同飞股份 300990

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同飞股份是创业板专精特新企业，国内工业温控设备龙头，主业做各类液冷、恒温冷却设备，下游横跨储能、AI数据中心液冷、半导体设备温控、数控机床温控四大赛道 。储能温控是当前第一大收入来源，客户包含宁德时代、比亚迪、阳光电源；半导体温控打入北方华创、中微公司供应链；数据中心布局冷板+浸没式全套液冷，CDU液冷分配单元是核心看点，供货中兴、科华数据等，同时有产品送样海外AI算力客户，市场把它当做AI液冷核心标的之一。

2026半年报营收16.08亿元，同比增长27.27%；归母净利润1.28亿，仅同比增长2.45%，出现营收高增、利润滞涨的现象，主要是行业价格竞争、汇兑损失、费用上涨吃掉利润，整体毛利率在持续下滑。资产负债率25.64%，负债压力不大，经营现金流2.41亿，现金流质量改善，没有立案、ST等重大地雷。公司正在推进11.4亿定增，主要用来扩产液冷产能，加码AI液冷赛道 。

题材看点集中在AI算力液冷放量预期，储能业务基本盘稳定，海外业务爆发式增长。主要风险：行业内卷严重，价格战压制毛利率；AI液冷目前更多是订单预期，大规模落地进度存在不确定性；定增落地会稀释股东收益；属于创业板，波动大，一旦液冷题材退潮，股价回调幅度会比较大。整体属于成长赛道股，股价高度依赖储能、AI液冷后续订单兑现情况。