假设地产维持弱修复，存量换新缓慢释放，集成灶、AI厨电增量有限，工程渠道继续收缩，公司归母净利润维持13‑14.5亿元区间，净利润增速0‑5%，属于低速存量经营状态。厨电制造龙头在没有高成长预期时，市场给予中性PE取值19‑21倍，对应合理总市值247‑304亿元，300亿恰好是该情景的天花板。想要站稳300亿市值，对应需要14.5亿净利润叠加21倍PE，市场必须计价AI厨电与海外业务的成长溢价，