【今日晨报】2026年08月13日
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一、核心观点
隔夜美国7月CPI同比3.4%、核心CPI同比2.5%，均符合预期且较前值温和回落，市场将9月美联储"按兵不动"概率推升至60%左右，"坏消息即好消息"的宽松交易逻辑延续；美股三大指数涨跌不一，道指跌0.04%、标普500涨0.26%、纳指涨0.54%，但内部结构剧烈分化——费城半导体指数涨2.49%，存储（SK海力士+9.01%、希捷+7.03%、美光+4.92%）、光通信（Lumentum+13.63%、Coherent+8.24%）、AI云服务（Nebius+34.14%、CoreWeave+19.28%）集体飙升，而微软-2.26%、Meta-3.38%、特斯拉-1.59%等科技巨头走弱，AI硬件链与"铁锹铲子"业绩兑现成为唯一主线。
国内端，央行发布2026年二季度货币政策执行报告，明确"继续实施好适度宽松的货币政策""及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度"，并将在8月14日、8月17-19日开展隔夜逆回购操作、每日不超6000亿元，短端利率调控框架步伐明显加快；腾讯Q2营收2047.9亿元同比增11%、Non-IFRS净利润684亿元同比增9%，但因AI算力采购预付款导致单季自由现金流-138亿元，AI资本开支竞赛从海外云厂商传导至国内互联网龙头，为算力产业链提供最强产业验证；7月汽车产销同比双降但新能源汽车销量占比首超60%、累计占比首超50%，C919首条国际航线（北京-乌兰巴托）正式开通。
综合判断：今日A股大概率"高开震荡、量能定生死、结构加速分化"。 富时中国A50夜盘涨0.39%、盘初再涨0.42%，央行宽松信号+隔夜美股AI硬件链暴涨+腾讯算力验证三重共振下高开无疑，但昨日沪深两市成交已缩至21524.23亿元、连续第三日缩量，4128只个股上涨却量价背离，涨停96家、跌停0家的情绪极值难以为继。
逻辑链条：美国CPI温和→加息预期降温→全球流动性预期修复→A股风险偏好提振；央行"增量政策"表态→流动性充裕预期→利好成长与小盘；但腾讯AI算力采购打负自由现金流→AI资本开支军备竞赛确认→算力硬件链（光模块/PCB/液冷/IDC/存储）产业逻辑进一步强化；隔夜美股存储、光通信、新云齐飞→A股相关映射板块高开压力与机会并存；然而昨日连缩三日的量能是最大隐患，若开盘30分钟两市成交不能突破2.3万亿元，冲高回落风险将急剧放大。
参考策略：仓位中性偏积极，结构上"算力主线不追高、低位扩散找补涨"。 高开过快而量能跟不上时，等回踩关键均线低吸液冷、IDC、半导体设备、存储等算力扩散分支；同时向创新药/CRO、贵金属/铜、MLCC等低位景气方向均衡配置；回避纯题材高位接力、机器人证伪风险品种（中坚科技信披违规被罚、巨轮智能RV减速器收入仅837万元占比1%）。
二、隔夜全球市场核心动态
1. 美股市场
• 三大指数涨跌不一：道指跌0.04%报53770.27点，标普500涨0.26%报7748.50点，纳指涨0.54%报26588.49点；标普500逼近历史高位，纳指100触及近一个月高点。
• 核心驱动：美国7月CPI同比3.4%（前值3.5%）、核心CPI同比2.5%（前值2.6%），均符合预期，交易员将9月加息概率从公布前47%降至36%-40%，"无需加息"观点获得支撑；AI基建公司业绩普遍超预期。
• 领涨板块与个股：费城半导体指数涨2.49%，30只成分股25涨5跌。存储芯片：SK海力士+9.01%、希捷+7.03%、闪迪+5.76%、美光+4.92%、西部数据+3.69%；光通信：Lumentum+13.63%（季度业绩全面超预期）、Coherent+8.24%、Credo+8.26%、康宁+5.18%；AI云服务：Nebius+34.14%（云业务营收同比+514%）、CoreWeave+19.28%（在手订单1040亿美元）；超微电脑+19%（2027财年营收指引超预期）；英伟达+3.03%、台积电+1.67%、英特尔+3.32%。
• 领跌板块与个股：微软-2.26%、Meta-3.38%、特斯拉-1.59%、苹果-0.87%、亚马逊-1.83%；思科盘后-5%（虽业绩超预期但指引保守）；Cerebras盘后-17%（硬件营收同比-23%，"英伟达挑战者"遇需求波动）。
• 中概股：利弗莫尔中概股龙头指数跌0.66%，纳斯达克中国金龙指数跌2.38%；腾讯控股ADR跌1.95%、阿里跌2.07%、网易跌2.96%。
2. 其他主要市场
• 欧洲三大股指集体下跌：英国富时100跌0.10%报10833.15点，法国CAC40跌0.46%报8674.94点，德国DAX跌0.23%报26331.07点。
• 港股8月12日：恒生指数跌0.83%报25440.17点，恒生科技指数跌0.99%报4776.44点；南向资金净流出29.06亿港元；算力硬件、内房、黄金股走强，科网股承压。
