昨天科创50怒涨4%+，今天硬科技集体回踩，创业板-0.92%，全市场3200+下跌。很多人问：科技牛结束了？

我的判断：今天这根阴线，是交易层消化，不是产业层转向。

核心就三层：

表层的刀：30Y美债冲到5.29%（2007年来高位），长端利率一抬，靠远期现金流定价的AI算力/CPO/存储首当其冲被重估；

中层的因：8/17一天把几天涨幅透支完，半导体/光模块/算力获利盘极厚，中报窗口又