【9月9日复盘】[淘股吧]

一、重磅财经信息

8月份CPI同比上涨0.8%；PPI同比上涨3.8% 环比上涨0.4%

二、大盘表现

沪指涨0.28%，深证成指涨0.15%，创业板指跌0.14%，科创50跌0.69%。

沪深京三市成交额不足1.9万亿，较昨日缩量逾千亿。

三、强势板块和个股分析

备注：只列举部分涨停板

PCB

松下宣布因铜箔和玻璃纤维成本上涨上调覆铜板（CCL）价格，部分产品涨幅最高达到30%。

涨停板：华正新材、依顿电子、彤程新材、安德利

其他强势股：满坤科技、景旺电子、强达电路、逸豪新材

煤炭

9月9日，生意社动力煤基微信搜索：聚典升升pro 看机构实时消息指出方向，挖掘牛股逻辑，源头资料可联系VX：mk765173准价为972.75元/吨，与本月初(875.50元/吨)相比，上涨了11.11%。

涨停板：云煤能源、郑州煤电、大有能源

其他强势股：华阳股份、晋控煤业、山煤国际

航运

受地缘冲突、极端气候扰动等因素叠加影响，今年以来油轮、干散货两大细分赛道运价持续走高。多位行业和机构分析人士表示，在需求端结构性增量持续释放、供给端有效运力刚性收紧和船队老龄化、外部扰动常态化的多重支撑下，油散市场传统季节性波动规律已被打破，行业高景气具备更强持续性。

涨停板：招商轮船、南京港、海通发展

其他强势股：中远海能、中远海特

电网设备/电力

日前国家能源局部署新型电网建设，加快重大电网工程推进，明确将重大输电通道、主干电网、配电网建设与人工智能、柔性构网、智能调控等技术方向结合，国内电网投资进入“十五五”需求释放阶段。

涨停板：汉缆股份、长城电工、闽东电力、新中港

其他强势股：四方股份、太阳电缆、金盘科技

农业

世界气象组织发布最新通报，确认厄尔尼诺现象已形成并将持续增强，预计将发展为超强级别事件，对全球降水和温度格局产生重大影响，相关极端天气风险将持续至2027年。世界气象组织预测，厄尔尼诺持续至2027年2月的概率接近百分之百。

涨停板：新农开发、新赛股份、中基健康

其他强势股：亚盛集团、敦煌种业

食品饮料

合国粮农组织最新数据显示，8月全球食品价格指数平均为133.3点，较7月上涨1.9%，较去年同期上涨2.5%，升至2022年12月以来最高水平。

涨停板：中粮科技、深粮控股、红棉股份、华康股份

化肥

9月8日，国内尿素价格在前期大涨基础上继续上行，但涨幅收窄至10-60元/吨，主流区域中小颗粒出厂报价升至1750-1840元/吨。

涨停板：金正大、泸天化

其他强势股：潞化科技、川发龙蟒

商业零售

近日商务部等7部门关于推动商品消费扩容升级的实施意见。其中指出，到2030年，社会消费品零售总额达60万亿元左右，培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场，推动持续发展壮大。

涨停板：百大集团、中百集团、友好集团

黄金

现货黄金日内涨近1%，逼近4400美元/盎司。

涨停板：莱绅通灵、湖南黄金

其他强势股：华钰矿业、曼卡龙、紫金矿业

军工

涨停板：湖南天雁、亚星锚链

其他强势股：中科海讯、内蒙一机、国科军工、江龙船艇

芯片

苹果放弃短期议价惯例，据称其与铠侠签订为期三至五年、不设价格上限的NAND闪存长期供货协议。

涨停板：鼎信通讯、大港股份

其他强势股：海目星、绿通科技

培育钻石

机构研报指出，金刚石铜凭借热导率、成本与热膨胀匹配三重优势有望率先实现规模化应用。2025至2029年全球AI芯片金刚石铜市场复合增长率有望达237%，市场空间预计扩大至65亿美元，国内具备扩产能力、客户验证通过及钻针协同优势的标的正进入小批量订单兑现窗口。