• 富时中国A50指数期货：夜盘收涨0.39%，8月13日盘初涨0.42%。
3. 宏观与政策
• 美国7月CPI：同比+3.4%（预期3.4%、前值3.5%），环比+0.1%（3月以来最低）；核心CPI同比+2.5%（前值2.6%），环比+0.2%；为2021年3月以来最慢涨速。
• 美联储政策路径：CME"美联储观察"显示9月维持利率不变概率59.9%-60%，累计加息25基点概率40.1%；一周前加息概率还在55%。
• 美债与美元：10年期美债收益率收报4.695%，2年期收报4.212%；美元指数小幅涨0.15%报99.96。
• 美国财政压力：7月预算赤字4323.1亿美元，高于预估3460亿美元；10年期国债标售创2007年以来最高收益率。
• 国内政策：央行二季度货政报告明确"适度宽松"+"及时谋划出台务实管用的增量政策"；8月14日、8月17-19日开展隔夜逆回购、每日不超6000亿元。
4. 大宗商品与汇率
• 原油：WTI 9月期货跌0.65%-0.88%报81.69-82.58美元/桶，布伦特10月跌0.40%-0.66%报88.35-88.55美元/桶；霍尔木兹海峡通航不确定性+OPEC下调需求增长预期+美国原油库存意外大增1742.3万桶，多空交织。
• 黄金：现货黄金涨0.93%报4408.42美元/盎司，盘中一度触及4441.07美元（逾两个月新高）；现货白银涨1%报65.33美元/盎司；C OMEX 黄金涨0.63%报4469美元/盎司。
• 汇率：人民币兑美元中间价报6.7882，较上日调高18点。
• 基本金属：LME铜库存连续40天下降，创2014年以来最长纪录。
三、今日关键信息汇总
1. 宏观与政策（国内）
• 央行二季度货币政策执行报告：继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕；及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度；拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能。
• 央行公开市场操作：8月14日、8月17-19日开展隔夜逆回购，固定利率、数量招标，每日操作量不超6000亿元。
• 国务院、全国人大常委会、全国政协沉痛宣告：朱镕基同志于8月12日11时06分在北京逝世，享年98岁（按合规要求不展开姓名细节，仅作市场风险情绪背景）。
• 各地住房公积金装修提取政策密集出台，桂林等城市明确支持缴存人家庭自住住房装修提取住房公积金。
• 发改委、能源局《煤炭工业发展"十五五"规划》持续推进，到2030年大型现代化煤矿产能比重提升至87%。
2. 产业与行业
• 存储芯片：Counterpoint数据显示2026年Q2 NAND闪存市场份额三星25%、SK海力士22%、长江存储14%（首次进入前三）；SK海力士重启大连NAND 2号工厂，产能扩大约50%，月投片5万片，2027年上半年投产。
• AI算力硬件：腾讯Q2因AI算力采购致自由现金流-138亿元（剔除后+376亿元），Q3将继续加码；英伟达联手六大巨头筹集5000亿美元AI基建资金的"循环融资"担忧延续；台积电CoWoS部分产品良率提升至98%-99%，2029年将扩展至14倍光罩尺寸。
• 光通信：Coherent第四季度营收首破20亿美元、订单排至2028年；市场传闻英伟达拟20亿美元战略入股中际旭创、并成新易盛港股IPO基石投资者，中际旭创回应"不了解"、新易盛称"不便评论"。
• MLCC：AI服务器需求放量驱动新一轮景气周期，8月以来东材科技、风华高科、博杰股份、洁美科技涨幅均超30%，昀冢科技、风华高科年初至今涨幅超300%。
• 固态电池：中国工程院院士陈立泉表示固态电池是实现"电动中国"的关键一环，关键温等静压设备或在明年取得突破。
• 具身智能/人形机器人：港交所在审具身智能企业超50家，智元机器人、梅卡曼德传出"秘密递表"；宇树科技打新成绩单出炉，网上有效申购倍数8288.82倍，6家银行理财子公司获配逾14万股，95家公募获配金额超18亿元。
• 大飞机：C919执飞国航CA723北京-乌兰巴托航线，首条国际定期商业航线正式开通；国航已运营12架C919，执飞超1.2万班次。
• 新能源汽车：7月新能源汽车销量占比首超60%、累计占比首超50%；7月汽车产销同比分别降0.7%和0.3%，1-7月同比均降3.7%但降幅收窄；月度出口连续两月破100万辆。
• 染料：分散黑年内两轮调价累计涨4000元/吨，当前成交价逼近2.5万元/吨刷新年度高点；活性染料由年初2.2万元/吨上行至2.3万元/吨。
• 半导体设备出海：SK海力士384亿美元扩产、三星电子引入Anthropic Claude缩短半导体设计验证周期（效率提升15倍）。
