莲花控股
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A股个股研究报告
莲花控股
600186 ｜模式B进场点专项
结论：业绩最好，但当前并非低位标准B；图上B更像二波加速点，只适合回踩后的趋势接力。
收盘 12.02元
B点评级 69/100
观察周期 5–20日
涨幅 +9.97%
市值 215.49亿元
换手 16.88%
报告基准日：2026年8月16日（行情数据采用用户截图所示2026年8月14日收盘）
方法：基本面验证 × 价格结构 × 成交量 × 失效控制
一、核心结论与B点判定
公司业绩在三只中最强，2026H1预增48.75%–61.14%；技术上亦站上全部均线并涨停。但股价年内已涨157%，从7.51元反弹至12.02元约60%，且当日成交量低于5日均量，缺少“低位首次倍量”的模式B纯度。图上B可视为趋势二波确认，不应按低位B给予同等仓位。
B点是否成立
不属于标准低位B；属于趋势接力B−
适用打法
强业绩趋势股的二波突破
核心优势
业绩增速高、产品放量、均线多头、板块辨识度强
主要短板
年内涨幅过大、换手高、量能未达倍量、算力业务风险复杂
当前动作
当前不追；只在10.80–11.30元缩量回踩或12.02上方二次放量确认后参与
图表证据
图：用户提供的日K截图；均线、成交量、价格与换手数据均按截图读取。
二、基本面研究
业务与盈利质量
• 核心仍是味精等调味品，近年推进“消费+科技”双轮驱动；酱油、松茸鲜等新品成为增长来源。
• 2025年营收34.52亿元，同比+30.45%；归母净利润3.09亿元，同比+52.59%；扣非净利润2.96亿元，同比+45.42%。
• 公司预计2026H1归母净利润2.4亿–2.6亿元，同比+48.75%–61.14%，业绩延续性在三只中最强。
• 需关注算力租赁合同周期与设备折旧错配、资产减值、受限资金及资金周转压力；消费主业才是当前利润锚。
指标
结论
2025营收
34.52亿元，同比+30.45%
2025归母净利
3.09亿元，同比+52.59%
2026H1预告
2.4–2.6亿元，同比+48.75%至+61.14%
2025经营现金流
2.20亿元，同比−66.23%
基本面判断
基本面优于另外两只，但现金流降幅与科技业务的折旧/资金风险不可忽视。高增长已被股价大幅定价，交易胜率取决于买入位置而非只看业绩。
关键催化
• 8月29日中报兑现预增区间并给出新品持续放量证据。
• 味精市占率提升，酱油与松茸鲜形成第二增长曲线。
• 算力业务若改善合同期限与回款结构，估值叙事可延续。
三、技术结构与B点交易计划
结构拆解
• 收盘12.02元，高于MA5 11.18、MA10 10.26、MA20 9.34，均线多头。
• 成交302.08万手，低于MA5量324.79万手，仅为MA20量的约1.37倍，突破量能不属于倍量。
• 7.51元以来反弹约60%，年内涨幅157%；当前已不是低风险左侧位置。
B点参考区
首选10.80–11.30元缩量回踩；次选12.02上方二次放量突破后小仓
确认条件
回踩MA5不破并出现缩量阳线；或成交显著超过5日均量后站稳12.02
第一防线
11.00–11.20元（MA5与前平台）
模型失效
收盘跌破10.75元；趋势仓跌破MA10必须降仓
目标一
12.80–13.30元
目标二
14.50–15.90元
仓位与执行
• 当前价不按标准B配置；回踩参与首仓20%，确认后最高40%。
• 12.02上方若量价背离，不加仓；冲高放量滞涨优先兑现。
• 高波动趋势股应采用移动止盈，MA5转下或跌破前日低点时主动收缩。
纪律优先：触发失效条件时执行退出，不用“基本面长期看好”替代止损。
四、情景推演、风险与跟踪清单
情景
触发条件
应对
强势
放量站稳12.02并破13.30
持有核心仓，分批止盈
中性
10.80–12.20平台整理
缩量观察，不追价
失效
收盘跌破10.75
按纪律退出
主要风险
• 年内涨幅157%，高位筹码松动时回撤速度可能很快。
• 算力租赁业务存在合同周期短、折旧年限长、资产减值和资金周转风险。
• 2025经营现金流同比下降66.23%，利润增长与现金回收需继续匹配。
下一步核验
• 核对8月29日中报是否落在2.4亿–2.6亿元预告区间。
• 拆分调味品与算力业务的收入、毛利、现金流贡献。
• 观察12.02突破后是否出现真正放量，而非缩量加速。
参考资料
• 2025年年报摘要（每日经济新闻）
• 2026年半年度业绩预告（智通财经）
• 中报预告及算力业务风险提示（证券之星转载）
