四、聊聊筹码[淘股吧]

I、定义
筹码策略则是以流通筹码的不同持筹成本为研判对象，通过持筹成本的变化，发现主力大资金的踪迹和动向，进而对个股中短期变化趋势进行研判。

II、定位

筹码是辅助逻辑的强有力工具。买卖依据逻辑，而盘中进出时机的选择，靠的是筹码。对筹码理解的深，可以极大降低介入成本，也可以卖在一天中相对高点，而且买卖会更自信，如果成本占据了有利位置，也就更能抵御波动。打个比方，你成本在-2%，人家成本在10%，第二天开盘回调个-3%，别人已浮亏考虑要不要割，你还有9个点的安全垫。熟知筹码后，就算用来打板，哪些不能打封不住，哪些大概率能封住，了解筹码的健康程度，可以大概率保证打的板不会炸，当天不吃烂板，次日溢价多少看市场。

筹码的本质是交换，交换过程是筹码分散-集中-分散的变换。落实到盘面上，筹码时刻是处于高速交换的过程中，筹码策略的应用比其他策略也更需要动态思考。

筹码需要与周期、逻辑、盘口等配合使用。比如一些偏离主线的分支题材，一直被主线压着，就算其筹码结构好，也比较难给溢价。比如一些筹码很强的个股，也不能逆周期去硬。交易系统从来都是各种大小影响因素的集合体，没有所谓的一劳永逸一招搞定。

随着大A市场规则改变的加速，以后A股趋于美股化基本是确定的，到时盘口甚至周期的权重都会下降，筹码在交易系统中的价值权重将会提高，所以要在未来的变化中不被淘汰，及早学好筹码是绕不开的必由之路。

III、重要概念

这块也是本文的中心章节，这些重要概念就像树干延伸出的树枝，是仅次于主干的最粗的那些一级树枝，每个一级树枝都能细分出二级三级树枝，再到更细的树枝，最后再到枝丫树叶。这里没办法穷尽，主要的枝干我会讲到，完善体系更需要股友们平时按照这些主要枝干去多琢磨多练。

1.筹码分布

市面上的关于讲筹码的书，大部分都是在讲筹码分布，不能说错，但离实际应用价值还隔着十万八千里。首先，市面上讲的这些筹码分布，周期跨度太大，动辄压缩几个月的筹码分布说事，难以指导近几天的操作。二是太过孤立片面，不考虑其他因素，这就跟形态选股的那些技术类书类似了，着相了。比如这类书经常讲底部单峰密集型为起涨，但当熊市时，遍地都是底部单峰密集票，或者牛市时，遍地上行趋势股，都是筹码向上发散，其讲述的筹码分布参照作用就小了。三是筹码交换是个变化的动态过程，并非书中贴几张图的静态复述。但基础还是要懂，这里我抹一些精要的部分提一下：

筹码分布一分为二：峰、谷。

流动性和形态的互相转化是筹码运动的主要特征。峰代表股价波动趋窄，是多空力量平衡的表现；谷代表波动加剧，是多空力量被打破的表现。峰再一分为二：密集峰、分散峰。多分散峰则多谷，多峰趋于分散形态，筹码分布宽泛，对短线参考作用不大。密集峰再一分为二：单峰密集、多峰密集。单峰密集峰体现的是在一定价格区域成交高度密集，参与者筹码成本高度集中在一个狭窄的价格区间。单峰密集对走势起支撑/压制作用，支撑与压制可以互相转化。单峰密集按照形态位置又可分为：底部单峰密集、中继单峰密集、顶部单峰密集。三者之间也存在转化。

筹码峰的支撑压制作用

当筹码下峰被跌破后，就会对随后的反弹起阻挡作用，当筹码上峰被有效突破后，就会对随后的回调起支撑作用。个股回调到下峰附近，随时会以下峰为踏板向上突破，是中短线介入的好时机。如果在高位轻松跌穿筹码峰，是当强不强，尤其是放量大阴跌穿，应离场避险。反过来，前期的密集峰成为上峰，套牢峰对反弹有阻挡作用。

