2025年全年，新和成营收222.51亿，净利润67.64亿，同比增长15.26%，创历史新高；2026年上半年，营收131.29亿（+18.28%），净利40.11亿（+11.31%）。这家全球维生素龙头，正处在周期的甜点位附近。
但甜点位恰恰是最该冷静的时候。这篇文章想回答一个问题：涨价退潮之后，新和成还剩什么？
一、这门生意的本质：周期，不是成长
维生素（VA/VE）是全球集中度最高的化工品