【申万通信】中际旭创（20260823）：利润加速，积极锁物料产能

$中际旭创(sz300308)$

#旭创中报业绩亮眼，26H1营收418亿元（YoY+182%），归母净利137亿元（YoY+242%）。

#单Q2归母净利79.2亿元（处于我们前瞻较高区间，YoY+228%，#Q1高基数下高增QoQ+38%）。

#800G高景气+1.6T放量高增，产品结构高端化。26H1毛利率46.25%，同比+6.93pct。Q2毛利率46.42%，相比Q1的46.06%持续增长。

#积极锁物料产能。经营净现金流18亿元（YoY-44%）主要系采购商品支付的现金增加，Q1经营净现金流33.7亿，计算得Q2净流出15.7亿。Q2末预付款9.54亿（Q1末为1.34亿），其中账龄超过一年的8.14亿，主要为预付材料及辅料款；同时其他非流动资产中新增长期预付材料款16.05 亿元。

#capex仍为重要指标。算力基建强劲投入，后续持续重点关注1.6T出货、海外CSP资本开支上修等情况。