涨停板：国机精工

其他强势股：沃尔德、四方达、惠丰钻石、力量钻石

燃气轮机

机构：2026Q2全球燃机订单约38GW，创单季度历史新高，美国贡献接近一半；上半年美国进入建设阶段的燃气发电项目容量同比增长76%至52GW，其中16.9GW计划直接为数据中心供电。

涨停板：应流股份

其他强势股：万泽股份、航宇科技、隆达股份

黄酒

六部门近日联合印发《关于推动历史经典产业高质量发展的意见》。《意见》提出，到2028年，培育50家百亿规模龙头企业，塑造100个中国消费名品，打造若干千亿级规模特色产业集群，形成梯次分布、优势互补的产业布局。

涨停板：会稽山

其他强势股：古越龙山、金枫酒业

水产品

农业农村部印发《全国渔业发展“十五五”规划》，到2030年，渔业水域面积保持稳定，经营主体活力不断增强，渔业产业结构持续优化，优质水产品供给量明显增加，实现质的有效提升和量的合理增长。

涨停板：中水渔业

其他强势股：好当家、百洋股份、国联水产

铜高速连接器

涨停板：鑫科材料

其他强势股：兆龙互连、新亚电子、神宇股份

液冷

9月上旬，英伟达Vera Rubin全面投产并正式写入全液冷参考设计，单芯片TDP已提升至约2300W，单柜功率远超传统风冷散热极限。散热需求边界已从GPU及CPU延伸至交换机与光模块Cage全链路，液冷技术正从算力配套升级为AI数据中心的基础设施刚需，单柜价值量与渗透率同步抬升。

涨停板：远东股份

其他强势股：科创新源、高澜股份、冰轮环境、盾安环境

光纤

工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》。其中提到，推进算力传输通道建设，部署400G及以上高速传输技术，建设光纤直达链路，推动100G光网设备下沉。

涨停板：华脉科技

其他强势股：兆龙互连、汇源通信、长飞光纤、永鼎股份、亨通光电

CPO

高通与亚马逊达成协议，共同建设人工智能数据中心基础设施，将合作开发高达1.6T的光互联解决方案。高通科技与亚马逊还将合作开发高性能光连接解决方案，以支持AI基础设施日益增长的规模和带宽需求。

强势股：华工科技、东山精密、德科立、光库科技

有色·铜

伦敦金属交易所（LME）铜期货价格再度走高，伦铜盘中触及每吨14617美元历史新高。

涨停板：精艺股份

其他强势股：北方铜业、云南铜业、江西铜业

旅游

去哪儿旅行数据显示，平台上中秋国庆期间热门城市酒店提前预订量同比增长近四成，提前一个月抢先锁定机票的热度比去年同期高21%。

涨停板：桂林旅游

其他强势股：曲江文旅、天目湖

金刚石散热：[淘股吧]

空间：一颗GPU芯片内包含多颗裸die，每颗裸die都需要对应的金刚石散热片，因此匹配数量为多片，比如4颗裸die就对应4片金刚石片。产能上65w片只针对某一目标客户的单一规格产品为基准的简化测算值，实际产出可能高于该数值。

客户：与10-20家客户处于联合开发、验证阶段，已有小批量订单，部分高价值12英寸金刚石片单价可达1万-2万元/片。客户覆盖海外、国内芯片厂，预计chip towafer方案更快落地，台湾不止一家客户，wafe rto wafer和chip to Wafer都在尝试。节奏上26Q4为小批量交付阶段，预计2027年进入大批量交付。

趋势：适用于高端高功率芯片，使用金刚石散热可提升芯片性能10%-20%，从算力总拥有成本角度来看具备经济性（核心是解决局部热点导致的降频问题，让芯片运行频率提升，算力平均提升约10-20%），此外光模块、HBM等也可以用金刚石散热。