筹码峰配合均线趋势线

筹码峰配合均线趋势线构成双重支撑/压制。支撑峰与支撑线交汇点，回调到这个位置，具有强支撑作用，是中短线理想切入点。反过来，压制峰与压制线交汇处，对反弹的强压制作用。

筹码峰值的增减

下峰筹码数量远多于上峰，代表下峰有强支撑作用，上峰的阻挡作用减弱。反之同理。拉升中形成多个筹码峰，越往上峰值越高，高位多低位少，价格滞涨，调整时间越长，为不利信号。从下往上出现多个相邻的密集峰，从下往上筹码密集数量递增，是筹码加速换手的信号，也是高位区抛压越来越重的标志，一般个股很难再度向上，多会筑顶反转。

筹码重新汇聚

正常情况下，快速的涨/跌使筹码呈发散形态，一旦价格企稳，往往引发多空分歧，促使筹码在企稳区间汇集。
拉升时筹码逐渐发散在各个价位，成本差距很大，这时需要个整理震荡期，将筹码重新聚合在相近价位，分散峰变单峰，参与者成本抬升抛压稳定后，有助于后期拉升。

怎样判断震荡与蓄势

一长阳多次上穿整理峰，表示出积极的上攻蓄势动作，表明多方力量在横盘区加强，有再度拉升的动力。二蓄势运行区间常有明显支撑动作；三蓄势的筹码分布，相对震荡更加密集和成本集中，火焰颜色重叠更为和谐，且多日前的持仓成本所在比例较大。

怎样判断高位单峰密集是出货还是洗盘

高位横盘后向上突破，让人误以为再创新高重拾升势，但个股没有快速上行，而是刚突破就滞涨，甚至大阴回调，股价仍在震荡区上方，却使大量筹码在突破点附近快速汇聚，筹码形态已完全转变，是危险信号，说明主力诱多无意/无力拉升，筹码极度不稳，一旦大盘回调，短期下跌空间很大。

筹码峰用以指导卖出会滞后，但常可用来确认顶部。顶部单峰密集最常用的判顶方法。全盘获利状态下，个股强势突破，成交量反应控盘程度，如果放巨量，多表明筹码锁定度不高，没有火热大市配合，个股难有持续上涨动力。若量能温和放大，控盘强。

2.筹码聚合

筹码的运动就是一个聚合--发散一—聚合的循环过程。筹码交换是个很动态的过程，昨天筹码发散，今天早上可能重新聚合，买股就是买重新聚合。聚合可以是主力收集筹码，也可以是散户合力的一致性行为，或者是庄家绝对控盘，都可以统称为聚合，而只有主力主导的向上聚合才有确定性最高的机会。另外，有效聚合策略不能用在一般趋势股上，这与连板主升有区别，一般趋势股是处于小分散-小聚合-小分散-小聚合，这种聚合-发散的过程延续而缓慢，也就降低了有效聚合策略的参考价值。而短期强势股是这种过程的加速强化，有效聚合适用度就更贴切。

（1）聚合简单说可以分两种，第一种是巨量承接处，买卖双方进行了大量换手。一字板往上延续聚合→爆量首日→获利卖盘和仍看好的资金在首爆巨量这一天完成筹码大量交换→放量以后它没有往下走，短暂平衡不下破，空方没有真正有效聚集→构筑了一个3天的小平台，这短暂的两三天就是重新聚合的土壤→继续看好的新资金进来，带量向上拉板→打破平衡，胜利的天平向多方倾斜。

（2）第二种是区间走横后的方向性的选择。一只股在高位区间走横，一定是多空平衡的，这里是真实沉淀，有效聚合打破这种平衡的节点，而且节点一定是在板上，可以直接扫。从发散到聚合，犹如分散的水流在这个时间、这根K上获得汇聚。聚合就是小平台成为多空短暂平衡点以后，成为土壤以后，多方开始有效汇聚，重新汇聚的这个小平台不是上车点，只是短暂的平衡，博奔的是它短暂平衡后的多头聚合到向上发散。

