大家好，我是老潘。[淘股吧]




今天A股三大指数低开低走，全线重挫。截至收盘，上证指数跌0.59%，深证成指跌2.13%，创业板指跌3.21%，科创50跌3.1%。


全市场1460家上涨、3965家下跌，赚钱效应极差。沪深两市成交额1.37万亿，放量1281亿，北交所放量686亿。放量下跌，恐慌盘在集中出逃。
算力硬件、半导体芯片、医药生物领跌，煤炭、银行、保险等红利板块逆势走强——资金从成长股全面撤出，涌入防御板块。

板块方面

一、CPO/光模块——“易中天”集体雪崩
CPO指数一度大跌超3%，天孚通信跌超11%，共进股份跌停，中际旭创跌近10%，A+H总市值跌破1万亿。可川科技跌停，新易盛、光迅科技、太辰光跌超8%。“易中天”三大巨头集体重挫。

三重利空叠加：
第一，SK海力士CPO技术论文引发恐慌。 在《自然·电子学》发表CPO技术路线图，市场担忧技术迭代颠覆现有光模块产业链格局。
第二，英伟达CPO量产引发“路线切换”担忧。 传统光模块长期需求的确定性动摇。
第三，光模块政策黑天鹅。 ITI敦促FCC勿限光模块，但此事本身说明海外政策不确定性在升温。

二、资金流向——全面净流出
电子板块主力资金净流出超212亿元。个股方面，中际旭创遭抛售约28亿元，兆易创新遭抛售超24亿元，天孚通信遭抛售约24亿元。
资金从科技全面撤离，涌入煤炭、银行、保险等防御方向。这不是简单的调仓，是资金在用脚投票。

为什么科技今天跌这么惨？
第一，阿里102亿美元配售捅破AI“两难”窗户纸。 募资全部用于AI基建，折射AI企业“不投AI被抛弃，投AI需融资引发抛售”的两难困境。阿里港股跌近10%。股市里，好公司不需要大规模融资，需要大规模融资的，说明资金并不愿意主动给钱。
第二，美债利率高企压制成长股估值。 长端利率快速上行，资金成本增加，对成长股估值形成直接压制。
第三，三星暴跌拖累全球半导体情绪。 三星电子暴跌，A股半导体跟跌。

可以重点关注的消息：

第一，英伟达周三财报。 这是全球AI产业链的“定海神针”。如果财报超预期，整个AI算力链条的情绪会被重新点燃。CPO这波恐慌杀跌，核心逻辑（1.6T放量、英伟达CPO量产）并没有被证伪。那么恐慌杀出来的坑，往往是最好的买点。
第二，美联储主席周五讲话。 杰克逊霍尔年会是全球央行风向标。如果释放温和信号，美债利率回落，成长股估值压力就会缓解。现在利率是压，但靴子落地之后，利率下行的空间远大于上行空间。
第三，SK海力士CPO技术路线图被误读。 市场解读为“光模块要被替代”，但实际上CPO规模化商用需要整个产业链配合，光模块中的FAU、MPO、保偏光纤等无源器件在CPO架构下反而是增量需求。龙头公司跌下来的位置，恰恰是长期资金该看的位置。

老潘有话说：
今天的科技板块的系统性抛售，是短期科技的情绪还没稳住。

英伟达周三财报、美联储主席周五讲话，是接下来的关键变量。

这个位置，别在恐慌中割肉，等局势明朗再动手。

如果被套了，这个位置割不划算，但也不要盲目加仓，看准了再说。

缩量反弹别当反转做，放量下跌别在恐慌中割肉。

方向先想清楚，再看仓位。

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（风险提示：股市有风险，入市需谨慎）