• DeepSeek V4 Pro正式版API更新：大幅增强Agent能力，支持Responses API和Codex接入；定价3元/百万Token输入、6元/百万Token输出；Terminal Bench得分87.9逼近Fable 5。
• 6G/量子通信：我国科研团队实现基于微腔光孤子的大规模集成化测量设备无关量子密钥分发网络方案。
3. 公司重要公告与动态
• 腾讯控股：Q2营收2047.9亿元同比+11%，Non-IFRS净利润684亿元同比+9%；Q2自由现金流-138亿元（剔除算力采购预付款+376亿元）；WorkBuddy实现快速增长和健康留存。
• 天孚通信：拟推228.87万股限制性股票激励计划，业绩考核目标2027-2029年净利润较2025年增长不低于120%、320%、560%。
• 春风动力：全资子公司收到美国关税退税3860.79万美元。
• 拱东医疗：全资子公司收到美国关税退税638.56万元。
• 江波龙：上半年净利105.77亿元同比增71528.66%，拟4亿-8亿元回购。
• 硕贝德：拟定增募资不超10.96亿元用于服务器散热模组项目。
• 宁德时代：拟参与投资海南时代绿色产业投资基金，认缴24.75亿元持股49.50%。
• 兆日科技：控股股东拟转让14.18%股份，控制权拟变更，股票复牌。
• 中鼎股份：澄清与腾讯云战略合作传闻，协议尚无实质落地内容、暂未产生收入。
• 传智教育：股票近期已被深交所重点监控，如进一步异常上涨可能申请停牌核查。
• 中坚科技：涉嫌信息披露违法违规，收到浙江证监局行政处罚事先告知书。
• 巨轮智能：2025年RV减速器销售收入837.03万元，占营业收入1%。
• 宝丰能源：上半年净利润97.28亿元同比+70.14%。
• 金龙鱼：上半年净利润22.94亿元同比+30.69%。
• 频准激光：科创板IPO发行价186.88元/股，网上投资者放弃认购1.08万股。
• 段永平管理的H H International Investment在泡泡玛特H股持股比例从5.55%升至7.70%。
• 高争民爆：控股股东拟变更为西藏地质矿产集团。
• MSCI 中国指数8月审议：新纳入智谱、鼎泰高科、凯莱英、华峰测控、燕东微、国际复材等33只股票，剔除万科A、智飞生物等32只，8月31日收盘后生效。
四、A股市场回顾与今日展望
1. 昨日（2026年08月12日）市场回顾
• 指数表现：上证指数涨0.32%报3946.68点，深证成指涨1.09%报14414.43点，创业板指涨1.49%报3602.08点，沪深300涨0.58%，科创50涨1.61%报1736.99点，北证50涨0.23%报1115.84点；三大指数齐创今年以来新高。
• 成交情况：沪深两市成交额21524.23亿元（沪市9861.22亿、深市11663.01亿），较上一交易日缩量1685.63亿元，缩量幅度7.26%；沪深京三市成交2.17万亿元；连续第三日缩量。
• 市场广度：全市场4128只个股上涨、1280只下跌、135只平盘；涨停96家（含ST）、跌停0家、炸板13家、封板率88%；连板高度7板（百花医药）；赚钱效应76.33%。
• 板块表现：
◦ 领涨：通信线缆及配套、通信网络设备及器件、房地产服务、通信设备（3.84%）、房地产开发（3.47%）、CPO、电子元件、F5G概念、装修装饰（4.11%）、非金属材料（4.78%）；申万一级行业中房地产、通信、综合涨幅超3%，电子、机械设备、电力设备涨幅超1%。
◦ 领跌：油气开采、油服工程（-1.93%）、煤炭开采（-1.57%）、炼化及贸易、芬太尼、家禽、VPN、白色家电；石油石化、煤炭领跌申万一级行业。
• 资金流向：8月11日两市融资余额26295.92亿元，较前日增加12.99亿元；8月12日融资买入超亿元个股397只，长鑫科技（34.65亿）、中际旭创（33.43亿）、兆易创新（29.48亿）居前。
• ETF资金：8月11日ETF整体净流出50.05亿元，股票型净流出64.46亿元、宽基型净流出47.64亿元；黄金ETF连续20个交易日净流入累计超132亿元，华安黄金ETF累计净流入100.57亿元；8月12日黄金ETF净流出2.69亿元终结20日连入纪录。
2. 今日（2026年08月13日）市场展望
• 情绪面：富时中国A50夜盘+0.39%、盘初+0.42%，央行宽松信号+腾讯算力验证+隔夜美股AI硬件链齐飞三重共振，风险偏好明显提振；但昨日96涨停0跌停的情绪极值难以为继，连缩三日的量能是最大隐患。
• 政策/产业面：央行"及时谋划出台务实管用的增量政策"+隔夜逆回购操作，流动性充裕预期强化；腾讯Q2财报验证国内互联网大厂AI算力军备竞赛；SK海力士大连厂扩产50%+长江存储NAND份额首进前三，半导体存储与设备链逻辑强化；MLCC、液冷散热、固态电池等细分景气方向获多重催化。
• 技术面：沪指3946.68点，连续三日站稳3940点支撑，但距4000点整数关口仍有53点空间；创业板指3602.08点，双创领涨格局延续；科创50涨1.61%领涨全市；量价背离（指数涨+成交缩）是短期最大技术风险，需放量至2.5万亿以上方能化解。