金刚石钻针：

产能：420万只年产能是下限，目前的场地是按照1800万只准备的。今年底到72万只年产能。（测试寿命为传统涂层套针的50-100倍）

客户：密切接触合作五六家国内头部PCB厂商，部分进入商务流程阶段，预计近期将有客户完成流程落地订单。

【PCB板块】AI+传统共振，下半年业绩有望全面超预期

PCB板块本周反弹表现较好，且二线厂商涨幅更大，主要由于成本转嫁带来明确利润修复，我们周一晚开会强call PCB板块，强调下半年是AI与传统PCB共振时刻，后续板块业绩有望全面超预期！

传统业务涨价+稼动率提升带来全面超预期：目前CCL整体短缺致使拿料能力成为PCB厂商核心竞争力，上市PCB企业采购规模更大物料更充足致使订单进一步向头部厂商转移，且二季度以来传统PCB持续向下游传导CCL等原材料涨价压力，目前传统PCB厂商迎来稼动率+价格双重修复逻辑，据产业链调研，预计三四季度传统PCB厂商将迎来极为可观利润率修复！

AI业务新品出货，产品结构进一步改善：AI相关业务持续高景气，且26H2随着Rubin出货、通用服务器、交换机及 ASIC 等产品升级带动PCB产品结构改善而利润率有望进一步提升,展望后续，PCB有望随芯片升级而持续迭代，未来高层化、高密化将成为重要产业趋势，CoWoP、正交背板、内埋工艺及光模块CPO的msap化将进一步带动PCB成本占比提升，未来空间极为广阔！

建议关注：1）AI链：沪电股份、生益科技、深南电路、景旺电子、广合科技、胜宏科技、鹏鼎控股、东山精密、方正科技、生益电子、兴森科技等；2）修复链：奥士康、崇达技术、世运电路、金禄电子等

风险提示：行业竞争加剧、扩产不及预期

【航运】迎接海运“效率脱钩牛”

海运的底层逻辑：从效率优先转为安全优先。我们一直强调，在地缘破碎的时代，海运无论从规模还是经济性角度都具备不可替代性（占全球贸易八成以上）。当全球逐步把供应链从“效率优先”转向“安全优先”，海运将长期赚紊乱和效率下降的钱。

油运：乱纪元下的兑现牛。中东局势反复下，“暗航穿梭”与绕行苏伊士运河，效率损失持续扩散。油运板块沿着增加原油进口量→炼油厂开工率提升→中国成品油出口配额增加→成品油出口海运增加的路径受益，利好招商轮船、中远海能、招商南油。

散运：下一个超级β周期。行业未出现明显扩张迹象，短期催化确定，厄尔尼诺（巴拿马运河通行受限导致干散货船绕行）、西芒杜投产（2028年达产后至少提振散运需求2%+）；中期维度，随着美伊冲突对于加息预期的扰动结束，行业长期逻辑更加坚实，继续推荐海通发展、太平洋航运。

集运&特运：绝对收益品种。地缘扰动下，集运延续强格局+紧供需的特点；出海高景气下，特运从特船普货到特船特货，看好中远海控、中谷物流、海丰国际、德翔海运、锦江航运、中远海特。

【电力】超强厄尔尼诺秋冬季达峰值，秋汛 + 冷暖波动，水火电力迎来事件催化

晋控电力 000767 、华电辽能 600396 、闽东电力 000993

仅题材逻辑分享，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎

🎯核心催化

当前气温逐步转凉，夏季高温用电高峰已经落幕，但超强厄尔尼诺并未结束，将于秋冬季达到峰值。

国家气候中心原文判断：本次超强厄尔尼诺秋冬季达到峰值，持续到明年春季；秋季长江以南降水明显偏多，江南、西南容易出现秋汛；冬季整体偏暖，但冷空气间歇来袭，气温大起大落，用电负荷波动加剧。

秋汛抬升南方流域入库水量，利好水电发电量；阴雨增多拖累光伏出力、降水时空不均造成水电出力波动，电网调峰压力上升，火电兜底保供价值凸显；冬季阶段性冷空气会带来脉冲式采暖尖峰负荷，电力板块迎来事件博弈窗口。