而平台不一定非要某种形态，短如宝鼎君正结束一字板后，3天日K构筑一个小平台，前2天筑基土壤，第3天开盘带量吃掉前上影，突破筹码短暂博弈点的高位，实现筹码的有效聚合。结束一字板后的第一天第二天都不是买点，有效聚合的这第3天才是买点，别看它缩量，如果看平均量来说，没有很缩，基本处于均量范围内。相比前面的一字板，这是第二次有效聚合，以后算的所有的抛压，跟前面一字板没关系了。聚合之后相当于首板，但像宝鼎这样之后连续缩量，是聚合的持续，就没什么买点了，运气好封死，谁也不知道后面会不会发散，运气不好就挂了。连续聚合是最好的，可遇不可求，属于持筹者盛宴。正常情况，一般今天聚合，明天要走发散，保守也能吃5%-10%，运气好就是连板。

（3）聚合也分真假有效无效。有效聚合，量一定要放出，先卖出来，分时带量拉升突破平台最高点，突破筹码短期博弈点的高位，为多方有效聚合，可能是1板，可能是2板3板。若非板大阳，只要收盘仍能在最高点上方，已有聚合倾向，尾盘可进。没超过最高点的只能算修复，也不能是刚过前高一点就跌回来。带量过前高的不一定是有效聚合，但有效聚合一般都是带量过前高，且最好没有左侧压力。有效聚合针对的是超短连板股，趋势股的修复不归于这个层面。

（4）聚合倾向。有效聚合的前一天，一般有上影，非板，但盘口很强，承接莫名很强，有资金进场，跃跃欲试状。一般有效聚合都是放量板，前一天有聚合倾向的，次日有效聚合可能会缩量板。比如万通智控去年12月13这一天就属于比较典型的聚合倾向。

3.筹码发散

筹码发散可分为向上发散，向下发散。股价上涨过程中，随着上涨筹码分布呈发散形态，说明个股正稳定持续上涨，趋势上行不做停留，持续力度强，为持股信号之一。我们一般说筹码聚合是指向上聚合，说筹码散了是指向下发散，要防止的也是筹码向下发散。有聚合就有发散，聚合这块讲的篇幅比较大，发散这块就不过多展开了，毕竟我们的买点是抓向上有效聚合的点，向下发散更多是起一个避险价值。

用日K级的筹码分布看筹码是否发散会很滞后，指导作用不大。我们一般说某股今天筹码散了，当需要结合盘口，盘口信息反应的是筹码的聚集和发散趋势，直接影响到合力的强弱和方向，智能选股盘口篇已经写过很多偏，有心的股友熟练掌握后，应该能感受到这种合力，这里讲筹码就不赘述了。想理解筹码是否散化可以参考这些盘口篇。

筹码散了空方大单合力强不代表封不住，筹码没有散多方大单合力强不代表就能封住，只是多方强筹码集中封住的概率大，空方强筹码散化封不住的概率大。交易做的就是概率，坚持做大概率的事才能走上稳定盈利之路，眼光总放在小概率上路就会走偏。
筹码发散和筹码松动经常协同出现。几乎每个龙头见顶之前，都会出现筹码松动的前兆，简单说表现在分时上，就是宽震，波幅和承接变得不受限制，说明筹码稳定度在变差。若没有新主力入场承接，买盘力度减弱，获利筹码抛压加重，反转随时出现。

4.筹码结构

（1）一般意义上的筹码结构包括，远期筹码和近期筹码，基金主导和游资主导。两种其实一个意思，都是参与者引导资金的性质，跟你做短线还是中长线有关。或者反过来说，多只股是同一种图形，但筹码交换的时间和空间会不一样，跟里面资金是长短线有关。

筹码除了价格特性外，还应注意筹码的时间特性，火焰山反映远期的市场筹码成本（N日前产生的筹码分布），活跃度反映近期的市场筹码成本（N日内产生的筹码分布）。近期筹码还是远期筹码占比大，反映的是筹码稳定度。近期筹码占比大，近期表现活跃，但其稳定度上小于远期筹码占比大。如5日内筹码占比90%，纯短线资金情绪博弈。基金主导还是游资主导，反映的是个股短期爆发力度。基金主导的稳定度较好，但短期爆发力度小于游资主导。随着改革的加速，未来游资主导短线的情况会越来越少，机构主导会越来越多。

