翻看美股过去一百年涨幅排名前十的长牛股：可口可乐50万倍年化约15%，奥驰亚17万倍年化约12%，百事可乐8万倍年化约14%，伯克希尔哈撒韦6万倍年化约20%，IBM4万倍年化约11%，沃尔玛2万倍年化约15%，迪士尼1.3万倍年化约10%，强生1万倍年化约11%，麦当劳9000倍年化约15%，宝洁7000倍年化约10% 。这些百年里最顶尖的公司，拉长时间，年化大多也只是落在10‑20%之间，能稳定摸到20%已经是极其罕见的天花板。

背后，是商业世界逃不开的供需轮回。当一门生意利润丰厚，处于供小于求的卖方市场时，高额收益就会吸引资本与竞争者不断涌入，供给快速增加，市场慢慢转为买方市场，利润被不断摊薄，高速增长很难长久维持。短期爆发式的高增速只是阶段性景气，不可能一直延续。

放到指数层面也是同一个道理。美股长期年化大约10%，看着常年走牛，也跳不出这个区间；A股时而狂热冲高，时而长期横盘，短期暴涨都是泡沫催生的行情，泡沫过后总要花费数年震荡消化估值，拉长几十年看，长期收益同样处在相近区间。

短期游资一年数倍只是一时运气，无法长期复制。不管是行业、个股还是大盘指数，短期或许可以短暂冲到30%以上的收益，但时间拉得越长，收益率就越向着市场长期均值回归。钱，从来都没办法赚得太快，复利奇迹，靠的不是一时猛涨，而是长期稳健的持续前行。

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