- 中石科技：全栈热管理平台（石墨/TIM/热管‑VC/液冷冷板模组），覆盖材料‑组件‑系统级散热
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- 阿莱德：以高分子导热界面材料TIM为主，延伸热管/VC，通信基站起家，算力为增量
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- 富信科技：TEC半导体制冷芯片（热电制冷），主动控温，主打光模块激光器精准恒温，不是传统热管散热

中石科技（ 300684 ）

1、AI服务器/算力
客户：英伟达供应链、华为昇腾、国内头部服务器、中际旭创等光模块厂商
应用：GPU液冷冷板模组、服务器内部TIM导热材料；800G/1.6T光模块VC均热板散热；CPO散热方案；适配高功耗AI芯片整机散热。
2、通信：5G基站、交换机，石墨、TIM材料。
3、消费电子：北美大客户、三星、微软，石墨、VC均热板。

特点：既做芯片缝隙填充材料，也做VC、液冷板硬件模组，深度切入GPU整机散热。

阿莱德（ 301419 ）

1、通信基站（基本盘）
客户：爱立信、诺基亚、中兴等；射频器件+导热材料，基站电源、功放散热垫片凝胶，营收主要来源 。
2、光模块 amp;AI算力（增量）
客户：华工正源等光模块厂；通过AVC奇宏进入英伟达服务器供应链（供货导热凝胶、垫片）。
应用：800G/1.6T光模块DSP芯片导热填充；AI服务器GPU、显存TIM导热界面材料；热管VC处于放量早期，液冷器件占比很低。

特点：强项是导热界面填充材料；不做液冷冷板，热管VC规模有限。

富信科技（ 688662 ）

1、光通信（核心增量）
客户：海内外头部光模块厂商；Micro‑TEC微型半导体制冷片，专门给光模块内部激光器芯片精准恒温，保证光波长稳定；400G‑800G‑1.6T批量供货。
2、家电整机（基本盘）：恒温酒柜、车载冰箱、啤酒机，TEC制冷芯片+整机，贡献主要营收。
3、新兴拓展：激光雷达、医疗PCR、红外传感器定点控温；不做GPU服务器散热，TEC不适合大功率GPU散热，适合小功率芯片精准温控 。

特点：光模块激光器专用主动控温，和GPU整机散热赛道不竞争。

三者分工差异化总结：

1、中石科技：光模块散热 = VC均热板 + TIM导热材料；同时向下游延伸AI服务器GPU液冷冷板，覆盖光模块+服务器两大环节。
2、阿莱德：光模块散热 = TIM导热凝胶、垫片，填充芯片外壳；光模块VC/热管占比较小；进入AI服务器主要供应TIM界面材料，不做冷板硬件。
3、富信科技：光模块内部激光器芯片TEC主动恒温，保障光源波长稳定；和GPU散热无关，属于光模块内部光源器件温控环节。