笔账做回来，那是下一步的事情。

再看宏景科技这种盈利并不多的持仓。这个时候要做的，就是尽可能保护它的红盘状态，及时降低一部分关注度，不要轻易让它从盈利变成亏损。

因为成本线很多时候就是交易者心态的一条水平线。同样一只股票，哪怕只是赚1块钱，和亏1块钱，给你的心理暗示都是完全不同的。红盘的时候，你更容易理性判断；一旦跌到绿盘，人性里的侥幸、回本执念、舍不得卖，很容易全部跑出来。

所以当市场预期转弱的时候，微利仓位要优先保护利润，亏损仓位要严格按照定量或者定线止损原则处理，千万不要因为大盘变差以后，反而开始给亏损标的增加关注度。

十二、大赚的票，给自己留下操作空间

至于长川科技这种已经盈利100%的标的，处理方式就完全不一样了。

对于盈利非常丰厚的标的，其实对你来讲后面就有很大的操作空间，根据波段法则先降低关注再格局或者做一个定量/定线的原则再来做格局，等风险释放完毕以后，再来适当加关注。

市场向上的时候，优先扩大已经被市场验证过的正确；市场向下的时候，优先保护微利仓位，降低错误仓位的风险；对于已经积累大量利润的持仓，则利用利润垫给自己留下更多进退空间。

仓位管理做到最后，拼的不是每一次都买在最低、卖在最高，而是让账户始终处在一个你能看得懂、管得住、心态不会失控的状态。

十三、先求红，再求大红

仓位管理的过程当中，我一直强调一个顺序：先要求红，再要求大红。投资里面有一个非常忌讳的事情，就是曾经大赚，最后却亏损出局，这种交易结果对心态的打击非常大，甚至会直接影响后面的交易状态。

很多兄弟，尤其是在做具有逻辑支撑的中期波段时，非常喜欢“格局”。关注以后标的快速上涨，账户赚钱了，心里自然非常开心，于是选择继续拿；后面股价出现一点回落，因为前面利润还比较厚，信心依然很足，只不过心里已经开始有一点忐忑。这个时候，人就会下意识给自己寻找心理支撑，找利好、找产业逻辑、找各种能够说服自己继续格局的理由。

再往后，如果标的继续下跌，甚至一路回到成本线附近，你的心态其实已经发生变化了。因为我前面反复讲过一句话：成本线，就是心态的水平线。

赚钱的时候，你想的是这个票还能赚多少；一旦跌破成本，你想的就变成了它什么时候能够让我回本。交易思维也就在这一刻开始发生变化。

十四、跌破成本以后，最容易滋生的情绪叫“不服”

一旦从大赚变成亏损，很多人心里会自然滋生一种情绪：不服。
我之前这个标的明明赚了很多，甚至已经翻倍，现在竟然还能让我亏钱？换到谁身上，第一反应都容易是不服输。于是在这种情绪驱动下，原本应该做的仓位管理，慢慢就变成了继续格局、继续等待、继续给自己找理由。

如果后面再碰上一轮系统性风险，心态很容易直接崩掉。这种交易方式，在我接触过的一些非常优秀的投资者和大资金身上，基本是不允许发生的。原因很简单，从大赚做到亏损，对账户的伤害可能只是一个数字，但对人的伤害远不止如此，它会影响心态，心态又会影响接下来的交易节奏，严重的时候，甚至会把你原本做中期波段的负面情绪带到超短交易里面。

所谓“运势”，听起来好像比较玄，但拉长投资周期以后你会发现，所谓运势很多时候就是由这些微妙的心理变化组成的。一笔非常糟糕的交易，先影响你的心态，再影响你的决策，最后连认知都会被情绪带偏。

十五、优秀投资者真正强的，是心态控制

所以想要成为一名优秀的交易者，最需要训练的到底是什么？
普通投资者和优秀投资者之间，其实并没有想象中那么遥远。后者未必每一次都比你看得准，也未必每一只股票都比你研究得深，但他往往有一项能力明显更强：对自己心态的控制。

他会尽量让自己始终处于相对平和的状态，不让一只股票绑架自己的情绪，更不会因为一次交易从大赚做到亏损以后，把后面所有交易都搞乱。

这时候再回头体会我前面讲的那句话：

永远不要在一只已经赚过很多利润的标的上，最后亏损出局，哪怕最后只赚一块钱。

一个成熟的投资者，如果发现一只大幅盈利过的股票不断回落，接近成本线的时候，他通常不会继续闭着眼睛格局，而会通过不断降低关注度、锁定部分利润的方式，尽量保护自己的盈利状态。哪怕最终只留下很小的一部分利润，红盘和绿盘带给人的心理暗示，完全是两个世界。

