市场处于高位分歧后的混沌震荡期，存量博弈特征明显，板块快速轮动，主线辨识度下降。
• 指数：全天震荡拉锯，日内反复切换，涨跌家数分化；成交额较前一日收缩，代表增量资金观望，以场内调仓为主。
• 资金行为：北向资金延续流出姿态，外资对成长赛道继续减仓；内资在科技与防御板块之间来回切换。
板块梯队复盘
1、旧主线：算力硬件 / PCB液冷
出现明显分歧，高位标的抛压释放。
信号：中军不再强势领涨，部分高位标的放量回调；但板块没有出现集体崩盘式杀跌，还有部分细分资金在做高低切，没有完全死亡，进入震荡消化阶段。
交易启示：不要继续追高前排；想参与只适合分歧低吸，回避高位加速票。
2、短期事件支线：mRNA/AI制药
受海外临床消息催化，脉冲行情。开始分化：小票冲高回落居多； CDMO 、上游原料中军承接好坏，直接决定这条支线还能不能续；定位依旧是事件驱动反弹支线，还没有升级为市场总主线。
3、防御避险方向：煤炭、公用事业、部分红利板块
资金避险的去处；大盘一震荡，资金就往这里抱团；行情属于避险属性，大盘风险偏好回暖的时候，资金又会从这里流出切回成长。
4、冷门轮动：影视、周期小金属
属于存量资金溢出的一日游脉冲，持续性普遍偏弱，不适合重仓博弈。

盘面暴露的问题
1、没有一条赛道能够持续锁住资金，跷跷板效应极强；
2、高估值成长股依旧受美债收益率预期扰动；
3、情绪分歧加大，追高盈亏比明显下降，做错的回撤速度变快。