$沪电股份(sz002463)$
沪电股份是服务器高速PCB核心标的。行业端，AI算力建设持续推进，高端服务器、交换机所需高速板价值量显著高于普通PCB，行业分化明显，低端产能过剩，高阶板供给偏紧。
公司主要增长点在于新一代高速算力PCB，海外泰国工厂逐步投产，规避地缘风险，拓展海外大客户。同时布局车载PCB，打造第二增长曲线。业绩持续性依赖高端产品占比提升，拉高整体毛利率，客户认证壁垒较高。
风险方面，行业同行扩产会带来竞争压力，一旦下游算力资本开支不及预期，订单增速会回落