蓝思科技(300433.SZ)发布2026年半年度解读
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蓝思科技(300433.SZ)发布2026年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入288.66亿元，同比下降12.42%。实现归属于上市公司股东的净利润5.77亿元，同比下降49.52%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.78亿元，同比下降70.45%。拟向全体股东每10 股派发现金红利1.00元(含税)。
其中，二季度公司收入 147.27 亿元，同比下降 7.36%，主要因为组装业务收入下降，但降幅较一季度明显收窄;实现归属于上市公司股东的净利润7.26亿元，同比增长1.77%，环比扭亏为盈;整体毛利率提升至18.2%，同比提升2.47个百分点。总体来看，公司第二季度收入及各业务板块收入均实现环比增长，毛利率和归母净利润同比环比均呈增长态势。
其中，二季度公司收入 147.27 亿元，同比下降 7.36%，主要因为组装业务收入下降，但降幅较一季度明显收窄;实现归属于上市公司股东的净利润7.26亿元，同比增长1.77%，环比扭亏为盈;整体毛利率提升至18.2%，同比提升2.47个百分点。总体来看，公司第二季度收入及各业务板块收入均实现环比增长，毛利率和归母净利润同比环比均呈增长态势。
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主要有两大应用方向，目前最核心的是消费电子：
📱 消费电子：折叠屏iPhone核心供应商
这是目前最确定的增长引擎：
· 供货苹果：蓝思科技被确认为苹果首款折叠屏iPhone的UTG玻璃盖板核心供应商，单机价值量是普通高端机的3倍以上。
· 已开始出货：相关组件已于2026年二季度末开始向大客户批量交付，为下半年新机发布做准备。
· 产能充足：公司已备足产能，千万级出货预期强烈，单机价值跃升已实质性改善盈利结构。
🛰️ 商业航天：开辟第二战场
· 在轨验证：航天级UTG已随卫星发射进入太空在轨验证阶段。
· 技术优势：主打极致轻量化和抗辐照，目标是解决柔性太阳翼“柔性与耐久性不可兼得”的难题。
⚠️ 关键跟踪指标
· 下半年放量节奏：重点关注UTG在苹果新机发布后的实际出货量和良率爬坡情况。
· TGV玻璃基板进展：与芯片头部客户联合开发的22层玻璃芯载板若进一步突破，将打开AI算力封装新空间。
如果你想深入了解UTG的单机价值量测算，或是TGV玻璃基板的具体技术进展，可以随时告诉我。
📉 上半年整体：阵痛明显
· 盈利大幅下滑：营收288.66亿（-12.4%），归母净利仅5.77亿，同比骤降49.5%；扣非净利2.78亿，跌幅达70.5%。
· 两大 出血点 ：一是汇兑损失（财务费用因汇率波动激增近5倍至5.17亿）；二是计提减值达4.56亿，侵蚀利润。
📈 第二季度：盈利修复与 减量提质
· 盈利能力逆势回升：Q2归母净利7.26亿，同比+1.8%，环比扭亏；毛利率升至18.2%（同比+2.47pct），说明高附加值产品占比在提升。
· 现金流与分红：经营现金流20.11亿（-53.5%）；分红总额5.26亿，占上半年利润的91.22%，几乎把利润全分了。
📊 业务结构：新旧动能切换进行时
· 消费电子（旧动能）：营收223.82亿（-17.7%），主要是组装业务减少。但毛利率提升至16.17%，高端化成效初显。核心催化剂：UTG玻璃供货大客户高端折叠屏，下半年放量预期强烈。
· 智能汽车（第二曲线）：营收33.72亿（+6.56%），是传统业务里最稳的亮点，毛利率提升至12.53%。
· AI/机器人（新动能）： 其他智能终端 收入5.34亿（+46.92%），机器人已小批量试产；同时并购切入空芯光纤布局AI算力传输。
⚠️ 风险提示
· 存货高企：存货达79.33亿（+14.43%），计提压力不小。
· 争议收购：拟收购连续三年亏损的巨腾国际股权，存在整合风险。
总的来说，这份财报描绘了一家龙头在 刮骨疗伤 ：承受短期阵痛（利润腰斩、汇兑损失），但战术上通过提毛利稳住基本盘，战略上坚决向AI、机器人、折叠屏等高价值领域突围。