[红包]#发布中报。26H1营收8.9亿元，同比+27.0%；归母净利润2.2亿元，同比+34.0%；扣非归母净利润2.1亿元，同比+32.2%；

其中26Q2营收5.1亿元，同比+22.5%；归母净利润1.2亿元，同比+26.6%，环比+18.6%；Q2毛利率46.1%，同比+3.3pct；净利率22.7%，同比+0.3pct；财务费用879万元，去年同期为-433万元，主要系汇兑损失增加。

26H1各业务结构：

➡️1、变电站复合外绝缘产品收入6.6亿元，同比+33.3%，占比73.3%；毛利率47.3%，同比+0.3pct，基本盘稳健；

➡️2、橡胶密封件收入1.5亿元，同比+28.2%，占比17.0%；毛利率58.8%，同比+4.8pct，盈利能力突出；

➡️3、输配电线路复合外绝缘收入0.7亿元，同比-3.6%，预计系去年同期高压项目基数高；毛利率18.3%，同比+8.1pct，主要系特高压、海外占比提升。

[太阳]#下半年有望加速。截至26H1末，公司未履约合同收入9.5亿元，较25年末7.8亿元增长22.8%，其中7.5亿元（占比78.7%）预计26年确认、2.0亿元（占比21.3%）预计于27年确认，为后续收入增长提供支撑。此外下半年欧洲输电线路框架等有望转化为订单、收入。

[礼物]#欧美高端市场取得标志性突破、北美765kV建设打开中长期增量
➡️输电线外绝缘：26H1成功中标英国国家电网NG、比利时电网Elia线路复合绝缘子框架采购项目，线路产品正式进入欧洲发达国家骨干电网体系。
➡️变电站外绝缘：公司在三大家的份额一直稳居高位，在本轮北美765kV电网升级过程中，公司进一步突破晓星的合作，实现电压等级、客户的同步升级。同时，线路产品有望逐步突破美国电网客户准入，目前洽谈顺利。

[爆竹]#未来战略：全球化、新材料平台化公司
➡️北美本土工厂：公司加速产品进入北美主流客户技术标准体系和合格供应商名录，美国工厂已完成厂房租赁协议签署，预计27Q1投产。
➡️全球产能布局：26H1新设越南、新加坡子公司，越南租赁工厂已取得IRC投资许可证及ERC营业执照并推进产线搭建，预计26Q3投产。
➡️新材料子公司：26年6 月，公司新设江苏神马复合新材料有限公司，将持续围绕新材料、新工艺及高端绝缘产品开展研发与产业化推进，持续打造新材料业务生态，未来成长性提升！

[礼物]投资建议：重点推荐！公司深耕电力领域的复合材料，从变电站外绝缘到输电线路外绝缘，未来将继续开拓新材料！公司海外业务占比高，且在持续提升。变电站外绝缘在大客户处份额高，口碑好，为输电线路业务开拓奠定基础。看好欧美拉电力基建升级驱动公司成长！