豆包说的：

- 规模80亿，AAA评级，国资控股（中科院计算所）

有利于不下修的核心因素（占主导）

1. 还没到转股期：现在就算下修，也没法转股，起不到促转股、减轻偿债压力的作用，下修对公司没有实质好处。
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2. 短期无回售风险：回售要到2030年后，现在距离回售非常遥远，没有被逼下修的压力。
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3. 国资大股东没有配债：大股东手里没有转债，下修会稀释国有股权，国企主观意愿偏弱。
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4. 刚上市不久，上市就下修，市场观感差，国企一般会尽量避免。
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5. 债底保护强（AAA），公司现金流、偿债能力充足，不存在还不起钱的困境。

有可能下修的情景（小概率）

只有出现：正股持续大幅大跌，市场强烈预期，公司管理层希望维护转债价格，才会考虑提案下修。

综合主观概率判断

- 本次这一轮触发条件下，董事会提议下修概率：20%以内；最终完成下修概率＜15%。