当然，这并不代表所有趋势股都要机械减仓，真正的格局本身也有很多讲究，这部分以后讲波段交易的时候再展开。

十六、账户全红，换来的其实是主动权

所以现在再去理解“账户全红”，应该就不难了。

如果你的账户大部分持仓都保持在盈利状态，一旦行情突然出现系统性风险，你随时可以从容降低仓位，因为没有太多套牢盘牵制你；反过来，当新的行情真正来临，你也有足够的资金和心态重新发动进攻。这才是账户全红真正的价值。

它并不是为了让持仓页面看起来舒服，更不是为了截图炫耀，而是在给自己保留交易主动权。

如果账户里全部都是深套仓位，那市场好的时候你想着回本，市场差的时候你不敢动，最后只能唯唯诺诺，跟着行情随波逐流。

所以做到“账户全红”，也并不是什么高深技巧，更多考验的是你有没有真正用心去维护，以及有没有足够的恒心，把这种惯长期坚持下来。

十七、仓位管理，本身就是一种交易约束

总结一下仓位管理的好处。

仓位管理要和上一篇讲的“止损三坚”结合起来看，止损纪律是仓位管理的前提。如果一个人连止损都无法执行，那么仓位迟早会失控，更谈不上什么有效管理。

有效管理，比如你根据自己的账户体量，先确定这个账户到底是做超短、中期波段，还是长期价值；然后再约定持仓数量上限。假设你最终规定自己最多只持有三只股票，现在账户里一个盈利30%，一个盈利10%，另一个浮亏10%，这个时候，仓位结构本身就开始对你的交易形成约束。

第一，它会控制你的交易节奏。如果亏损标的需要执行定量或者定线止损，而你近期连续几笔交易都在亏损，那说明你对当前市场节奏的把握本身就出现了问题。这个时候就应该降低交易频率，而不是继续开新仓进攻。持仓数量有限，再叠加严格的止损纪律，自然而然会逼着你慢下来，尤其是在“一买就错”的阶段，这种约束本身就是对账户的一层保护。

第二，它会让你拒绝随手单。因为持仓位置有限，每一个坑位都会变得更加珍贵，你自然会认真思考，这个机会到底值不值得占用自己的一个仓位。越成熟的投资者，越不会因为盘中突然看到一个异动就随手买进去，很多所谓的“少犯错”，其实就是这么一点一点约束出来的。

第三，它会让交易越来越简单。账户里的标的数量有限，你又在努力维护它们的盈利状态，这个时候你才有足够的精力真正去管理它们。行情好的时候集中提高仓位，行情变差的时候有序降低水位，哪些该留，哪些该减，哪些触发止损，整个账户都会越来越清晰。

十八、仓位管理的终点，是让心态保持平和

所以仓位管理真正追求的核心，从来不是找到一个所谓“绝对合理”的仓位比例，而是让自己的心态保持稳定。

目标不是每天计算“三成仓最合理还是五成仓最合理”，而是通过持仓数量、止损纪律、盈利保护和账户结构，让自己的账户尽可能处于舒服、可控、进退有度的状态。

刚开始执行这些规则的时候，你一定会觉得限制很多。仓位数量被限制了，亏损要止损，大赚以后还不能无脑格局，盘中突然看见机会也不能随手买，好像处处都在束缚自己。

但我告诉你，真正长期坚持下来以后，这些所谓的限制，最后都会变成保护你的机制。

就像很多伟大的劳动者一样，一辈子真正反复做好得可能就是那几件事情。电网工作人员日复一日守着自己的流程，银行柜员天天重复自己的制度，专项运动员几十年训练几个看似枯燥的动作。表面看起来很不自由，但正因为长期把少数几件事情做到极致，最后才能拥有真正的专业能力。

投资其实也是一样，你想在这条路上走得更远，就必须培养属于自己的好惯。仓位管理走到这里，已经开始脱离简单的“术”，慢慢向最基础的“道”迈进。

方法我已经讲清楚了，剩下的就是实践，最后，再交给时间。今天只是仓位管理的初阶认知，后面还会继续往深处讲，让你的仓位管理更有完整的体系感。

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