✨投资亮点

✅晋控电力 000767

晋能控股旗下电力平台，煤电一体化，火电作为电网核心兜底调峰电源。厄尔尼诺造成降水时空分布不均，水电、新能源出力不稳定，火电随时填补电力缺口，调峰辅助服务价值提升，同步布局风光新能源。

✅华电辽能 600396

华电旗下区域火电标的，配套风光装机。秋冬冷暖交替，冷空气阶段性来袭带来采暖用电尖峰，火电承担电网保供任务，容量电价 + 调峰收益预期提升，资金关注度较高。

✅闽东电力 000993

宁德区域电力平台，水电为核心资产。厄尔尼诺带来江南秋季降水偏多，秋汛有望抬升流域来水，水库蓄水改善，四季度水电发电量预期提升；叠加风电光伏、售电、虚拟电厂业务，绿电资产具备重估空间。

【军工】持续强call:板块上行趋势确立，把握底部配置窗口[淘股吧]

核心逻辑：1）行业前期压制因素近期已有积极信号，基本面有望迎来持续修复；2）板块上行趋势确立，军贸+大飞机短期催化较多，为板块领涨方向，后续有望扩散至整体；3）当前板块仍处于上涨初期，可加大仓位配置比例，放大持仓收益。

基本面和估值怎么看？1）我们认为军工基本面底部确立，26年中报披露显示行业基本面筑底企稳，部分环节恢复增长，随着内需+军贸需求释放有望带动行业重回高质量增长。2）市场普遍担忧军工估值问题，首先我们认为估值不是当前阻碍板块上涨的核心，过去3年受需求扰动，基本面持续下行，目前正迎来拐点，因此当下更应关注行业边际变化，且部分核心标的估值已回归合理水平，随着基本面改善，业绩兑现，估值有望持续下行。

板块位置怎么看？1）我们认为板块仍处于上涨初期，8月25日至今申万国防军工指数涨幅约8%，沿着5日线稳步上涨，并未出现加速冲顶信号。2）从资金配置看，ETF和军工主题基金为主力，权基配置仍处于低位，随着行业基本面改善从市场分歧到形成共识，有望持续获得ETF、权基资金流入从而带动板块持续上行，因此当下应考虑拿到更多低位筹码，掌握后续交易主动权。

重点标的：

主机龙头：中航沈飞+航发动力+中航西飞+洪都航空

军贸核心：复旦微电+睿创微纳+国睿科技+锐科激光

商发核心：隆达股份+航宇科技+航亚科技+航发科技

高端器件：新雷能+长盈通+菲利华+中航光电

【海外算力租金逆势上涨，存量芯片价值超预期重估】

算力交易平台Ornn于9月8日披露：H100 算力租赁价格环比大涨22%，升至3.28美元/小时，无任何折价。

市场此前普遍预期此类迭代后的老旧芯片将步入贬值周期，然而现实截然相反—— 【存量算力资产反而收获了更高的市场溢价】

英伟达 CEO 黄仁勋随后在评论区表态：英伟达芯片具备强复用性、高耐久性与高出勤率，本质是可持续创造收入的生产性资产。

这一现象充分印证了全球 AI 算力需求的强韧性，以及供给紧约束下算力核心资产的稀缺价值。

对国内而言，海外高端算力价格上行叠加出口管制持续收紧，进一步推高了海外算力的获取成本与准入门槛。外部约束持续加码，反而【愈发凸显算力租赁作为国内获取海外高端算力核心途径的战略价值】

算力租赁作为国内合规算力供给与资源调度的核心载体，将双重受益于国产大模型迭代与产业加速，相关资产价值有望迎来持续重估。

核心受益标的：宏景科技、协创数据、利通电子、国恩股份、中威电子等

【金刚石】板块大涨，重视散热材料升级趋势

截至午盘，国机精工+10%、沃尔德+9%、惠丰钻石+6%…，天风通信团队底部挖掘、前瞻坚定推荐，包括金刚石在内的散热材料升级趋势确定，详细逻辑参考我们近两周的点评~

