8月24日，佩蒂股份(300673.SZ)发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.35亿元，同比增长0.96%，业务规模保持平稳；归属于上市公司股东的净利润为2432.07万元。公司短期利润承压的背后，是公司在原材料鸡肉价格上升、研发加码以及新西兰产能爬坡期的战略性布局。[淘股吧]

就在半年报发布前夕，第28届亚洲宠物展于8月19日至23日在上海新国际展览中心举办。佩蒂股份携旗下爵宴、好适嘉等核心自主品牌高调亮相，爵宴更斩获“年度最受欢迎食品品牌大奖”。不同于过往以自有品牌为主的参展思路，佩蒂在本届亚宠展上亮出了“自主品牌迭代+C端品牌+B端代工服务”的全新业务架构。

营收稳增，战略投入期特征明显

从财务数据来看，佩蒂股份上半年基本每股收益为0.10元，加权平均净资产收益率为1.36%。从单季度来看，第二季度毛利率为29.09%，环比上升1.48个百分点，呈现边际改善迹象。

期间费用方面，上半年公司期间费用为1.65亿元，较上年同期增加3712.37万元，期间费用率达22.48%，同比上升4.89个百分点。其中，研发费用同比增长20.80%，增速最为显著。公司在此前投资者交流中表示，研发费用的主要投向一是原有零食产品的完善与迭代，集中在咬胶类产品；二是主粮配方的开发，“由于周期长、壁垒高，研发费用也相对更高”。

从零食龙头迈向全品类驱动

本届亚宠展成为佩蒂股份战略转型的重要展示窗口。公司副总裁兼佩蒂智创CEO陈聂晗在接受采访时明确表示，相比往年，“今年最大的差异化在于从‘零食驱动‘转向‘主粮+零食+湿粮‘全品类驱动”，公司正把更多精力投入主粮领域。

在自主品牌层面，王牌品牌爵宴完成一轮品牌焕新，提出“Better Life for Health”全新理念，跳出单纯宠物食品的产品范畴，升维传递健康美好的宠物生活主张。展会现场，爵宴推出创新的阶段性喂养瓶装主粮产品，围绕宠物不同成长周期设计3月龄、6月龄分阶喂养方案，进一步丰富主粮产品矩阵。公司在互动平台上也明确表示，“宠物主粮产品是未来几年核心的产品规划”。

值得关注的是，本届亚宠展上佩蒂首次亮相了面向产业端的代工服务板块“贝家”。该板块依托佩蒂本土成熟工厂资源，面向商超、线下宠物门店及初创品牌开放合作，提供代工解决方案。这一布局既盘活了国内工厂产能，也开辟了B端增量市场。

海外板块同样进展显著。佩蒂新西兰4万吨高端主粮工厂持续爬坡，当地品牌Smart Balance已正式进入国内市场。公司表示，新西兰工厂已完成多款产品的进口备案，并在天猫国际设立了两家品牌旗舰店。工厂端产能利用率进入30%-40%区间即可实现盈利，随着产能利用率的提升，中期内即可贡献利润。

主粮突破与海外产能释放双轮驱动

站在年中节点展望下半年，佩蒂股份的多维度战略布局正在进入收获期。

在主粮赛道，爵宴品牌完成升级焕新后，全价风干粮、阶段性瓶装主粮等新品已陆续推向市场。宠物食品行业正从靠养宠数量拉动增长转向配方化、功能化和产品创新升级的新阶段。佩蒂凭借与重点高校的科研合作，在主粮配方领域已积累技术储备，有望在这一轮行业升级中占据先机。

在海外代工业务方面，公司ODM/OEM订单稳定向好，欧洲市场拓展取得进展，已与部分知名品牌商建立合作关系。方正证券研报预计，公司2025年代工业务为阶段性低点，2026—2027年国外业务营收有望从2025年的11.0亿元回升至14.2亿元、16.5亿元。
新西兰4万吨高端主粮工厂的产能爬坡是另一重要看点。随着进口通关手续基本理顺、产品正式导入国内市场，这块稀缺的高端主粮产能有望从投入期逐步转入贡献期。

综合来看，佩蒂股份当前正处于零食龙头向全品类宠物食品企业转型的关键阶段。短期利润承压是战略投入期的正常现象。随着自主品牌主粮业务的突破、新西兰产能的持续释放以及海外代工业务的回暖，公司下半年的业绩弹性值得期待。在宠物行业从野蛮生长走向高质量发展的洗牌期，佩蒂股份凭借海内外双产能布局、C端品牌与B端服务双向发力，正在构筑穿越周期的核心竞争力。