军贸迈向“体系出海”，反无+红外+整机多领域景气上行
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事件1：乌兹别克斯坦正式列装歼10CE，成为第二个正式国际用户当地时间8月30日，乌兹别克斯坦国防部在其社媒账号宣布，中国制造的歼-10CE战斗机已正式加入乌兹别克斯坦空军服役，并配文“现代战斗机保护着我们国家的领空。”据此前报道，8月29日，据乌兹别克斯坦媒体报道，在乌兹别克斯坦政府举行的庆祝乌独立35周年音乐会上，乌空军首批6架歼-10CE训练画面首次公开。
事件2：两年一度的珠海航展将于12月7日举办，目前已进入百天倒计时。我们预计过去四届航展前百天（大约65个交易日）军工指数相对沪深300的超额收益，可以看出在前45-60个交易日行情有望启动。航展有望为核心军贸标的带来高胜率的配置机会。
1、地缘冲突催生刚需，军贸景气进入扩容期。全球安全诉求与装备消耗双升，我国装备经实战验证、性价比突出，军贸从“补充项”变为成长第二极。政策支持、全球缺口与实战背书叠加，外需侧出口则向高端化、体系化推进。
2、多品类齐发力，反无、红外成为出海核心抓手。低成本无人机改写效费比后，探测—干扰—硬摧毁多层反无成为要地/战区标配；红外机芯/导引头/光电吊舱受无人机和单兵装备消耗加速，国内红外龙头份额与扩产兑现加速。
3、整机高端化破局，牵引体系化出海。战机、中大型无人机、防空反导整机出口，从单机向完整作战平台突破，产品结构实现升级。
整机：洪都航空、中航成飞、中航沈飞、航天彩虹、中无人机、国科军工
雷达：航天南湖、国睿科技
反无：锐科激光、六九一二
红外：睿创微纳、国科天成、高德红外
事件2：两年一度的珠海航展将于12月7日举办，目前已进入百天倒计时。我们预计过去四届航展前百天（大约65个交易日）军工指数相对沪深300的超额收益，可以看出在前45-60个交易日行情有望启动。航展有望为核心军贸标的带来高胜率的配置机会。
1、地缘冲突催生刚需，军贸景气进入扩容期。全球安全诉求与装备消耗双升，我国装备经实战验证、性价比突出，军贸从“补充项”变为成长第二极。政策支持、全球缺口与实战背书叠加，外需侧出口则向高端化、体系化推进。
2、多品类齐发力，反无、红外成为出海核心抓手。低成本无人机改写效费比后，探测—干扰—硬摧毁多层反无成为要地/战区标配；红外机芯/导引头/光电吊舱受无人机和单兵装备消耗加速，国内红外龙头份额与扩产兑现加速。
3、整机高端化破局，牵引体系化出海。战机、中大型无人机、防空反导整机出口，从单机向完整作战平台突破，产品结构实现升级。
整机：洪都航空、中航成飞、中航沈飞、航天彩虹、中无人机、国科军工
雷达：航天南湖、国睿科技
反无：锐科激光、六九一二
红外：睿创微纳、国科天成、高德红外
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