产业进度再梳理：

1）金刚石铜：最快落地产品，应用于GPU冷板、光通信散热、消费电子等领域，今年国内和北美在上述领域已有落地应用，27年有望开启大规模放量。

2）纯金刚石散热片：今年验证+小批量，应用于芯片封装内散热，场景包括GPU、光芯片、射频芯片等领域，国内和海外打样订单饱满，27年龙头厂商或发布标杆应用。

3）TIM & VC均热板（光通信领域）：1.6T光模块导热凝胶产品型号从6w升级到12w及更高，单价翻4倍；后续热管&VC均热板将引入，进一步提升导热材料价值量。

底部、前瞻、坚定推荐，相关标的：【金刚石】国机精工、沃尔德、四方达、惠丰钻石、宏昌科技等；【TIM&VC】中石科技、德邦科技等。

导读：财联社9月10日投资避雷针，近日A股及海外市场潜在风险事件如下。国内经济信息方面包括：1）国内商品期市夜盘收盘多数下跌，黑色系跌幅居前；2）硅片价格偏弱运行，低价货源有所增加；公司方面重点关注包括：1）3连板华脉科技表示，光缆产品近期价格虽有所上涨，但受多重因素影响涨价不具备可持续性；2）城地香江因行业竞争加剧、原材料价格上涨，解除4.03亿元数据中心项目总承包合同；海外市场重点关注包括：1）美股三大指数集体收跌，存储、光通信板块逆市上涨；2）美国财政部宣布长债回购上限60亿美元，失望情绪笼罩市场。[淘股吧]

经济信息

1、国内商品期市夜盘收盘多数下跌，黑色系跌幅居前，DCE焦炭跌2.13%；非金属建材全部下跌，CZCE玻璃跌1.44%；油脂油料多数下跌，CZCE菜油跌1.23%；农副产品全部下跌，CZCE棉花跌0.90%；化工品涨幅居前，DCE苯乙烯涨5.55%；能源品全部上涨，SHFE燃油涨4.70%。

2、郑商所发布风险提示函，近期，国际形势复杂多变，影响甲醇等品种的不确定性因素较多，价格波动加大。请各会员单位向投资者充分提示风险，进一步加强投教工作，提醒投资者依规、审慎、理性参与交易。郑州商品交易所将加强市场监管，严肃查处各类违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。

3、多晶硅N型复投料报价36-42.6元/千克，目前厂家报价相对稳定，市场成交极少，下游对高价资源有些许抵触。相关会议暂无具体落地执行情况，市场观察后续落地情况。市场18X硅片价格1.076-1.10元/片，210RN硅片价格1.08-1.104元/片，210N硅片价格1.153-1.207元/片。当前硅片价格整体稳中偏弱运行，下游需求尚未出现明显改善，部分小厂受现金流压力影响，降价出货意愿较强，市场低价货源有所增加。后续需重点关注硅料价格走势及下游电池片补库节奏。 （上海有色网）

4、6月份以来，国产DDR5次级颗粒持续上涨，价格累计涨近20%，海外与国产同容量的DDR5次级颗粒价差大幅缩窄，行业厂商持续将采购成本适当反映至相关DDR5内存条中。本周行业8GB/16GB DDR5内存条价格小幅调涨。不过，持续走高的DDR5内存条价格已导致行业客户的抵触力度进一步加强，当绝大多数客户都无法再接受如此高价，后续恐有更多的客户转向采用更低等级的方案。SSD方面，尽管原厂NAND资源价格尚未松动，生产成本压力依旧巨大，但非头部PC OEM、工控等行业客户需求低迷，行业厂商为推动出货针对部分产品给予一定的价格支持，本周行业256GB/512GB SATA、PCIe 3.0 SSD价格小幅下调。 （闪存市场）