• 资金面：两融余额持续回升至2.66万亿元（8月11日），杠杆资金加仓明显；但ETF资金净流出显示机构与杠杆资金行为分化；长鑫科技、中际旭创、兆易创新融资买入居前，资金向AI算力核心标的集中。
• 综合判断：今日A股"高开震荡、量能定生死"概率较大。 高开无疑，但关键是开盘30分钟两市成交能否突破2.3万亿元——若能放量至2.5万亿以上，算力板块高开高走、指数有望向上测试4000点；若量能继续萎缩，冲高回落、小盘成长分化、跌停家数从0开始增多将是大概率情景。结构层面，资金将从"高位纯题材CPO/PCB接力"向"算力扩散（液冷/IDC/半导体设备/存储）+低位景气（创新药/CRO、MLCC、贵金属/铜）"再平衡。
五、市场逻辑与方向观察
当前市场核心矛盾：全球AI硬件链业绩兑现与A股科技板块短期累计涨幅过高、量能连续萎缩之间的博弈；央行"增量政策"预期与美联储加息风险尚未完全解除之间的拉锯。
1. 产业趋势主线：AI算力硬件链（光模块/PCB/液冷/IDC/存储/半导体设备）★★★★★
• 核心逻辑：①腾讯Q2因AI算力采购自由现金流-138亿元、Q3继续加码，国内互联网大厂AI资本开支军备竞赛确认；②美股Nebius+34%、CoreWeave+19%、Coherent+8%、Lumentum+13%、SK海力士+9%、美光+5%，AI硬件链业绩全面超预期；③台积电CoWoS良率提升至98%-99%；④SK海力士大连厂扩产50%，长江存储NAND全球份额首进前三；⑤Meta、微软等巨头资本开支继续上行。
• 观察方向：光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）、PCB（胜宏科技）、液冷散热（硕贝德、相关液冷标的）、IDC（城地香江、鸿博股份、云赛智联）、存储（江波龙、兆易创新、长鑫科技映射）、半导体设备（北方华创、中微公司、拓荆科技）、MLCC（东材科技、风华高科、博杰股份、洁美科技）。
2. 事件/政策驱动主线：创新药/CRO + 贵金属/资源品 ★★★★☆
• 核心逻辑：①甘李药业GLP-1产品授权欧洲39国、里程碑最高超7亿欧元，国产创新药出海能力验证；②药明康德美国法院初步禁令裁决取得阶段性胜利，CXO预期修复；③现货黄金站上4408美元/盎司，央行购金+美联储加息预期降温+中东地缘三重共振；④LME铜库存连续40天下降创2014年以来最长纪录。
• 观察方向：创新药出海（药明康德、甘李药业、百济神州、凯莱英）、CRO/ CDMO 、黄金股、铜资源（紫金矿业H股获大摩上调目标价至61港元）、能源金属、白银。
3. 风险与规避方向 ★★★☆☆
• 纯题材高位接力：昨日96涨停0跌停的情绪极值难以为继，CPO/PCB部分个股短期累计涨幅过高，量能若不能持续放大，纯题材接力股易触发踩踏。
• 机器人概念证伪风险：中坚科技信披违规被罚、巨轮智能RV减速器收入仅837万元占比1%，纯概念小票承压；资金将向有真实订单和客户绑定的核心零部件收敛。
• 高位科技股解禁/减持压力：山外山大股东拟减持不超4.03%，毕得医药股东减持至5%，需警惕高位股减持潮。
• "英伟达循环融资"担忧：若美股AI硬件链业绩持续性遭进一步质疑，全球AI估值锚将面临重估。
• 油气/煤炭等周期股：霍尔木兹海峡通航不确定性+OPEC下调需求预期+美国原油库存意外大增，油气煤等周期板块昨日已领跌，短期难有系统性机会。
六、风险提示
1. 美联储政策超预期风险：今日20:30将公布美国7月PPI数据，若大幅超预期将逆转"不加息"交易逻辑，10月加息概率目前已达56%，9月加息概率从一周前55%降至40%，数据公布可能引发全球成长股估值波动。
2. 地缘政治事件发酵风险：特朗普宣称"美国完全控制霍尔木兹海峡"，伊朗驳斥称海峡仍关闭，美伊谈判陷入僵局；黑海粮运再遭冲击，俄罗斯三大粮码头受损；中东局势"缓和表态与谈判破裂"反复交织。
3. 市场内部结构风险：沪深两市成交连续三日缩量至21524亿元，量价背离明显；96涨停0跌停的情绪极值难以为继；若今日开盘30分钟成交不能突破2.3万亿，冲高回落风险急剧放大；ETF资金净流出与两融余额回升显示机构与杠杆资金行为分化。
4. 产业进展不及预期风险：宇树科技发行市盈率219倍，人形机器人商业化兑现节奏若低于预期，高估值品种面临回调；英伟达5000亿美元AI融资被质疑"循环融资"，若需求真实性遭进一步质疑，全球AI硬件链估值锚将重估；Cerebras硬件营收同比-23%、盘后-17%，"英伟达挑战者"遇需求波动。
5. 外部市场波动传导风险：美股内部剧烈分化（费城半导体+2.49%但微软-2.26%、Meta-3.38%），A股映射板块可能出现"跟涨不跟跌"失灵；思科盘后-5%、Cerebras盘后-17%等个股利空若发酵，将拖累A股相关映射板块。
