周二，股市破位收跌，道指跌0.22%，纳指跌1.33%，标普500跌0.69%；市场调整空间扩大，但整体还维持在高位震荡。今年股市相关性处于历史低位，一大原因是少数超大市值股票主导指数表现，而AI行情又显著推高了个股波动率，使个股波动明显高于指数整体波动。个股表现高度分化，反而压低了股票之间的相关性。
但这一格局并不稳固。随着资金从半导体等AI核心受益板块转向SaaS等滞涨板块，近期市场离散度快速收窄。虽然指数尚未出现明显波动，但板块之间的分化正在减弱，低相关性的基础也随之变得脆弱。
这意味着，当前看似稳定的市场并不意味着风险较低。相反，一旦期权头寸结构发生变化，可能在很短时间内由稳定市场的力量转变为放大波动的力量，推动市场迅速从低波动、低相关性状态切换至高波动状态。
另外，随着美伊对峙持续升级，总统特朗普又一次打压美伊谈判前景，并再出离谱操作，霍尔木兹海峡安全风险骤然上升。不过，卡塔尔等调解方还在努力试图恢复美伊谈判。
总体来讲，目前中短期股市虽然处于高位震荡，但在AI或科技股没有更强劲的信息推动，横盘震荡的持久性缺乏韧性，市场很容易受到美伊局势风险导致股市扩大回落空间，因此投资者需要调整近期策略，至少本周围绕在弱势震荡节奏，重心偏向下移。