（2）理解这种参与者层面的筹码结构是一方面，筹码结构从广义层面来讲，应用范围要比这大的多。筹码结构非常重要，先有结构才有量价变化。筹码结构是一种大局观，量价变化观察结构的演化，再用盘口等因素锁定买卖点。学筹码建议从划结构开始，划结构可以去掉均线，如果以后T+0均线的价值会越来越小，最好尽早开始适应。另外，研究结构划分的时候，尽量选择50亿流通市值以上的股作为研究，盘子太小受市场情绪波动影响剧烈，结构的稳定度不够，而指数作为最大盘，其结构是最趋于完美的，平时研究可以多拿指数走势练手。

5.筹码承接位

个股的支撑位是按照个股的筹码来看的，不能以简单的定型一条线为所有基准。而承接是上涨的土壤。土壤稳不稳，要看上涨动能汇聚的多不多。反过来，要想上涨有一定空间，需要承接土壤证明稳当，不是建立在流沙之上。

提到筹码承接，就要提筹码成本价。筹码成本价包括：分时上一般刨去竞价开盘的量，第二次和第三次量峰对应的价格，是筹码成本价。可以直接用分时上光标对着峰值时的显示的均价。第二次和第三次量的峰值，是筹码剧烈博弈区间。想求细的也可以点开成交明细看主要成交在哪个价格区间，或者手动统计算一算，包括均价线分时趋势线等，也是筹码成本价的重要参照。

承接强弱，也可以简化理解为重要位置的筹码接货的能力。这里涉及常见的两种情况，一种是挖坑假破位，假破位后会迅速脱离这个价位，如果没有迅速脱离这个价位，则大概率不代表是假破位，很可能是真破，那么这种情况如何在盘中去取舍，就是给他一点时间。真破的话，因为前一日分歧上板，晚两三分钟也多不了几个点。假破位的话，就会迅速拉开，因为主力是要筹码的。一种是关键价位护盘。如果不是资金占比控盘不大的情况下，一般来说，会采取盘中护盘的手法，也是一样，呈现出来的状态是，敏感价位会有很强的支撑。而筹码的承接，要往上走一定得带量。向下走，有量无量一样跌。

多空博弈，人性的换算，你从贪婪变为恐惧，股价一跌会更加恐惧，从恐惧变为贪婪，股价一涨会更加贪婪。从贪婪变为恐惧，构成极限低吸的基础，再结合量能是否放大，判断是买点还是卖点。平时多看多琢磨强势股每天的分时，多拆盘口，感受市场的流动，对选择合适的低吸半路点很有帮助，还是如前面所说，如果你介入成本够低，也更能面对波动。多去理解筹码的承接，有助于寻找这种安全的介入点。

6.左侧

筹码在超短中另一个应用就是左侧，左侧不仅是筹码的角度，也是一种心理压力区。平时我们会遇到无数次左侧或前期高点平台，这个左侧，有时就能过，有时过不去，有时就新高杀，这时筹码的作用就出来了。对筹码理解深入之后，什么样的左侧大概率可以过，什么样的要避，什么样筹码是真实沉淀的，什么样的个股筹码不属于真实沉淀，筹码学到一定程度，多少量多少换手你会有个大概估计。

左侧主要的威胁，一个是前高套牢区，一个是成交密集区。有这俩威胁，不一定会炸板，只能说风险比较大。情绪好龙头地位抢筹疯狂，左侧经常轻松能越过，但当情绪一般或连板后面临大级别左侧，获利盘和套牢盘共震影响下就会产生高风险。后浪比前浪高，筹码聚合到后浪。后浪没前浪高，以后将面临2个前高压力。前高套牢更注重筹码是否惜售，里面套牢资金看好该股，解套还不愿意走。

