长江电新最新锂电观点，认为板块已经走到预期底部，布局胜率提升，中期机会更多来自结构改善与第二成长曲线。

本轮周期和之前有明显区别。需求端走向多元化，国内大储能只占到整体需求13%，欧洲电动车、新兴市场动力、商用车、海外储能贡献可观增量，机构预判行业中期复合增速依旧可以维持20‑25%。供给端龙头虽然依旧扩产，但整体资本开支有序，电池扩产受限，隔膜、铜箔、铝箔、负极扩张速度大约20%，当前盈利分