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免责声明：本晨报基于2026年08月13日盘前的公开信息整理分析，力求客观、准确。所有内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
隔夜美国7月CPI同比3.4%、核心CPI同比2.5%，均符合预期且较前值温和回落，市场将9月美联储"按兵不动"概率推升至60%左右，"坏消息即好消息"的宽松交易逻辑延续；美股三大指数涨跌不一，道指跌0.04%、标普500涨0.26%、纳指涨0.54%，但内部结构剧烈分化——费城半导体指数涨2.49%，存储（SK海力士+9.01%、希捷+7.03%、美光+4.92%）、光通信（Lumentum+13.63%、Coherent+8.24%）、AI云服务（Nebius+34.14%、CoreWeave+19.28%）集体飙升，而微软-2.26%、Meta-3.38%、特斯拉-1.59%等科技巨头走弱，AI硬件链与"铁锹铲子"业绩兑现成为唯一主线。
国内端，央行发布2026年二季度货币政策执行报告，明确"继续实施好适度宽松的货币政策""及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度"，并将在8月14日、8月17-19日开展隔夜逆回购操作、每日不超6000亿元，短端利率调控框架步伐明显加快；腾讯Q2营收2047.9亿元同比增11%、Non-IFRS净利润684亿元同比增9%，但因AI算力采购预付款导致单季自由现金流-138亿元，AI资本开支竞赛从海外云厂商传导至国内互联网龙头，为算力产业链提供最强产业验证；7月汽车产销同比双降但新能源汽车销量占比首超60%、累计占比首超50%，C919首条国际航线（北京-乌兰巴托）正式开通。
综合判断：今日A股大概率"高开震荡、量能定生死、结构加速分化"。 富时中国A50夜盘涨0.39%、盘初再涨0.42%，央行宽松信号+隔夜美股AI硬件链暴涨+腾讯算力验证三重共振下高开无疑，但昨日沪深两市成交已缩至21524.23亿元、连续第三日缩量，4128只个股上涨却量价背离，涨停96家、跌停0家的情绪极值难以为继。
逻辑链条：美国CPI温和→加息预期降温→全球流动性预期修复→A股风险偏好提振；央行"增量政策"表态→流动性充裕预期→利好成长与小盘；但腾讯AI算力采购打负自由现金流→AI资本开支军备竞赛确认→算力硬件链（光模块/PCB/液冷/IDC/存储）产业逻辑进一步强化；隔夜美股存储、光通信、新云齐飞→A股相关映射板块高开压力与机会并存；然而昨日连缩三日的量能是最大隐患，若开盘30分钟两市成交不能突破2.3万亿元，冲高回落风险将急剧放大。
参考策略：仓位中性偏积极，结构上"算力主线不追高、低位扩散找补涨"。 高开过快而量能跟不上时，等回踩关键均线低吸液冷、IDC、半导体设备、存储等算力扩散分支；同时向创新药/CRO、贵金属/铜、MLCC等低位景气方向均衡配置；回避纯题材高位接力、机器人证伪风险品种（中坚科技信披违规被罚、巨轮智能RV减速器收入仅837万元占比1%）。
二、隔夜全球市场核心动态
1. 美股市场
• 三大指数涨跌不一：道指跌0.04%报53770.27点，标普500涨0.26%报7748.50点，纳指涨0.54%报26588.49点；标普500逼近历史高位，纳指100触及近一个月高点。
• 核心驱动：美国7月CPI同比3.4%（前值3.5%）、核心CPI同比2.5%（前值2.6%），均符合预期，交易员将9月加息概率从公布前47%降至36%-40%，"无需加息"观点获得支撑；AI基建公司业绩普遍超预期。
• 领涨板块与个股：费城半导体指数涨2.49%，30只成分股25涨5跌。存储芯片：SK海力士+9.01%、希捷+7.03%、闪迪+5.76%、美光+4.92%、西部数据+3.69%；光通信：Lumentum+13.63%（季度业绩全面超预期）、Coherent+8.24%、Credo+8.26%、康宁+5.18%；AI云服务：Nebius+34.14%（云业务营收同比+514%）、CoreWeave+19.28%（在手订单1040亿美元）；超微电脑+19%（2027财年营收指引超预期）；英伟达+3.03%、台积电+1.67%、英特尔+3.32%。
• 领跌板块与个股：微软-2.26%、Meta-3.38%、特斯拉-1.59%、苹果-0.87%、亚马逊-1.83%；思科盘后-5%（虽业绩超预期但指引保守）；Cerebras盘后-17%（硬件营收同比-23%，"英伟达挑战者"遇需求波动）。
• 中概股：利弗莫尔中概股龙头指数跌0.66%，纳斯达克中国金龙指数跌2.38%；腾讯控股ADR跌1.95%、阿里跌2.07%、网易跌2.96%。
2. 其他主要市场
• 欧洲三大股指集体下跌：英国富时100跌0.10%报10833.15点，法国CAC40跌0.46%报8674.94点，德国DAX跌0.23%报26331.07点。
• 港股8月12日：恒生指数跌0.83%报25440.17点，恒生科技指数跌0.99%报4776.44点；南向资金净流出29.06亿港元；算力硬件、内房、黄金股走强，科网股承压。
