这一波粮食行情是否结束，目前市场存在一定分歧，但整体来看，行情并未彻底终结，而是进入了多空因素激烈博弈的阶段。

支撑行情延续的因素：

极端天气预期升温：2026年超强厄尔尼诺现象正在强化，预计10-12月达到峰值，大概率成为有观测记录以来最强 。极端天气对全球主产区（如美国玉米、澳洲小麦、东南亚水稻等）的单产威胁仍在发酵，这为农产品价格提供了坚实的底层逻辑支撑 。

地缘冲突与供应链扰动：黑海地区粮食出口受阻，叠加霍尔木兹海峡航运风波导致全球化肥和能源成本上升，全球粮食供应链依然处于高压状态 。

通胀预期与估值修复：全球食品通胀预期升温，且前期粮食板块对全球再通胀的反应相对滞后，目前正处于预期差修复和估值支撑的阶段 。

导致行情波动或面临回调的风险：

交易逻辑的阶段性特征：当前行情的核心驱动力是“秋收天气的不确定性”，而非已经出现的实质性供需缺口。一旦后期产区天气平稳、新粮集中上市，相关资产估值存在快速回调的风险 。