摩根大通整合交易台、地缘研究、大宗商品团队与中东专家的观点，重点研判霍尔木兹海峡局势、美伊冲突演变以及布伦特油价能否重回100美元/桶。

核心判断：短期原油上行风险大于下行风险，现在还不宜兑现能源股的收益。

市场面临两种不利情景：

1. 冲突长期化，霍尔木兹海峡持续争夺；
2. 美国撤出，伊朗重新掌控海峡通行与定价权。
无论哪一种，全球原油供给的不确定性都很难彻底消除。

美伊达成协