• 富时中国A50指数期货：夜盘收涨0.39%，8月13日盘初涨0.42%。
3. 宏观与政策
• 美国7月CPI：同比+3.4%（预期3.4%、前值3.5%），环比+0.1%（3月以来最低）；核心CPI同比+2.5%（前值2.6%），环比+0.2%；为2021年3月以来最慢涨速。
• 美联储政策路径：CME"美联储观察"显示9月维持利率不变概率59.9%-60%，累计加息25基点概率40.1%；一周前加息概率还在55%。
• 美债与美元：10年期美债收益率收报4.695%，2年期收报4.212%；美元指数小幅涨0.15%报99.96。
• 美国财政压力：7月预算赤字4323.1亿美元，高于预估3460亿美元；10年期国债标售创2007年以来最高收益率。
• 国内政策：央行二季度货政报告明确"适度宽松"+"及时谋划出台务实管用的增量政策"；8月14日、8月17-19日开展隔夜逆回购、每日不超6000亿元。
4. 大宗商品与汇率
• 原油：WTI 9月期货跌0.65%-0.88%报81.69-82.58美元/桶，布伦特10月跌0.40%-0.66%报88.35-88.55美元/桶；霍尔木兹海峡通航不确定性+OPEC下调需求增长预期+美国原油库存意外大增1742.3万桶，多空交织。
• 黄金：现货黄金涨0.93%报4408.42美元/盎司，盘中一度触及4441.07美元（逾两个月新高）；现货白银涨1%报65.33美元/盎司；C OMEX 黄金涨0.63%报4469美元/盎司。
• 汇率：人民币兑美元中间价报6.7882，较上日调高18点。
• 基本金属：LME铜库存连续40天下降，创2014年以来最长纪录。
三、今日关键信息汇总
1. 宏观与政策（国内）
• 央行二季度货币政策执行报告：继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕；及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度；拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能。
• 央行公开市场操作：8月14日、8月17-19日开展隔夜逆回购，固定利率、数量招标，每日操作量不超6000亿元。
• 国务院、全国人大常委会、全国政协沉痛宣告：朱镕基同志于8月12日11时06分在北京逝世，享年98岁（按合规要求不展开姓名细节，仅作市场风险情绪背景）。
• 各地住房公积金装修提取政策密集出台，桂林等城市明确支持缴存人家庭自住住房装修提取住房公积金。
• 发改委、能源局《煤炭工业发展"十五五"规划》持续推进，到2030年大型现代化煤矿产能比重提升至87%。
2. 产业与行业
• 存储芯片：Counterpoint数据显示2026年Q2 NAND闪存市场份额三星25%、SK海力士22%、长江存储14%（首次进入前三）；SK海力士重启大连NAND 2号工厂，产能扩大约50%，月投片5万片，2027年上半年投产。
• AI算力硬件：腾讯Q2因AI算力采购致自由现金流-138亿元（剔除后+376亿元），Q3将继续加码；英伟达联手六大巨头筹集5000亿美元AI基建资金的"循环融资"担忧延续；台积电CoWoS部分产品良率提升至98%-99%，2029年将扩展至14倍光罩尺寸。
• 光通信：Coherent第四季度营收首破20亿美元、订单排至2028年；市场传闻英伟达拟20亿美元战略入股中际旭创、并成新易盛港股IPO基石投资者，中际旭创回应"不了解"、新易盛称"不便评论"。
• MLCC：AI服务器需求放量驱动新一轮景气周期，8月以来东材科技、风华高科、博杰股份、洁美科技涨幅均超30%，昀冢科技、风华高科年初至今涨幅超300%。
• 固态电池：中国工程院院士陈立泉表示固态电池是实现"电动中国"的关键一环，关键温等静压设备或在明年取得突破。
• 具身智能/人形机器人：港交所在审具身智能企业超50家，智元机器人、梅卡曼德传出"秘密递表"；宇树科技打新成绩单出炉，网上有效申购倍数8288.82倍，6家银行理财子公司获配逾14万股，95家公募获配金额超18亿元。
• 大飞机：C919执飞国航CA723北京-乌兰巴托航线，首条国际定期商业航线正式开通；国航已运营12架C919，执飞超1.2万班次。
• 新能源汽车：7月新能源汽车销量占比首超60%、累计占比首超50%；7月汽车产销同比分别降0.7%和0.3%，1-7月同比均降3.7%但降幅收窄；月度出口连续两月破100万辆。
• 染料：分散黑年内两轮调价累计涨4000元/吨，当前成交价逼近2.5万元/吨刷新年度高点；活性染料由年初2.2万元/吨上行至2.3万元/吨。
• 半导体设备出海：SK海力士384亿美元扩产、三星电子引入Anthropic Claude缩短半导体设计验证周期（效率提升15倍）。
