近期的盘面，反复上演同一个剧本：早盘受外围影响低开，然后低开高走，午后冲高回落。[淘股吧]

今天的走势也不例外。盘面上热点看着不少，3100多只个股上涨，医药、AI硬件、汽车产业链轮番表现，但能走出持续性的寥寥无几。

操作难度确实越来越大了。AI硬件内部上周液冷和PCB较强，今天又是培育钻石和MLCC走强，科技内部也在来回切换，医药和汽车都是近期调整比较充分的方向，说明资金目前虽然在承接，但是整体风险偏好一般，都是以埋伏为主。很多热点，可能今天追进去，明天就被挂在旗杆上。

从成交额就能看出来问题。今天两市成交额1.63万亿，缩量3427亿，这已经是连续6个交易日成交额不足2万亿。俗话说，量在价先，没有成交量的配合，市场很难走出持续性行情。

为什么缩成这样？

一颗子弹悬在头上，周四凌晨，美联储议息决议就要出炉。上周五晚美国公布的8月CPI，同比3.4%符合预期，但核心CPI环比0.3%，略超预期。CME 美联储观察工具显示，市场对美联储本周加息的定价，已经升到约 90%。

周末还出了个大消息，Anthropic CEO周末公开发文，呼吁放慢先进AI模型能力提升的速度，马斯克、Altman也对此表示认同，这件事对于整个AI产业链有不小的影响，日韩指数今天早盘低开承压。A股今天低开后还能拉回，没有低开低走，已经算是韧性十足了。

盘面为什么走得这么纠结？

一个是全球产业链共振因素。AI走到现在，投入了好几年，大规模商业化应用还没有落地，整个产业链还是靠外部融资顶着，内生盈利不足。在美联储加息的背景下，这一担忧被放大了。

AI行业如果未来能兑现宏伟愿景，全方位提升各个行业的生产效率，那科技股近期的调整可能只是一个波澜。但迟迟兑现不了，那科技股的高估值就成了最大的“罪过”，资金现阶段就在这个位置反复拉锯，多空双方分歧巨大，只能等产业链更进一步突破。

另一个原因还是量能。连续6个交易日成交额不足2万亿，持续的缩量，说明场外资金在观望，场内资金也不愿意加仓。没有增量资金，行情就只能靠存量资金在板块之间来回搬家，自然走不出持续性。

今天医药板块逆势大涨，CRO、减肥药方向集体走强，多只个股20cm涨停。医药这个方向，调整了四五年，估值在历史底部，风格轮动的时候，资金愿意进来试一把。

但医药的体量还不足以带动整个指数，更多是结构性机会。算力硬件方向盘中也有回流，培育钻石、MLCC、PCB领涨，逻辑还是覆铜板、电子布涨价。

指数起不来，主要还是权重在拖后腿。科技的几个权重股今天都是大幅杀跌，通信板块跌幅居前，资金从高位题材撤出来，躲进了医药这种低位方向，但医药带不动指数。

目前要做的，只能是耐心等待，在这个位置，多看少动。等加息落地，等一个行业催化性消息。等量能和利率这两条线给出确定性信号，再谈方向也不迟。

好了，今天就聊到这里。