当前生猪板块处于产能出化速度、猪价拐点的分歧窗口，但板块配置仓位与估值都处在低位。报告认为无论后续猪价偏弱或者上行，都有可能带动猪企股价走强。

期货远月合约依旧维持大幅升水，盘面格局暂未改变。现阶段优先看好生猪个股，选股侧重低成本、低负债猪企。机构预判明年猪鸡养殖基本面有望同步改善，养殖板块值得重视。

自二季度全球气候异常，今年大概率出现强厄尔尼诺现象，影响周期大约1‑2年。对照历史，糖、橡