密集区，因为长时间沉淀形成，里面资金的想法不统一，很难形成合力，如要要看好后市，股票的价格到达这一区间时，要真正的放量突破这一区间才好。个股临前高后，在左侧坑体上沿并没进一步向上突破，而是横向整理，完成筹码由分散到密集的转变，筹码加速换手并汇聚到主力手中的标志。（左侧）坑体上沿位置点较特殊，面临短线获利盘、中线解套盘、长线被套盘的三重抛压，个股却能在这强势横向整理，一般值得期待。退一步讲，当面临这两种左侧，实在不知道该不该出手时，就退而观察先不做买入，等过去了再说。如果持股遇见这两种左侧，不知道能否通过，也可以先撤，通过了再进不迟。

7.衰竭与汇聚

多空任一方暂时衰竭，就会形成短暂变盘临界，就看临界点过后偏多偏空。什么样的启动是非常好的节点？

空方衰竭+多方汇聚。

（1）空方（暂时）衰竭。空方高位聚合后向下发散，经过一段时间和空间的下跌后，卖盘逐渐衰竭，表现为振幅减小、跌幅收敛、成交量萎缩，在某个位置暂时衰竭。下跌过程中这个位置若没被认可，很快会续跌。这个位置若被认可，多方开始汇聚兵力，再由小型攻击-小阳，发展为总攻-放量中大阳。

（2）多方（暂时）衰竭。比如下跌中的巨量大阴线，是空头在这一天宣泄达到了极致。反过来，上涨中的巨量大阳线，是多头的极致，也是多方将暂时衰竭的表现。多空同理，都是看一方衰竭之后，另一方的逆反程度。上图D处形成第二次的空头聚合，也是多头经过多日进攻逐渐衰竭后形成的。

（3）衰竭理论在分时、日K同理。比如我们打板过程中的分时，先一波直拉进攻，然后分时回落，此时多方第一次衰竭，空方第一次集结，此时看空方的单数大小、密集程度。第二是空方再次衰竭，多方第二次集结攻击前的力度，如果第二次集结没有第一次强就有问题了。打板讲究气势，多方气势一旦怂了就很尴尬。

（4）多空任何一方的暂时衰竭也可以产生短暂的平衡，比如上涨/下跌一定幅度后形成小平台，空头卖压减少，多头无力立即逆转，但又认为这个价位/价格区域可以博弈，市场就会选择这个价位，作为多空双方的博弈点，这是市场选择出来的。多空双方在小平台达到短暂的平衡点，之后再由其中一方打破平衡变盘。

8.筹码健康程度

股票涨跌背后是筹码交换，筹码健康程度，决定了拉升难度的大小。筹码健康的标准简单说有两点，一集中度要高，二换手要好。这两点并不矛盾，好好琢磨。如果细分说，需要结合底部筹码兑换程度，当天涨跌中筹码的交换情况，左侧压力成交密集区等多因素，离套牢盘远，潜伏盘不能多，潜伏盘多将增大封板和拉升的难度，因为彼此是对手盘，高位能充分换手，集中度高而不发散，都属于比较健康的筹码。

什么样的筹码不健康？本该是正常交换的筹码，要么换的太急，急着上攻冲板，量和换手没有达到确定性交易的程度，运气好能封死，一旦打开尤其是午后烂很难回封。筹码不好，就算不炸，第二天承接也加大了难度。筹码换的好，敢于一封上，就算炸，回封的概率也大。筹码不健康还包括一些换的太作不自然，为了上板而上板的票。对于一些看好但筹码感觉不稳定的票，可以等耐心等炸板后看承接力选择是否参与回封。就板的健康角度来说，有新鲜血液进来，有老筹码出去，才是健康。没换手没成交量的秒板，一笔打上去，没有经过换手检验。除非逻辑至上，不建议去打。

很多人搞不懂什么时候的量是健康的，什么时候不健康，一般缩量只要别缩到1/2以下，都不属于缩量。量之间差幅不超过1/2都算是平量，高些低些都算健康。量健康不健康，不是看它昨天，而是看它前面的均量值在哪。比如今天的量，相比昨天只增加了1/3，看着还比较健康，但实际上超过了前面/近期均量的一半以上，就属于不正常。健康的量，不能太大也不能太小。盘口分歧，一次二次能达到健康的量最好，太多次也不好，再往后就放过头了。