• DeepSeek V4 Pro正式版API更新：大幅增强Agent能力，支持Responses API和Codex接入；定价3元/百万Token输入、6元/百万Token输出；Terminal Bench得分87.9逼近Fable 5。
• 6G/量子通信：我国科研团队实现基于微腔光孤子的大规模集成化测量设备无关量子密钥分发网络方案。
3. 公司重要公告与动态
• 腾讯控股：Q2营收2047.9亿元同比+11%，Non-IFRS净利润684亿元同比+9%；Q2自由现金流-138亿元（剔除算力采购预付款+376亿元）；WorkBuddy实现快速增长和健康留存。
• 天孚通信：拟推228.87万股限制性股票激励计划，业绩考核目标2027-2029年净利润较2025年增长不低于120%、320%、560%。
• 春风动力：全资子公司收到美国关税退税3860.79万美元。
• 拱东医疗：全资子公司收到美国关税退税638.56万元。
• 江波龙：上半年净利105.77亿元同比增71528.66%，拟4亿-8亿元回购。
• 硕贝德：拟定增募资不超10.96亿元用于服务器散热模组项目。
• 宁德时代：拟参与投资海南时代绿色产业投资基金，认缴24.75亿元持股49.50%。
• 兆日科技：控股股东拟转让14.18%股份，控制权拟变更，股票复牌。
• 中鼎股份：澄清与腾讯云战略合作传闻，协议尚无实质落地内容、暂未产生收入。
• 传智教育：股票近期已被深交所重点监控，如进一步异常上涨可能申请停牌核查。
• 中坚科技：涉嫌信息披露违法违规，收到浙江证监局行政处罚事先告知书。
• 巨轮智能：2025年RV减速器销售收入837.03万元，占营业收入1%。
• 宝丰能源：上半年净利润97.28亿元同比+70.14%。
• 金龙鱼：上半年净利润22.94亿元同比+30.69%。
• 频准激光：科创板IPO发行价186.88元/股，网上投资者放弃认购1.08万股。
• 段永平管理的H H International Investment在泡泡玛特H股持股比例从5.55%升至7.70%。
• 高争民爆：控股股东拟变更为西藏地质矿产集团。
• MSCI 中国指数8月审议：新纳入智谱、鼎泰高科、凯莱英、华峰测控、燕东微、国际复材等33只股票，剔除万科A、智飞生物等32只，8月31日收盘后生效。
四、A股市场回顾与今日展望
1. 昨日（2026年08月12日）市场回顾
• 指数表现：上证指数涨0.32%报3946.68点，深证成指涨1.09%报14414.43点，创业板指涨1.49%报3602.08点，沪深300涨0.58%，科创50涨1.61%报1736.99点，北证50涨0.23%报1115.84点；三大指数齐创今年以来新高。
• 成交情况：沪深两市成交额21524.23亿元（沪市9861.22亿、深市11663.01亿），较上一交易日缩量1685.63亿元，缩量幅度7.26%；沪深京三市成交2.17万亿元；连续第三日缩量。
• 市场广度：全市场4128只个股上涨、1280只下跌、135只平盘；涨停96家（含ST）、跌停0家、炸板13家、封板率88%；连板高度7板（百花医药）；赚钱效应76.33%。
• 板块表现：
◦ 领涨：通信线缆及配套、通信网络设备及器件、房地产服务、通信设备（3.84%）、房地产开发（3.47%）、CPO、电子元件、F5G概念、装修装饰（4.11%）、非金属材料（4.78%）；申万一级行业中房地产、通信、综合涨幅超3%，电子、机械设备、电力设备涨幅超1%。
◦ 领跌：油气开采、油服工程（-1.93%）、煤炭开采（-1.57%）、炼化及贸易、芬太尼、家禽、VPN、白色家电；石油石化、煤炭领跌申万一级行业。
• 资金流向：8月11日两市融资余额26295.92亿元，较前日增加12.99亿元；8月12日融资买入超亿元个股397只，长鑫科技（34.65亿）、中际旭创（33.43亿）、兆易创新（29.48亿）居前。
• ETF资金：8月11日ETF整体净流出50.05亿元，股票型净流出64.46亿元、宽基型净流出47.64亿元；黄金ETF连续20个交易日净流入累计超132亿元，华安黄金ETF累计净流入100.57亿元；8月12日黄金ETF净流出2.69亿元终结20日连入纪录。
2. 今日（2026年08月13日）市场展望
• 情绪面：富时中国A50夜盘+0.39%、盘初+0.42%，央行宽松信号+腾讯算力验证+隔夜美股AI硬件链齐飞三重共振，风险偏好明显提振；但昨日96涨停0跌停的情绪极值难以为继，连缩三日的量能是最大隐患。
• 政策/产业面：央行"及时谋划出台务实管用的增量政策"+隔夜逆回购操作，流动性充裕预期强化；腾讯Q2财报验证国内互联网大厂AI算力军备竞赛；SK海力士大连厂扩产50%+长江存储NAND份额首进前三，半导体存储与设备链逻辑强化；MLCC、液冷散热、固态电池等细分景气方向获多重催化。
• 技术面：沪指3946.68点，连续三日站稳3940点支撑，但距4000点整数关口仍有53点空间；创业板指3602.08点，双创领涨格局延续；科创50涨1.61%领涨全市；量价背离（指数涨+成交缩）是短期最大技术风险，需放量至2.5万亿以上方能化解。