公司预警

1、3连板华脉科技：光缆产品近期价格虽有所上涨，但受多重因素影响涨价不具备可持续性。

2、城地香江：因行业竞争加剧、原材料价格上涨，解除4.03亿元数据中心项目总承包合同。

2、毕得医药：控股股东及一致行动人拟合计减持不超3.01%股份。

3、煌上煌：控股股东一致行动人拟减持不超3%股份。

4、中重科技：国茂股份之一致行动人拟减持公司不超3%股份。

6、亚振家居：持股5%以上股东拟减持不超3%股份。

7、海川智能：股东梁俊拟减持公司不超过3.00%股份。

8、威士顿：股东上海丛威咨询、茆婵娟拟减持不超过1.45%股份。

9、迪森股份：实控人李祖芹拟减持公司不超1%股份。

10、荣信文化：控股股东等及高管拟合计减持不超2.95%股份。

11、安必平：多名股东拟合计减持不超过1%股份。

12、绿茵生态：卢云慧拟减持公司不超过1%股份。

13、崇达技术：公司与华为MateXT2、麒麟9050Pro芯片无业务关系。

14、2连板红棉股份：公司制糖业务为采购原糖、普通一级白砂糖作为原料经精炼加工后销售。

15、2连板精艺股份：铜价上涨对公司经营不存在利好。

16、2连板黑猫股份：炭黑产品价格上调仅为成本传导举措，并不必然导致公司利润同步增长。

17、江淮汽车：8月销量26986辆，同比下降16.83%。

18、ST百灵：实控人姜伟涉嫌内幕交易、信披违法违规等，拟被没收违法所得和罚款合计3.11亿元并被禁入证券市场5年。

海外预警

1、美股三大指数集体收跌，道指跌0.77%，纳指跌0.64%，标普500指数跌0.48%。存储板块走高，SK海力士涨超7%，美光科技涨超2%，闪迪涨超1%。光通信板块上涨，迈威尔科技涨超4%，Lumentum涨超1%。Meta涨超6%，此前公司推出个人AI智能体Muse。苹果跌0.28%，公司发布会推出iPhone 18 Pro系列手机以及首款折叠屏 iPhone Duo。

纳斯达克中国金龙指数收跌2%。爱奇艺跌超5%，理想汽车跌超4%，网易跌近3%，小鹏集团跌超3%，阿里巴巴、蔚来跌超2%。

2、美国财政部宣布，根据扩大后的国债回购计划，财政部在首次操作中将购买最多60亿美元长期政府债券。在财长贝森特公开谈及回购规模可能超过40亿美元后，部分交易商已上调对周四回购操作的预测。美国财政部公布回购规模后，美债延续跌势。截至纽约时间上午11:16，10年期收益率上涨6个基点至4.85%。法国巴黎银行的美国利率策略师Guneet Dhingra在公告发布前表示，回购上限达到70亿美元才能给市场带来惊喜，任何低于这一水平的规模都可能引发抛售压力。

3、外交部发言人毛宁主持例行记者会。法新社记者提问，昨天，美国国安局等三机构发布联合声明，指控六家中国人工智能（AI）企业未经授权蒸馏美国模型提取专有知识，他们称此举会窃取美国的人工智能战略。请问中方对此有何评论？毛宁表示，具体的报告我没有看，但是我可以告诉你的是，中国人工智能的发展是高水平科技自立自强的成果，也得益于我们始终秉持共商、共建、共享和开放合作的理念。我们始终认为，各方应当加强合作，推动人工智能开放包容、普惠、向善发展，服务全人类的福祉。“我们希望美方能够认真地落实两国元首达成的重要共识，不要对中国进行不实的指责和抹黑。中美都是人工智能大国，应当加强合作。”毛宁说。

4、加皇资本市场策略师表示，随着美国中期选举临近，同时市场进入季节性表现较弱的阶段，美股回调最多10%的风险正在上升。Lori Calvasina带领的团队指出，过去10年中，标普500指数有5年在9月下跌。他们表示，随着人工智能(AI)作为竞选议题引发一些反弹，美国中期选举周期可能加剧AI交易的波动，而伊朗战争仍是另一个不利因素。“出现一级、也就是较为常见的5%-10%回调的风险，因为几个原因而有所上升，”Calvasina表示。她补充称，对通胀和利率的担忧正在盖过近期消费者信心改善带来的利好。