莲花控股
600186 ｜模式B进场点专项
结论：业绩最好，但当前并非低位标准B；图上B更像二波加速点，只适合回踩后的趋势接力。
收盘 12.02元
B点评级 69/100
观察周期 5–20日
涨幅 +9.97%
市值 215.49亿元
换手 16.88%
报告基准日：2026年8月16日（行情数据采用用户截图所示2026年8月14日收盘）
方法：基本面验证 × 价格结构 × 成交量 × 失效控制
一、核心结论与B点判定
公司业绩在三只中最强，2026H1预增48.75%–61.14%；技术上亦站上全部均线并涨停。但股价年内已涨157%，从7.51元反弹至12.02元约60%，且当日成交量低于5日均量，缺少“低位首次倍量”的模式B纯度。图上B可视为趋势二波确认，不应按低位B给予同等仓位。
B点是否成立
不属于标准低位B；属于趋势接力B−
适用打法
强业绩趋势股的二波突破
核心优势
业绩增速高、产品放量、均线多头、板块辨识度强
主要短板
年内涨幅过大、换手高、量能未达倍量、算力业务风险复杂
当前动作
当前不追；只在10.80–11.30元缩量回踩或12.02上方二次放量确认后参与
图表证据
图：用户提供的日K截图；均线、成交量、价格与换手数据均按截图读取。
二、基本面研究
业务与盈利质量
• 核心仍是味精等调味品，近年推进“消费+科技”双轮驱动；酱油、松茸鲜等新品成为增长来源。
• 2025年营收34.52亿元，同比+30.45%；归母净利润3.09亿元，同比+52.59%；扣非净利润2.96亿元，同比+45.42%。
• 公司预计2026H1归母净利润2.4亿–2.6亿元，同比+48.75%–61.14%，业绩延续性在三只中最强。
• 需关注算力租赁合同周期与设备折旧错配、资产减值、受限资金及资金周转压力；消费主业才是当前利润锚。
指标
结论
2025营收
34.52亿元，同比+30.45%
2025归母净利
3.09亿元，同比+52.59%
2026H1预告
2.4–2.6亿元，同比+48.75%至+61.14%
2025经营现金流
2.20亿元，同比−66.23%
基本面判断
基本面优于另外两只，但现金流降幅与科技业务的折旧/资金风险不可忽视。高增长已被股价大幅定价，交易胜率取决于买入位置而非只看业绩。
关键催化
• 8月29日中报兑现预增区间并给出新品持续放量证据。
• 味精市占率提升，酱油与松茸鲜形成第二增长曲线。
• 算力业务若改善合同期限与回款结构，估值叙事可延续。
三、技术结构与B点交易计划
结构拆解
• 收盘12.02元，高于MA5 11.18、MA10 10.26、MA20 9.34，均线多头。
• 成交302.08万手，低于MA5量324.79万手，仅为MA20量的约1.37倍，突破量能不属于倍量。
• 7.51元以来反弹约60%，年内涨幅157%；当前已不是低风险左侧位置。
B点参考区
首选10.80–11.30元缩量回踩；次选12.02上方二次放量突破后小仓
确认条件
回踩MA5不破并出现缩量阳线；或成交显著超过5日均量后站稳12.02
第一防线
11.00–11.20元（MA5与前平台）
模型失效
收盘跌破10.75元；趋势仓跌破MA10必须降仓
目标一
12.80–13.30元
目标二
14.50–15.90元
仓位与执行
• 当前价不按标准B配置；回踩参与首仓20%，确认后最高40%。
• 12.02上方若量价背离，不加仓；冲高放量滞涨优先兑现。
• 高波动趋势股应采用移动止盈，MA5转下或跌破前日低点时主动收缩。
纪律优先：触发失效条件时执行退出，不用“基本面长期看好”替代止损。
四、情景推演、风险与跟踪清单
情景
触发条件
应对
强势
放量站稳12.02并破13.30
持有核心仓，分批止盈
中性
10.80–12.20平台整理
缩量观察，不追价
失效
收盘跌破10.75
按纪律退出
主要风险
• 年内涨幅157%，高位筹码松动时回撤速度可能很快。
• 算力租赁业务存在合同周期短、折旧年限长、资产减值和资金周转风险。
• 2025经营现金流同比下降66.23%，利润增长与现金回收需继续匹配。
下一步核验
• 核对8月29日中报是否落在2.4亿–2.6亿元预告区间。
• 拆分调味品与算力业务的收入、毛利、现金流贡献。
• 观察12.02突破后是否出现真正放量，而非缩量加速。
参考资料
• 2025年年报摘要（每日经济新闻）
• 2026年半年度业绩预告（智通财经）
• 中报预告及算力业务风险提示（证券之星转载）
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