• 资金面：两融余额持续回升至2.66万亿元（8月11日），杠杆资金加仓明显；但ETF资金净流出显示机构与杠杆资金行为分化；长鑫科技、中际旭创、兆易创新融资买入居前，资金向AI算力核心标的集中。
• 综合判断：今日A股"高开震荡、量能定生死"概率较大。 高开无疑，但关键是开盘30分钟两市成交能否突破2.3万亿元——若能放量至2.5万亿以上，算力板块高开高走、指数有望向上测试4000点；若量能继续萎缩，冲高回落、小盘成长分化、跌停家数从0开始增多将是大概率情景。结构层面，资金将从"高位纯题材CPO/PCB接力"向"算力扩散（液冷/IDC/半导体设备/存储）+低位景气（创新药/CRO、MLCC、贵金属/铜）"再平衡。
五、市场逻辑与方向观察
当前市场核心矛盾：全球AI硬件链业绩兑现与A股科技板块短期累计涨幅过高、量能连续萎缩之间的博弈；央行"增量政策"预期与美联储加息风险尚未完全解除之间的拉锯。
1. 产业趋势主线：AI算力硬件链（光模块/PCB/液冷/IDC/存储/半导体设备）★★★★★
• 核心逻辑：①腾讯Q2因AI算力采购自由现金流-138亿元、Q3继续加码，国内互联网大厂AI资本开支军备竞赛确认；②美股Nebius+34%、CoreWeave+19%、Coherent+8%、Lumentum+13%、SK海力士+9%、美光+5%，AI硬件链业绩全面超预期；③台积电CoWoS良率提升至98%-99%；④SK海力士大连厂扩产50%，长江存储NAND全球份额首进前三；⑤Meta、微软等巨头资本开支继续上行。
• 观察方向：光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）、PCB（胜宏科技）、液冷散热（硕贝德、相关液冷标的）、IDC（城地香江、鸿博股份、云赛智联）、存储（江波龙、兆易创新、长鑫科技映射）、半导体设备（北方华创、中微公司、拓荆科技）、MLCC（东材科技、风华高科、博杰股份、洁美科技）。
2. 事件/政策驱动主线：创新药/CRO + 贵金属/资源品 ★★★★☆
• 核心逻辑：①甘李药业GLP-1产品授权欧洲39国、里程碑最高超7亿欧元，国产创新药出海能力验证；②药明康德美国法院初步禁令裁决取得阶段性胜利，CXO预期修复；③现货黄金站上4408美元/盎司，央行购金+美联储加息预期降温+中东地缘三重共振；④LME铜库存连续40天下降创2014年以来最长纪录。
• 观察方向：创新药出海（药明康德、甘李药业、百济神州、凯莱英）、CRO/ CDMO 、黄金股、铜资源（紫金矿业H股获大摩上调目标价至61港元）、能源金属、白银。
3. 风险与规避方向 ★★★☆☆
• 纯题材高位接力：昨日96涨停0跌停的情绪极值难以为继，CPO/PCB部分个股短期累计涨幅过高，量能若不能持续放大，纯题材接力股易触发踩踏。
• 机器人概念证伪风险：中坚科技信披违规被罚、巨轮智能RV减速器收入仅837万元占比1%，纯概念小票承压；资金将向有真实订单和客户绑定的核心零部件收敛。
• 高位科技股解禁/减持压力：山外山大股东拟减持不超4.03%，毕得医药股东减持至5%，需警惕高位股减持潮。
• "英伟达循环融资"担忧：若美股AI硬件链业绩持续性遭进一步质疑，全球AI估值锚将面临重估。
• 油气/煤炭等周期股：霍尔木兹海峡通航不确定性+OPEC下调需求预期+美国原油库存意外大增，油气煤等周期板块昨日已领跌，短期难有系统性机会。
六、风险提示
1. 美联储政策超预期风险：今日20:30将公布美国7月PPI数据，若大幅超预期将逆转"不加息"交易逻辑，10月加息概率目前已达56%，9月加息概率从一周前55%降至40%，数据公布可能引发全球成长股估值波动。
2. 地缘政治事件发酵风险：特朗普宣称"美国完全控制霍尔木兹海峡"，伊朗驳斥称海峡仍关闭，美伊谈判陷入僵局；黑海粮运再遭冲击，俄罗斯三大粮码头受损；中东局势"缓和表态与谈判破裂"反复交织。
3. 市场内部结构风险：沪深两市成交连续三日缩量至21524亿元，量价背离明显；96涨停0跌停的情绪极值难以为继；若今日开盘30分钟成交不能突破2.3万亿，冲高回落风险急剧放大；ETF资金净流出与两融余额回升显示机构与杠杆资金行为分化。
4. 产业进展不及预期风险：宇树科技发行市盈率219倍，人形机器人商业化兑现节奏若低于预期，高估值品种面临回调；英伟达5000亿美元AI融资被质疑"循环融资"，若需求真实性遭进一步质疑，全球AI硬件链估值锚将重估；Cerebras硬件营收同比-23%、盘后-17%，"英伟达挑战者"遇需求波动。
5. 外部市场波动传导风险：美股内部剧烈分化（费城半导体+2.49%但微软-2.26%、Meta-3.38%），A股映射板块可能出现"跟涨不跟跌"失灵；思科盘后-5%、Cerebras盘后-17%等个股利空若发酵，将拖累A股相关映射板块。
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