【周末策略复盘｜8月第3周】方向选择窗口，结构确定性远高于指数

本周沪指窄幅震荡收3927点，周跌0.33%；创业板指涨1.77%领涨宽基，两市日均成交额2.33万亿元，两融余额续增至2.68万亿元，场内流动性维持高位但边际缩量，市场进入4000点关口前的蓄力阶段。核心判断不变：W型底部已确认，8月修复行情中期趋势未改，但短期突破4000点必须依赖单日2.6万亿以上的放量，缩量格局下震荡加剧是必然。

主线层面三条逻辑依旧最硬，内部分化已显著加剧：

1. AI算力链：半导体高位标的获利了结压力显现，行情向算力基础设施扩散，CPO、液冷散热、算力租赁成为资金共识度最高的细分方向，英伟达8月末财报前瞻将成为下一轮催化节点。

2. 稀土永磁：战略资源属性重估叠加供给刚性收紧，上半年氧化镨钕均价同比上涨73.6%，板块中报业绩全面兑现，叠加海外关键矿产政策催化，中线逻辑持续强化，回调即是布局窗口。

3. 创新药/CXO：美股XBI生物科技指数年内涨超27%传导至国内，上半年BD出海交易金额接近去年全年，中报业绩验证后板块估值修复空间打开，是当前非科技方向中资金共识最高的赛道。

监管层面需高度重视：证监会8月14日发布2025年报会计监管报告，214家上市公司被出具非标审计意见，同时首次将研发支出资本化列为一级监管专项，中报季务必排查持仓标的审计意见与研发资本化比例，规避财务合规风险。

下周操作：维持6-7成仓位，算力链回踩低吸不追高，稀土永磁中线持有，创新药逢低分批配置，以煤炭/高股息作为底仓防御。事件催化密集期，守主线、控节奏、避雷区。

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