另外筹码和盘口的关系，使用中经常两者结合分析，但也会出现背离，这时要有个优先级，比如盘口资金很强，但按筹码等分析后不支持市场合力向上时，这种不建议去做，合力方向不一定是资金方向，一方资金强吃改变图形状态，与合力方向相，一般第二天也会低开低走。

9.筹码与成交量

没有哪个模式能离开成交量，成交量本身就是筹码分析的一部分。成交量单拿出来也能写好几本书，一些价涨量升的基础就不说了，基础不好的股友可以先补下成交量相关知识。这里提几点与筹码相关的一些成交量方面的要点。

成交量是反映买卖双方在这个价格区间内对股价的认可程度，记住这句话我觉得可以包含一半的成交量要义了。成交量，要关注量包括换手率极高和极低的情况，量能极度萎缩，是重要且真实的多空转换指标，而过高或过低的换手率，常是变盘的先兆。因为量能的增大可以用其他手法来抬高，但是量能的缩小却不能作假，可以用真的地方判断其他地方是否真实。

如果小幅打压如果立即引来大量抛盘出场，说明市场持股心态不稳，浮动筹码较多，不利于推高股价。如果主力的打压未引出更大的抛盘，股价只是轻微下跌，并且成交量迅速萎缩，说明市场持股心态稳定，浮筹较少。

开盘前5分钟量是最真实的，量特别大，后面不一定这么真实了。5分钟不是严格意义上的5分钟，如果做连板，5分钟足够看出来了。非板就可以扩展到开盘前半小时。从时间的角度，换手板在10点之前是比较好的，强势市场只做开盘15分钟内，震荡市延伸到10：30前，10:30后除非突发新题材，10：30基本都是跟风了，下午板更不用说了。

量比这块可以根据分时的量比和前两天放量的时候做对比和分析，前两天的成交量主要看日成交量和上板成交量，这个代表了先入资金的筹码价格和它们可能预期出货的价位，每个股在它的自身趋势中按照量比和前几日成交量对比是不一样的。参考近期同一时间段量比的变化，也能辅助判断筹码的健康程度。

换手，是成交量的另一种角度。跟股性/人气有关，跟盘子没有太大的关系，如果不考虑情绪突发利好等因素，差不多同样位置时，它上两次板多少换手，这次大概是跑不偏的。

另外，就是连一字板造成的筹码断层，向上向下同理，向上一字的若掉头向下没有支撑，向下一字的若掉头向上也不费力，因为离成本区很远。它们都不是筹码自然交换的结果，更是情绪的产物。

10.筹码流动速度

筹码流动速度表现为换手率，流速快换手高。筹码流动速度通常与股价的波动幅度成正比，波动幅度越大，越能引发多空分歧，从而引发筹码的换手加快。一般筹码流动速度快的票，除非强势周期，早盘的一封不用急，大概率会开，结合周期，再决定是否打回封。

11.不同时间周期的筹码峰

一般筹码类的书，多数只讲大周期，动以个股横跨数月的筹码分布来举例，不顾中间的大小长短波动，对短线不适用。除了日K级的筹码分布变化，短线还应关注60、30、15、10、5，甚至1分钟的筹码的运动变化。有时不同时间周期会出现背离，日K上或60分钟K上还未显示的筹码分布变化，在5分钟15分钟的小周期上已显示，可提前调整买卖策略。

12.获利比例

获利比例并非简单的说越高越好或越少越好，而是注意极端值的变化。一根新高大阳线，收盘获利比例是100%，大阳底部价格处获利盘是35%，一天之内差幅很大，旦股价反转回落，跌幅很深。除了当天高低点比，还包括昨天今天比，近期近月比等。高位跌幅不大获利比例却极小，也可以用来预判顶部。获利比例极低与筹码峰下沿配合。大型上涨后的大型回落，获利比例低于2%，98%以上的资金亏损，下跌动能得到充分释放，同时价格回落到筹码最底段，又有止跌动作，经常有低吸机会。